5 Acciones para Comprar Antes de que Dejen de Estar Subvaloradas

Puntos clave

• Por qué estaremos atentos a los informes de ganancias de Broadcom AVGO, Marvell Technology MRVL y dos empresas de ciberseguridad.
• Si Nvidia NVDA parece una buena compra tras su superación en las ganancias y la subida en la previsión.
• Quién gana en el acuerdo entre AMD y Meta Platforms META.
• Las consecuencias de Blue Owl OWL y el aumento del riesgo en el mercado de crédito privado.
• Qué puede significar el rumor de adquisición de PayPal PYPL para su acción.
• Las acciones de valor han vuelto. Aquí explicamos por qué creemos que estos cinco valores tienen más recorrido.

En este episodio de The Morning Filter, los copresentadores Dave Sekera y Susan Dziubinski analizan qué informes económicos y de ganancias seguir esta semana. Cubren nuevas investigaciones sobre si Nvidia puede seguir en su racha ganadora, si Salesforce es una compra tras sus ganancias, y qué pensar del acuerdo entre AMD y Meta Platforms. Sintoniza para descubrir qué acción vio una gran rebaja en su estimación de valor justo la semana pasada y cómo pensar en Diageo DEO tras su reducción de dividendos.

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Analizan qué está pasando en el mercado de crédito privado y qué lecciones se pueden extraer del problema de Blue Owl. Las acciones de valor están superando: hablan de algunas que aún parecen relativamente atractivas y por qué.

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Transcripción

Susan Dziubinski: Hola y bienvenidos a The Morning Filter. Soy Susan Dziubinski de Morningstar. Cada lunes antes de la apertura del mercado, me reúno con el estratega jefe del mercado estadounidense de Morningstar, Dave Sekera, para hablar de qué deben tener en cuenta los inversores esa semana, algunas investigaciones nuevas de Morningstar y algunas ideas de acciones.

Antes de comenzar, me gustaría pedirles un favor a nuestros espectadores y oyentes. Esperamos que tomen unos minutos para completar la encuesta de The Morning Filter. Usaremos sus comentarios para mejorar futuros episodios. Pueden escanear el código QR en pantalla o acceder a la encuesta mediante el enlace en las notas del programa. Agradecemos su tiempo y sus aportaciones.

Bien, Dave, buenos días. El fin de semana, EE. UU. e Israel lanzaron un ataque contra Irán. ¿Cómo reaccionan los mercados en la mañana del lunes?

David Sekera: Buenos días, Susan. No va tan mal, considerando todo. Ahora mismo, el S&P 500 premarket cae un poco más del 1%. Eso lo devuelve al rango de negociación en el que ha estado desde noviembre pasado. En el mercado de bonos del Tesoro, parece que están planos o ligeramente a la baja esta mañana. La semana pasada, tuvimos una subida en los bonos del Tesoro a largo plazo en anticipación a esta acción, pero el Tesoro de EE. UU., como el bono a 10 años, sigue por debajo del 4%, y solo en unas pocas ocasiones desde octubre de 2022 lo hemos visto por debajo de ese nivel. Los precios del petróleo suben bastante, WTI, West Texas Intermediate, sube un 5.5% a 72.5 dólares el barril. Y, en general, seguimos recomendando tener exposición al petróleo en las carteras, ya que la demanda, aunque intentamos reducirla, todavía no desaparece. Es un buen refugio contra la inflación y, en este caso, también funciona como cobertura contra riesgos geopolíticos.

También es una de las razones por las que he recomendado el oro durante varios años. El oro sube 155 dólares la onza, alcanzando máximos históricos en 5,500 dólares la onza. Si recuerdan, recomendé Newmont Mining NEM en enero y abril de 2024, Barrick Gold B en enero y junio de 2025. Desde la perspectiva del mercado del petróleo, nuestra opción sigue siendo Devon DVN. Nos siguen gustando los bonos del Tesoro a largo plazo. Evitaría los bonos corporativos, ya que creo que los diferenciales de crédito seguirán ampliándose desde donde están ahora. Por eso, sigo siendo muy cauteloso en el mercado de bonos corporativos. Pero, a largo plazo, esperamos que los rendimientos en los bonos del Tesoro bajen, así que esa es la parte de renta fija que mantengo en mi cartera.

