RBC mantiene una perspectiva alcista sobre el precio del cobre, el precio ignora el aumento de inventarios

Investing.com — Los analistas de RBC Capital Markets, del Royal Bank of Canada, han señalado que en los últimos meses, a medida que los inversores se han volcado hacia activos duros y mantienen una perspectiva optimista a largo plazo sobre los fundamentos del cobre, las valoraciones de las empresas mineras de cobre han aumentado significativamente.

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RBC indica que, tras experimentar volatilidad a principios de 2026, el múltiplo de valoración del sector del cobre se ha ampliado. Desde diciembre, las empresas bajo cobertura han visto un aumento de aproximadamente un 20% en su valoración basada en el valor empresarial/EBITDA a precios spot, y el múltiplo P/NAV ha crecido alrededor de un 10%.

La firma atribuye en parte esta tendencia a lo que llaman “transacciones de halo”, es decir, un interés creciente de los inversores en exposición a materias primas y otros activos duros.

El precio del cobre en sí también ha subido considerablemente este año. El metal ha aumentado aproximadamente un 14% desde principios de año, alcanzando brevemente un máximo histórico de $6.48 por libra, antes de retroceder debido a la resistencia de los compradores a precios elevados. RBC señala que posteriormente el precio se ha recuperado a aproximadamente $6.10 por libra.

A pesar del aumento en las existencias, los precios han mostrado una recuperación. RBC indica que las existencias han aumentado casi un 60% desde principios de año, alcanzando aproximadamente 1.2 millones de toneladas. La firma atribuye en parte este acumulamiento a factores estacionales y a la sensibilidad de la demanda a los precios altos.

RBC añade que en 2025 EE. UU. acumuló unas 600,000 toneladas de cobre en inventario para hacer frente a posibles aranceles, y si estas existencias se exportan posteriormente al mercado global, podrían convertirse en un factor negativo.

A pesar del aumento en las existencias, la firma mantiene una visión constructiva sobre el futuro del cobre, señalando que se espera que la brecha de suministro se amplíe en los próximos años y que la demanda podría rebotar tras el Año Nuevo Lunar chino.

RBC afirma que el desempeño de los productores de cobre ha sido variado. Empresas como Lundin Mining, Hudbay Minerals y Freeport-McMoRan han mostrado un rendimiento claramente superior al de sus pares, en parte debido a su mayor exposición a metales preciosos y otros factores específicos de cada compañía.

Por otro lado, Capstone Copper, First Quantum Minerals e Ivanhoe Mines han tenido un rendimiento inferior debido a guías débiles, desafíos operativos o incertidumbres relacionadas con proyectos específicos.

Aunque en las últimas semanas ha habido una subida, RBC señala que las perspectivas de flujo de caja libre en mejora constante en el sector podrían respaldar una mayor expansión de las valoraciones, ya que las acciones mineras todavía se negocian con descuento en comparación con el mercado de valores en general.

Este artículo ha sido traducido con asistencia de inteligencia artificial. Para más información, consulte nuestros términos de uso.