Государственный инвестиционный серебряный LOF-компенсация официально запущена, сумма компенсации может превысить прибыль за более чем один год

Журналисты丨Пан Хуа Вэй, Лю Сюинь

Редактор丨Цзэн Цзинцзяо

С сегодняшнего (26 февраля) дня в связи с корректировкой оценки стоимости фонда Guotou Silver LOF официально началась работа по компенсации инвесторам. Инвесторы могут найти мини-приложение «Guotou Ruixin Silver Fund» в поиске Alipay, пройти онлайн-верификацию личности и оформить соответствующие процедуры.

По поводу широко обсуждаемого вопроса источника средств компенсации представитель компании Guotou Ruixin Fund сообщил журналисту 21st Century Business Herald, что средства на компенсацию поступают из активов компании.

2 февраля, после того как оценка стоимости Guotou Silver LOF была скорректирована, что привело к снижению чистой стоимости за день на 31,5%, и вызвало повышенное внимание, компания Guotou Ruixin Fund до праздника Весны объявила о плане компенсации пострадавшим инвесторам:

Инвесторы, чья сумма убытка в результате корректировки оценки составляет менее 1000 юаней, получат полную компенсацию;

Если сумма убытка превышает 1000 юаней (включительно), то сверх этой суммы, исходя из определенного процента, рассчитывается компенсация. Для убытков в диапазоне от 1000 до 2000 юаней (включительно) коэффициент компенсации составляет 35%;

Для убытков от 2000 до 3000 юаней — 25%;

От 3000 до 5000 юаней — 15%;

От 5000 до 10 000 юаней — 10%;

Если убыток превышает 10 000 юаней, то сверх этой суммы максимальный процент компенсации ограничен 5%.

Данный план компенсации распространяется на физических лиц-инвесторов, которые осуществили выкуп по стоимости на 2 февраля 2026 года (включительно), а также тех, кто подал заявку на выкуп после 15:00 30 января 2026 года и до 15:00 2 февраля 2026 года. В то же время он не распространяется на институциональных инвесторов.

Премия по Silver LOF снова превысила 40%

На фоне значительного роста международных цен на серебро во время новогодних праздников, стимулированного благоприятными новостями, фонд Guotou Silver LOF (161226), находящийся в состоянии «корректировки оценки», в первый торговый день после праздников показал сильный рост. 24 февраля после возобновления торгов фонд открылся с высоким ценовым гэпом и закрылся на лимитной цене, 25 февраля продолжил рост. По состоянию на закрытие 24 февраля, премия по Guotou Silver LOF снова превысила 40%, что свидетельствует о высокой рыночной активности.

Утром 26 февраля цена спот-серебра резко упала, к 7:56 утра цена опустилась ниже уровня 88 долларов за унцию, снизившись более чем на 1,4%. В то же время цена спот-золота колеблется около 5165 долларов за унцию, с небольшим ростом 0,05%.

Влияние на компенсационный план со стороны материнской компании

Корректировка оценки стоимости фонда Guotou Ruixin Fund началась из-за эпической обвальной распродажи на международном рынке серебра. В два торговых дня с 30 января по 2 февраля цены на серебряные фьючерсы COMEX снизились примерно на 31%, тогда как внутренние фьючерсы на серебро на Shanghai Futures Exchange ограничены лимитами ±17%, что значительно сдерживает волатильность цен.

Вечером 2 февраля компания Guotou Ruixin объявила, что будет корректировать оценку стоимости, ориентируясь на цены основных международных рынков серебра. В результате чистая стоимость единицы фонда Guotou Silver LOF в тот же день резко снизилась с 3,2838 юаня до 2,2494 юаня, что составляет падение на 31,5%, установив рекорд по однодневной потере стоимости среди публичных фондов. Поскольку компания объявила о корректировке оценки только после закрытия торгов, инвесторы, подавшие заявки на выкуп в течение дня, ожидали убытки около 17%, тогда как фактические убытки достигли 31,5%. Это вызвало широкие споры среди инвесторов.

В связи с этим 15 февраля компания Guotou Ruixin Fund опубликовала уведомление «О方案х, связанных с серебряным фондом», в котором предложила многоуровневую схему компенсации для физических лиц-инвесторов, осуществивших выкуп по стоимости на 2 февраля 2026 года.

Этот редкий случай, получивший название в отрасли «пересечение зоны освобождения от ответственности», наконец был подтвержден 24 февраля на уровне материнской компании. 24 февраля компания Guotou Ruixin Investment Co., Ltd. (600061) опубликовала заявление о возможных финансовых последствиях данного плана компенсации.

В заявлении говорится, что по предварительным расчетам, данный план может негативно повлиять на чистую прибыль компании за 2026 год, при этом сумма влияния не превысит 5% от скорректированной по аудиту чистой прибыли за 2024 год. Компания подчеркнула, что данный вопрос не окажет существенного влияния на развитие бизнеса в целом и будет продолжать строго контролировать соблюдение нормативных требований, повышая уровень управления рисками.

Эксперты отрасли отмечают, что согласно годовому отчету Guotou Investment за 2024 год, чистая прибыль за тот год составила 2,694 миллиарда юаней. При оценке максимального возможного влияния в 5% по формуле, это означает, что потенциальный максимум убытков материнской компании от компенсации — около 134,7 миллиона юаней.

Поскольку Guotou Investment косвенно контролирует 61,29% акций Guotou Taikang Trust Co., Ltd., а Taikang Trust владеет 51% акций Guotou Ruixin Fund, доля Guotou Investment в фонде составляет примерно 31,26%. Расчеты по долевому участию показывают, что максимальные расходы фонда по компенсации не превысят 431 миллиона юаней, тогда как чистая прибыль фонда за 2024 год — 376 миллионов юаней.

«Эта сумма компенсации, по предварительным оценкам, окажет значительное давление на прибыль компании за текущий год, возможно, приблизившись к годовой чистой прибыли Guotou Ruixin — около 376 миллионов юаней. Однако обычно такие расходы не амортизируются единовременно в течение года, чтобы не ударить по системе премий и мотивации персонала. В практике отрасли такие выплаты обычно распределяются на три-пять лет, чтобы сгладить краткосрочное влияние на операционную прибыль. Важнее для долгосрочной конкурентоспособности компании — риск утраты талантов, вызванный такой ситуацией», — отметил аналитик публичных фондов. «На текущий момент план выглядит как взвешенное решение рабочей группы, учитывающее юридические, коммерческие и репутационные аспекты, и, скорее всего, не окажет существенного влияния на достаточность капитала и стабильность дальнейшей деятельности фонда», — добавил он.

По мере того как план компенсации скоро начнет реализовываться 26 февраля, и на фоне восстановления цен на серебро, рынок с интересом ожидает, сможет ли Guotou Silver LOF избавиться от прежних «американских горок» и выйти из этого кризиса.