Dziubinski: Dave, dado que la guerra continuará, ¿qué crees que deberían vigilar los inversores?

Sekera: En concreto, en esta situación, la niebla de la guerra, siempre es difícil, en el mejor de los casos, distinguir lo real de la propaganda. En la era de las redes sociales, donde cualquiera puede publicar cualquier cosa, especialmente con lo que estamos viendo en inteligencia artificial y deepfakes, creo que lo mejor es centrarse en lo que pasa en los mercados del petróleo. En mi opinión, eso refleja mejor la situación en el terreno. Vigilaría los precios spot de WTI y Brent, y también la velocidad del cambio en esos precios. Por ejemplo, si los precios suben, indica que la situación empeora; si bajan, puede ser señal de que la situación mejora.

Por qué vigilo más los precios del petróleo que otros mercados es porque es un mercado grande. No participan inversores minoristas ni asesores en futuros de fondos de petróleo. Aquí operan los mayores fondos macro globales, que pueden gastar mucho dinero contratando expertos para obtener la información más actualizada. Las grandes energéticas, BP BP, Exxon XOM, tienen personal en todo el mundo, monitoreando campos y oleoductos, y pueden comunicarse rápidamente vía satélite con sus mesas de negociación. Tienen la mejor información en tiempo real, probablemente mejor que muchos gobiernos. Por eso, los cambios en los precios del petróleo se reflejan más rápido aquí que en otros mercados o en las noticias.

En Radar: Informe de empleo

Dziubinski: Bien, hablemos de qué más tienes en tu radar esta semana, quizás en términos de informes económicos. ¿Qué estás siguiendo y por qué?

Sekera: La verdad, cada vez presto menos atención a los datos económicos a medida que salen. A menos que estén muy alejados del consenso, simplemente los observo y sigo con lo que realmente importa: los fundamentos de las empresas que cubrimos y entender qué está pasando con la tesis de inversión en diferentes sectores. En particular, las revisiones de empleo en los últimos años han sido a la baja: en 2025, se revisaron a la baja en 400,000 empleos, y en 2024, en 600,000. No creo que se puedan confiar mucho en esas cifras mes a mes, más allá de la tendencia general.

Respecto a la economía, con el auge de la inteligencia artificial, creo que la economía se está bifurcando cada vez más. Es decir, esas cifras económicas muestran cada vez menos lo que realmente está ocurriendo en general.

Dziubinski: Entonces, los datos de empleo que saldrán esta semana, pero no les prestarás mucha atención. ¿Es correcto?

Sekera: Exactamente. Solo importará si superan o no las expectativas, y si eso cambiará la percepción del mercado. Pero, sinceramente, con todo lo que pasa en el mundo, eso no será lo que mueva el mercado a corto plazo.

Ganancias a seguir: Broadcom

Dziubinski: Bueno, ya que estamos en temporada de resultados, todavía quedan algunos informes esta semana. Comenzando con Broadcom AVGO. Esta acción de IA ha caído más del 20% desde su máximo en diciembre pasado. ¿Qué crees que querrá escuchar el mercado del fabricante de chips?

Sekera: De nuevo, todo será sobre las previsiones. Cualquier comentario que puedan dar sobre ingresos y márgenes, queremos entender cómo ven el impacto del gasto en Capex de los hyperscalers y cómo eso puede afectar su negocio. Quieren actualizaciones sobre el lanzamiento de chips personalizados y de diseño para OpenAI, si hay nuevos clientes que puedan anunciar, información sobre pedidos, volúmenes y precios. También, si hay alguna discusión sobre el rendimiento de XPUs en comparación con TPUs, o actualizaciones sobre el backlog.

