أخبار العملات البديلة: 99% قد تظل تحت الضغط بشكل دائم – تحول هيكل السوق يُدمّر منطق الدورة القديمة

تخضع أسواق العملات المشفرة لتحول هيكلي قد يضع العديد من العملات البديلة في موقف صعب للغاية. بينما كانت المراحل السابقة من السوق تتسم بسيطرة المستثمرين الأفراد الذين يتبعون أنماطًا متوقعة، يهيمن اليوم رأس المال المؤسسي على الأسواق — ولكن بطريقة تقلل من فرص العملات الصغيرة.

المؤسسات تعيد تشكيل أسواق العملات المشفرة – العملات البديلة تتعرض للضغط

كانت عالم العملات المشفرة في الفترة من 2018 إلى 2021 أكثر بساطة. كان يُتداول حوالي 1000 عملة بشكل نشط، وتتكرر الروايات سنويًا، وكانت حركة الأسعار تتبع بشكل موثوق دورات النصف، حيث يشتري المستثمرون الأفراد العملات البديلة على أمل ارتفاع الأسعار ويبيعون قبل أن تصل السوق إلى حجم تداول بالدولار أو البيتكوين.

هذه الحقبة انتهت. ضخّ اللاعبون المؤسسيون مليارات الدولارات في سوق العملات المشفرة، لكنهم يركزون تقريبًا على البيتكوين والإيثيريوم وقليل من العملات البديلة الكبرى مثل سولانا. في عام 2025، وصل عدد العملات الجديدة إلى أعلى مستوى له على الإطلاق — وتوزع رأس المال المتاح بشكل شديد الرقة على آلاف المشاريع.

النتيجة: بينما كان يعتقد العديد من المستثمرين الأفراد أن التدفقات المؤسسية المتزايدة “ترفع كل القوارب”، فإن اللاعبين الكبار جمعوا فعليًا فقط الأصول الرائدة. أما باقي رأس المال، فتم تفتيته عبر عدد لا يحصى من العملات الجديدة، مما ضغط على السيولة لمعظم العملات البديلة. ويحذر المحلل Inmortal الآن بشكل واضح: 99% من العملات البديلة قد لا تصل أبدًا إلى أعلى مستوياتها السابقة على الإطلاق.

نهاية دورات الأربعة سنوات؟ لم تعد المنطقية القديمة للسوق تعمل

كان سوق العملات المشفرة حتى الآن يتبع نمطًا متوقعًا نسبيًا: أحداث النصف تشير إلى بداية سوق صاعدة جديدة، والمستثمرون الأفراد يتحولون بين العملات البديلة والبيتكوين، ويتكرر هذا السيناريو كل أربع سنوات. كانت هذه الأنماط تعمل لأنها:

• سوق العملات المشفرة لا يزال صغيرًا وشابًا
• عدد قليل من المشاركين كانوا يعرفون منطق الدورة
• كانت أحداث النصف تحمل تأثيرًا نفسيًا واضحًا

لكن مع تزايد وعي الناس بنظرية الأربعة سنوات، أصبحت أقل فاعلية. تآكلت الميزة التي كان يتمتع بها المستثمرون الأوائل. اليوم، الوضع مختلف تمامًا: المؤسسات، برأس مالها، تجاوزت منطق الدورة القديمة.

توقع أحد تحليلات عام 2022 أن يبلغ السوق ذروته في نهاية 2025 — وفعلاً، ظهر قمة واضحة في أكتوبر 2025. ومع ذلك، فإن حركة الأسعار الحالية تختلف بشكل كبير عن نمط السوق الهابط الكلاسيكي. في الدورات السابقة (2018-2021)، كانت الاستسلام يتبعها سنة أو أكثر من حركة جانبية. اليوم، يتضيق السوق بشكل أسرع بكثير.

تصفية الفتح المفتوح تشير إلى إعادة تنظيم هيكلية سريعة

تظهر أسواق المشتقات نمطًا غير معتاد. تم تصفية الفتح المفتوح والرافعة المالية بسرعة كبيرة — أسرع مما كانت عليه في الدورات السابقة. وفي الوقت نفسه، لا تزال الدعم الاقتصادي الكلي على المدى الطويل (متوسط 200 أسبوع) ثابتًا بشكل مفاجئ، مما لا يتوافق مع نهاية سوق هابطة تقليدية.

الأمر اللافت بشكل خاص: أن التضييق الحالي يحدث على مستوى سعر أعلى بكثير من الأسواق الهابطة السابقة. ففي 2018، ظل السوق تحت تقييم منخفض جدًا لعدة أشهر. أما اليوم، فالسعر يتجمع عند مستوى مرتفع — مما يشير إلى أن رأس مال كبير قد بدأ بالفعل في بناء مراكز ضخمة.

يقول المحلل إننا لا نتجه نحو سوق هابطة تقليدية مدتها 12 شهرًا، بل نحو إعادة ضبط منتصف الدورة. بدلاً من 600 يوم من التمدد الأفقي، قد يكون الأمر 200 يوم فقط. وإذا حدث هذا السيناريو، فسيعود التوسع الحاد قبل المتوقع — مما يلغي فرضية توقيت الأربعة سنوات التقليدية.

العملات البديلة تواجه فرصًا هشة: لماذا يصعب التعافي

بالنسبة لمعظم العملات البديلة، فإن التوقعات قاتمة. يتركز رأس المال بشكل متزايد على الأصول ذات القيمة السوقية الكبيرة. أما السيولة المتبقية، فهي موزعة على آلاف العملات — وهو تشتت ضار. في هذا السياق، تنخفض فرص تحقيق ارتفاعات سعرية جوهرية بشكل كبير.

الأمر الحاسم هو العامل النفسي: بينما لا يزال الإجماع قائمًا على سوق هابطة نموذجية (انخفاض 75% + سنة من الشموع الحمراء)، قد يكون هذا هو الفخ ذاته. إذا حدث سيناريو منتصف الدورة، فسيفاجئ ذلك المستثمرين الذين ينتظرون انهيارًا تقليديًا.

أي كسر حاسم تحت مستويات الدعم الحالية سيؤكد بسرعة وجود هيكل سوق هابطة تقليدي. طالما أن هذه المستويات ثابتة، فإن البيانات تشير إلى اتجاه اقتصادي كلي نزولي ضمن مرحلة توسع أوسع. لكن بالنسبة للعملات البديلة، مع تركيز رأس المال على الأصول الرائدة وتشتت السيولة عبر آلاف العملات، قد تبقى أعلى المستويات السابقة غير قابلة للتحقيق لمعظم السوق.