Внезапное падение! В финансовом секторе срочные новости: фонды под управлением BlackRock ограничивают возможность выкупа!

【Введение】 Внезапно усилился давление на выкуп, и фонд частных кредитов под управлением BlackRock объемом 26 миллиардов долларов явно запустил механизм ограничения выкупа

Друзья и сестры, после войны с Ираном, неожиданно наступила и кризис ликвидности.

На прошлой неделе американские акции, акции крупнейшей в мире компании по управлению активами BlackRock, упали на 7%.

По новостным данным, BlackRock ограничила выкуп одного из своих крупных фондов частных кредитов после значительного увеличения заявок клиентов на выкуп. Это последний признак того, что инвесторы испытывают тревогу по поводу сектора частных кредитов объемом 1,8 триллиона долларов.

Управляемый компанией фонд HPS Corporate Lending Fund (HLEND), объемом 26 миллиардов долларов, является одним из крупнейших не котируемых бизнес-ориентированных инвестиционных фондов (BDC). В пятницу в заявлении фонд сообщил, что акционеры подали заявки на выкуп 9,3% своих долей, однако руководство решило ограничить выкуп до 5%.

Общая стоимость этих долей составляет около 1,2 миллиарда долларов, но инвесторы в итоге смогут получить примерно 620 миллионов долларов, что соответствует объему средств, доступных для выкупа по состоянию на конец прошлого года.

Это самый заметный случай ограничения выкупа в крупном фонде частных кредитов с конца прошлого года. Тогда закрытие некоторых известных компаний вызвало опасения по поводу стандартов кредитования, и инвесторы начали все больше нервничать по поводу этого сегмента активов. Ранее многие фонды обычно удовлетворяли более высокие запросы на выкуп или возвращали средства инвесторам иными способами.

BlackRock заявил, что эта мера соответствует существующей системе управления ликвидностью их флагманского продукта прямых розничных кредитов HLEND, а также является «фундаментальной» особенностью дизайна этого инвестиционного продукта.

BlackRock отметил: «Без этой системы возник бы структурный дисбаланс между сроками инвестиций инвесторов и сроками кредитов, в которые инвестирует HLEND.»

В прошлом месяце этот не котируемый BDC по традиции предложил ограничить выкуп до 5% долей. В предыдущем цикле фонд столкнулся с заявками на выкуп примерно 4,1%.

По мере того как рынок выражает озабоченность практиками кредитования в секторе и возможным воздействием искусственного интеллекта на компании, фондовые рынки в секторе частных кредитов готовятся к волне выкупных заявок.

HPS Investment Partners — одна из крупнейших компаний по управлению альтернативными кредитами, которая была приобретена BlackRock в прошлом году в рамках стратегии расширения своего бизнеса в сфере частных активов.

Руководство HPS в пятницу заявило, что ограничение выкупа поможет фонду в текущей неопределенной и высокой волатильной среде найти «привлекательные инвестиционные возможности».

Аналитики отмечают, что по мере того как заявки на выкуп начинают превышать обычный порог в 5%, компании вроде BlackRock сталкиваются с трудным выбором: предоставлять ли ликвидность клиентам. «Решение HPS удержать уровень выкупа на 5% было правильным, поскольку оно сохраняет целостность нерыночных инвестиционных инструментов, избегая необходимости принудительной продажи активов и увеличения кредитного плеча. Полуликвидные фонды изначально проектировались и продавались как продукты с ограниченной ликвидностью, особенно в периоды рыночного давления.»

Еще один фонд частных кредитов BlackRock — BlackRock Private Credit Fund, к концу прошлого года имевший активы примерно в 2,2 миллиарда долларов, в пятницу также сообщил, что инвесторы подали заявки на выкуп 4,5% долей. Фонд полностью удовлетворит эти заявки.

Другие управляющие активами также предпринимают меры, чтобы избежать ограничений на выкуп, подобных HLEND.

На этой неделе ранее Blackstone удовлетворил рекордный запрос на выкуп в 7,9%, часть которого была профинансирована компанией и её сотрудниками, взяв на себя часть заявок.

В январе этого года Blue Owl Capital разрешила своему фонду, ориентированному на технологический сектор, реализовать примерно 527 миллионов долларов долей, что составляет около 15% чистых активов фонда.

Помимо BlackRock, акции таких альтернативных управляющих, как KKR и Ares Management, также значительно снизились.