Pero, en realidad, el mercado quiere escuchar algo sobre las perspectivas más allá de este año. En mi opinión, ya se ha descontado mucho en el precio de estas acciones, dado el auge en IA. No les importa mucho cuánto ganarán exactamente este año. La razón principal de la caída en meses recientes es que el mercado ya está intentando anticipar qué pasará en dos años, y entender la demanda en los próximos 3-5 años, en lugar de centrarse en trimestre a trimestre o en un solo año.

Dziubinski: Entonces, ¿cómo ve la valoración de Broadcom antes de los resultados?

Sekera: Aún parece bastante infravalorada. Cotiza con aproximadamente un 33% de descuento respecto a nuestro valor justo, lo que la sitúa en territorio de 4 estrellas.

Informe de Marvell Technology

Dziubinski: Tenemos una acción que solías recomendar, Marvell MRVL, que reporta esta semana. Primero, recuérdanos cuál es la tesis de Morningstar sobre esta compañía y qué quieres escuchar de la gestión.

Sekera: Con Marvell, será más sobre sus productos específicos y cómo les va, en lugar de comentarios generales o previsiones sobre IA. El mercado está bastante cauteloso respecto a cómo están funcionando sus productos y cómo compiten con otros. Nos gustaría escuchar si están consolidando su relación con Microsoft MSFT y Amazon AMZN, y sobre nuevas victorias de clientes. Si anuncian nuevos diseños, eso mejorará la percepción. También, su participación en el mercado frente a competidores y expectativas para el próximo año. Todo eso ayudaría a mejorar el ánimo en la acción. Porque, en definitiva, Marvell será más sobre sus productos de IA específicos y no tanto sobre el mercado en general.

Dziubinski: La acción de Marvell parece infravalorada antes de los resultados. ¿Es suficiente esa infravaloración para considerarla una compra?

Sekera: Cotiza con un 32% de descuento respecto a nuestro valor justo, y tiene 4 estrellas. Pero esa diferencia de margen de seguridad me da la opción de esperar, escuchar la conferencia y obtener más detalles sobre sus productos. Aunque suba tras los resultados, sigue con un descuento suficiente para tener potencial de subida.

Okta, CrowdStrike

Dziubinski: Tenemos dos empresas de ciberseguridad que reportan esta semana: Okta OKTA y CrowdStrike CRWD. Ambas acciones han caído bastante este año, atrapadas en la tendencia de “todo menos IA”. ¿Qué puede decir la gestión para impulsar las acciones?

Sekera: No creo que sea solo la tendencia de “todo menos IA”. Más bien, están atrapadas en la caída general de las acciones de software, especialmente en el segmento SaaS. La preocupación principal es si estas empresas enfrentan un riesgo existencial, más allá de los resultados de un trimestre o de las ganancias del año. Cualquier comunicación que explique por qué la IA no reemplazará a la ciberseguridad, o que explique cómo la IA hace que sus productos sean aún más importantes, ayudaría mucho. También, que expliquen cómo usan IA para mejorar sus propios productos de ciberseguridad.

Deben convencer al mercado de que no desaparecerán, porque la IA solo puede usar conocimientos existentes, no crear nuevos sistemas ni detectar vulnerabilidades aún no descubiertas. Las empresas de ciberseguridad pueden adelantarse a eso. Es importante que expliquen cómo ven esa evolución en los próximos 3-5 años, más que centrarse en las ganancias de este trimestre o del próximo.

Dziubinski: Okta cotiza muy por debajo de nuestro valor justo, y CrowdStrike está en valor razonable. ¿Es mejor esperar a los resultados o comprar ahora?

Sekera: Okta, con 4 estrellas, cotiza con un 28% de descuento, pero no tiene una ventaja competitiva clara. Para ciberseguridad, prefiero empresas como Palo Alto PANW y Fortinet FTNT, ambas con 4 estrellas y amplias ventajas competitivas. Palo Alto, con un 34% de descuento, me gusta más que Fortinet, con un 27%. Checkpoint CHKP también es interesante, con un 24% de descuento, aunque tiene una ventaja más estrecha.

Otra opción sería invertir en un ETF, como el Global X Cybersecurity ETF, con ticker BUG. Tiene una buena exposición a las principales acciones del sector que cubrimos.

¿Es una buena idea comprar antes de los resultados? Depende, pero en general, si las acciones están muy por debajo de su valor justo, puede ser una oportunidad, aunque siempre hay que tener en cuenta el riesgo.

¿Una compra tras los resultados? También puede ser, si los resultados confirman las expectativas, pero la valoración actual ya refleja mucho del potencial.

¿Es Nvidia una compra tras sus resultados?

Dziubinski: Pasando a otra investigación de Morningstar, hablemos de Nvidia NVDA. La compañía superó las expectativas y elevó su guía. ¿Qué te llamó la atención, Dave?

Sekera: Lo más sorprendente fue la reacción de la acción después. La acción cayó un 9% tras los resultados. La compañía superó en todos los aspectos: los resultados trimestrales fueron mejores de lo esperado, la guía y las perspectivas también. La gestión fue bastante optimista, y aun así, la acción se vendió. La acción sigue en la mitad del rango en que ha estado desde octubre pasado.

Los fundamentales: los ingresos subieron un 73% respecto al año pasado, y la previsión para este trimestre es de un aumento del 77%. Esperan crecimiento secuencial trimestral para el resto del año. La estimación para 2027 en nuestro modelo es de un crecimiento del 63% en EPS, pero luego ese ritmo se desacelera. La acción cotiza a 23 veces nuestra estimación de beneficios para 2027, lo cual es bastante razonable.

El mercado ya ha descontado mucho del potencial de IA, y ahora intenta anticipar qué pasará en 2-3 años. La tendencia en las acciones de IA ya no se basa solo en el crecimiento de este año, sino en lo que pasará en los próximos 3-5 años. Esa es la clave para su movimiento.

Dziubinski: ¿Nvidia sigue siendo atractiva hoy?

Sekera: Sí, con un 26% de descuento respecto a nuestro valor justo, y con una calificación de 4 estrellas, sigue siendo una buena opción.

Ventas de Salesforce: conclusiones

Dziubinski: Salesforce CRM también reportó la semana pasada. ¿Qué opina Morningstar?

Sekera: Los resultados estuvieron en línea, la guía también. La gran noticia es el impulso en sus productos de IA, con un aumento del 200% en ingresos recurrentes anuales respecto al año pasado, aunque desde una base baja. Nuestro analista ajustó su modelo, reduciendo un poco las expectativas de crecimiento a largo plazo, por temor a que la IA pueda reemplazar personal y reducir la cantidad de asientos necesarios. Esto llevó a una rebaja del valor justo en un 8%.

Dziubinski: ¿Y cómo ve ahora la acción de Salesforce desde la perspectiva de valoración?

Sekera: Sigue infravalorada, con un 35% de descuento respecto a nuestro valor justo, en territorio de 4 estrellas.

Gran recorte en el valor justo de Workday

Dziubinski: La acción de Workday WDAY subió tras los resultados, pero Morningstar redujo mucho su valor justo, de 300 a 170 dólares. ¿Por qué ese recorte tan grande?

Sekera: La verdad, fue un error de nuestra parte. La reducción del valor justo del 43% refleja una reevaluación total del potencial de ingresos de sus soluciones de IA, que disminuyó nuestras previsiones a largo plazo. La guía del trimestre fue mucho peor de lo esperado, y eso llevó a reducir las estimaciones de beneficios y crecimiento.

Dziubinski: ¿Y qué significa esto para la acción?

Sekera: Que hay más riesgo a la baja, y que la valoración puede seguir bajando si las expectativas de crecimiento se deterioran más. La estructura de estos créditos también puede ser más frágil de lo que pensábamos, con menores recuperaciones en caso de default, y eso afectará a los mercados de bonos corporativos y de alto rendimiento.

Acuerdo entre AMD y Meta

Dziubinski: La semana pasada, AMD y Meta META anunciaron una asociación estratégica. Morningstar elevó su valor justo de AMD a 300 dólares, pero dejó en 850 dólares el de Meta. ¿Por qué parece una buena noticia para AMD?

Sekera: La alianza ayuda a consolidar que AMD será probablemente el segundo en semiconductores de IA, después de Nvidia. Meta puede usar hasta 6 gigavatios de GPUs personalizadas de AMD, con el primer gigavatio en la segunda mitad de este año. Esto ya se refleja en la subida del valor justo, pero aún hay potencial de más. En nuestro modelo, no incluimos toda esa capacidad en las previsiones, así que si Meta usa toda esa cantidad, el upside sería mayor.

Decepción en Diageo

Dziubinski: La acción de Diageo DEO cayó más del 10% la semana pasada tras reducir su guía y dividendos. Morningstar bajó su valor justo en solo 2 dólares, a 116. ¿Qué opina?

Sekera: Desde un punto de vista técnico, parece que un gran inversor vendió muchas acciones rápidamente, pero el viernes la acción recuperó algo, lo que indica que esa presión puede estar bajando. En términos fundamentales, las ventas y beneficios operativos cayeron un 2.8%, y la guía ahora prevé una caída de ventas del 2-3%. La acción cotiza a 14.5 veces beneficios futuros, lo que la hace atractiva, y la valoración sigue siendo razonable.

¿Sigue siendo una buena inversión? Sí, especialmente si la economía se desacelera, pero la valoración todavía ofrece potencial de recuperación.

Devon Energy: ¿Sigue siendo una opción?

Dziubinski: Recuerdas que recomendaste Devon Energy antes, y ahora reporta resultados. ¿Sigue siendo una buena opción?

Sekera: La verdad, no hay mucho que destacar en los resultados, pero la acción sigue en una valoración atractiva, con un 21% de descuento y en territorio de 4 estrellas. La compañía se centra en retornos a los accionistas, ha aumentado dividendos y recompra acciones. La tendencia del petróleo es incierta, pero en nuestro escenario a largo plazo, con un WTI de 55 dólares, la acción sigue siendo bastante barata.

Riesgo en crédito privado y Blue Owl

Dziubinski: Dave, el crédito privado ha estado en las noticias, especialmente tras que Blue Owl OWL detuviera reembolsos en un fondo dirigido a inversores minoristas. ¿Qué está pasando en ese mercado?

Sekera: El mercado de crédito privado ha crecido mucho en los últimos 15 años, alcanzando unos 1.7 billones de dólares en activos. La mayor parte del crecimiento se ha concentrado en empresas medianas, que a menudo han sido adquiridas con mucha deuda, en algunos casos con múltiplos altos de EBITDA. Pero cuando algo funciona demasiado tiempo, entra mucho dinero nuevo, y eso puede crear burbujas. Muchas operaciones estaban sobreapalancadas, con covenants débiles, y en algunos casos, las empresas necesitan inyecciones de capital o enfrentan defaults. Esto ha llevado a que la calidad crediticia se deteriore, y los defaults aumenten.

Blue Owl, en particular, ha tenido problemas con algunos fondos, y uno de ellos cerró las redenciones, devolviendo el dinero a los inversores cuando pudo. Esto muestra el riesgo de usar activos ilíquidos en vehículos que prometen liquidez. Recomendamos evitar el crédito corporativo, incluyendo el mercado de préstamos apalancados y de alto rendimiento, porque el riesgo de default y las pérdidas potenciales son mayores de lo que el mercado valora.

Si la economía se desacelera o entra en recesión, muchas empresas medianas podrían tener problemas, y los defaults aumentarían aún más, afectando a toda la economía y a los mercados. En definitiva, hay mucho riesgo aún en el crédito privado, y las valoraciones pueden seguir bajando.

¿Y qué debe pensar un inversor sobre Blue Owl? La acción cayó tras estos problemas, y en general, invertir en crédito privado hoy no parece la mejor idea, ¿verdad?

Sekera: Esa es mi opinión. Las firmas de gestión cobran comisiones basadas en activos bajo gestión, y si el mercado de crédito privado se deteriora, los activos bajarán, y los ingresos también. Por eso, recomiendo mantenerse alejado de nuevas inversiones en crédito corporativo, y esperar a que las condiciones mejoren. La ampliación de los diferenciales en crédito privado y en bonos de alto rendimiento puede seguir, y eso afectará a toda la renta fija. Mejor mantener una asignación en bonos del Tesoro y, si quieres algo más de rendimiento, en valores respaldados por hipotecas o en finanzas estructuradas, pero con cautela.

Pregunta de la semana: PayPal

Dziubinski: La pregunta de nuestros espectadores esta semana es de Philip, quien señala que las acciones de PayPal PYPL están cerca de su mínimo en 10 años. ¿Qué factores podrían hacer subir o bajar su precio? Curiosamente, después de recibir su email, la acción subió más del 10% la semana pasada, tras informes de prensa, que pueden o no ser ciertos, sobre una posible compra por parte de Stripe. ¿Un posible adquirente sería un catalizador para la acción?

Sekera: Exactamente. PayPal, que ofrece soluciones de pago electrónico para transacciones en línea, tiene más de 400 millones de cuentas activas. La gran atracción es que posee Venmo. La acción fue muy popular en la pandemia, alcanzando un pico de unos 300 dólares en 2021, pero desde entonces ha ido en caída. La valoración actual, con un descuento del 40% respecto a nuestro valor justo, la hace un objetivo de adquisición potencial. La compañía tiene un moat económico estrecho, principalmente por su red y ventajas de coste, especialmente en Venmo. La noticia de que Stripe podría hacer una oferta no solicitada impulsó la acción. Por ahora, mantenemos nuestro valor justo en 80 dólares, y la acción ofrece un rendimiento en flujo de caja libre del 14%, atractivo para posibles compradores. Veremos qué pasa con esa posible adquisición.

Dziubinski: Gracias, Philip, por tu pregunta. Y a todos los que nos escuchan, si tienen dudas para Dave, envíenlas a nuestro email.

Por qué las acciones de valor están superando

Es hora de las recomendaciones de acciones. Esta semana, Dave nos trae cinco acciones de valor que aún parecen infravaloradas. Antes de las recomendaciones, Dave, cuéntanos un poco sobre la rotación que hemos visto en el mercado. En los últimos meses, las acciones de valor han tenido un buen rendimiento en comparación con el mercado general. ¿Qué ha impulsado esto?

Sekera: Hemos hablado varias veces en el programa sobre cómo muchos valores de IA parecen estar agotados. En los últimos años, las acciones de valor han quedado muy atrás respecto a las de crecimiento, y sus valoraciones relativas y absolutas ahora parecen muy atractivas. Además, el mercado está cada vez más preocupado por cuánto van a gastar los hyperscalers en IA, y si los retornos serán suficientes para justificar esas inversiones. Hay incertidumbre sobre cómo se usará la IA, qué servicios o productos se verán afectados, y qué productos podrían desaparecer. Todo esto ha afectado a las acciones de crecimiento, y ha provocado que muchos inversores roten hacia sectores que, por ahora, parecen menos expuestos a la IA.

Recomendación de acción: CNH Industrial

Dziubinski: Entonces, vamos con las recomendaciones. La primera es CNH Industrial CNH. ¿Cuáles son los aspectos destacados?

Sekera: Es una acción con calificación de 5 estrellas, cotiza con casi un 40% de descuento respecto a nuestro valor justo, con incertidumbre media y un moat económico estrecho, basado en costes de cambio y activos intangibles.

Dziubinski: La acción de CNH ha subido más del 30% en el año. ¿Por qué crees que tiene más recorrido?

Sekera: La razón principal es que, si miramos a Deere, que recomendé el año pasado, ha subido más del 30% y ahora está en territorio de 3 estrellas. Por eso, creo que es buena idea cambiar de Deere a CNH, que se beneficiará en los próximos meses de rotaciones sectoriales hacia acciones pequeñas, que aún consideramos infravaloradas, y hacia valores de sectores que no se verán afectados por la IA. CNH es el segundo mayor fabricante mundial de maquinaria agrícola, con un 80% de su negocio en agricultura y un 20% en construcción.

Los precios agrícolas han estado en tendencia alcista, con maíz, trigo y soja en alza. Esto debería impulsar la demanda de maquinaria agrícola, y en nuestro modelo, esperamos que los ingresos vuelvan a los niveles de 2023 en 2029, con mejoras en márgenes operativos. La preocupación por aranceles es moderada, ya que la mayoría de la producción en EE. UU. se realiza allí, y la importación desde Europa es menor. Es una acción interesante para diversificar y aprovechar la recuperación agrícola.

Acción de inversión: Omnicom Group

Dziubinski: La segunda recomendación es Omnicom OMC. Cuéntanos, Dave.

Sekera: Es una acción con calificación de 4 estrellas, cotiza con un 26% de descuento y tiene un moat económico estrecho. La recomendé hace unos meses, y tras la publicación de resultados, subió un 8%. La historia principal ahora es la adquisición de IPG, que puede generar sinergias de ingresos y costes. La próxima semana, el 12 de marzo, tienen una jornada de inversores donde probablemente ofrecerán previsiones para 2026 y detalles sobre la integración. La acción cotiza a 16 veces los beneficios estimados para 2026, con un crecimiento esperado del 8.5% anual, y tiene potencial de alza si la presentación es positiva.

Acción de valor: Fresenius Medical

Dziubinski: La siguiente es Fresenius Medical FMS. ¿Qué nos puedes contar?

Sekera: Es una acción con calificación de 4 estrellas, cotiza con un 38% de descuento, tiene un dividendo del 3.5% y un moat económico basado en escala eficiente y activos intangibles. La compañía es la mayor proveedora de diálisis en EE. UU., y está lanzando una nueva tecnología médica que puede mejorar la mortalidad y dar ventaja competitiva. La valoración actual, con un múltiplo de 9 veces beneficios futuros, es atractiva. La empresa está en transición en 2026, y la introducción de nuevos tratamientos puede aumentar la demanda de diálisis, incluso con la preocupación de que los medicamentos GLP-1 puedan reducir esa necesidad. La acción tiene potencial de crecimiento a largo plazo.

Acción de valor: Bristol-Myers Squibb

Dziubinski: La próxima es Bristol-Myers BMY. ¿Por qué te gusta?

Sekera: Tiene un descuento del 11%, con un buen impulso reciente. La acción cotiza a menos de 10 veces beneficios estimados para 2026, y tiene un dividendo del 4%. La compañía tiene un moat amplio y un pipeline de investigación fuerte, con potencial de crecimiento si algunos de sus medicamentos en desarrollo son aprobados. La tendencia en el sector salud favorece a estas acciones, y la valoración actual ofrece margen de seguridad.

Acción de valor: Zimmer Biomet

Dziubinski: Y por último, Zimmer Biomet ZBH. ¿Qué nos puedes decir?

Sekera: Es una acción con calificación de 4 estrellas, cotiza con un 24% de descuento, y tiene un dividendo del 1%. Se beneficiará del envejecimiento de la población y de la rotación hacia sectores no relacionados con la IA. La compañía invierte en ventas y marketing, y en mercados adyacentes, lo que puede impulsar su crecimiento. La estimación de crecimiento de ingresos a 5 años es del 3.6%, pero hay potencial de mejora en márgenes y beneficios, y la acción cotiza a 11.5 veces beneficios futuros, lo que la hace atractiva.

Gracias, Dave, por tu tiempo. Para más información sobre estas acciones, visiten Morningstar.com. Nos vemos el próximo lunes en The Morning Filter a las 9 a.m. hora del Este. No olviden dar like y suscribirse. Que tengan una excelente semana.