吴清发声 panjang uang panjang investasi, publik bernama publik, penafsiran terbaru dari perusahaan dana

Berita dari CaiLianShe 7 Maret (Jurnalis Yan Jun)
Pertemuan pers tema ekonomi dari Sidang Nasional Rakyat ke-14 yang sangat dinantikan diadakan sesuai jadwal pada sore hari 6 Maret. Ketua CSRC Wu Qing hadir dan menjawab pertanyaan wartawan.

Sentimen pasar A-shares yang lambat namun stabil memberikan titik awal pasar yang baik untuk tahun pembukaan periode “Fifteen Five”. Wu Qing memperkenalkan bahwa saat ini, kebutuhan investor internasional untuk diversifikasi aset semakin meningkat, daya tarik aset China secara signifikan meningkat. CSRC akan fokus pada penciptaan lingkungan bisnis yang unggul dalam pasar, hukum, dan internasional, serta meningkatkan kemudahan layanan investasi lintas batas, untuk mendorong pasar, produk, layanan, dan lembaga secara dua arah ke tingkat yang lebih tinggi.

Sehubungan dengan penguatan mekanisme pasar panjang dan investasi jangka panjang, peningkatan stabilitas internal pasar, dan layanan untuk produktivitas baru, setelah pertemuan, banyak perusahaan dana publik terkemuka merespons dengan interpretasi terbaru dari sudut pandang posisi pusat pasar modal, pengenalan dana jangka panjang, dan peran dana publik.

Pasar modal adalah pusat pengembangan berkualitas tinggi “Fifteen Five”

Wu Qing menegaskan di pertemuan bahwa selama periode “Fifteen Five”, akan memperbaiki mekanisme stabilisasi pasar khas China dan memperkaya alat serta mekanisme pengaturan siklus ekonomi. Pernyataan ini juga dipandang sebagai pengakuan bahwa pasar modal memainkan peran penting dalam strategi nasional.

Fund Wu Guo menunjukkan bahwa laporan kerja pemerintah menegaskan kembali “peningkatan proporsi pembiayaan langsung dan pembiayaan ekuitas”, yang bukan sekadar respons terhadap siklus kebijakan, melainkan lompatan strategis pasar modal dari “alat pembiayaan” ke “fondasi ekosistem inovasi”. Dalam kerangka pembangunan negara kuat di bidang keuangan, pembiayaan langsung sedang bertransformasi dari jalur pembiayaan sederhana menjadi pusat alokasi sumber daya.

Melihat lima tahun terakhir, proporsi pembiayaan langsung telah meningkat menjadi 31,97%, naik 3,2 poin persentase dari akhir periode “Thirteen Five”. Skala pembiayaan ekuitas dan dividen tunai juga tumbuh secara seimbang, dan proporsi industri inovatif strategis dalam indeks Shanghai-Shenzhen 300 mencapai 45%. Akumulasi ini yang meningkat baik secara kuantitas maupun kualitas, telah meletakkan dasar yang kokoh untuk reformasi mendalam selama periode “Fifteen Five”.

Dalam konteks ini, pengawasan terhadap kualitas perusahaan tercatat semakin ketat. Analisis dari Caetong Fund menunjukkan bahwa di bawah arahan pengawasan “mendukung yang unggul dan membatasi yang lemah”, pasar modal telah menjadi sangat transparan dan teratur. Terutama sejak kebijakan “Kebijakan Nasional Sembilan” baru 2024, tren pengawasan ketat yang mendorong pengembangan berkualitas tinggi semakin nyata. Siklus “pengawasan ketat” ini berfokus pada peningkatan sistematis kualitas perusahaan tercatat, membangun fondasi nilai yang lebih kokoh untuk pasar modal.

Caetong Fund juga menambahkan bahwa CSRC mengoptimalkan pengaturan pengawasan terhadap refinancing, dengan arahan pengawasan yang jelas beralih ke pengendalian ketat terhadap pertumbuhan dan peningkatan kualitas, serta mengarahkan sumber daya ke perusahaan berkualitas tinggi yang melayani strategi nasional dan teknologi keras. Logika pengawasan pasar A-shares untuk penawaran terbatas bertransisi dari fokus sebelumnya pada efisiensi dan skala pembiayaan ke tahap baru yang lebih menekankan kualitas pembiayaan, aliran dana, dan stabilitas pasar. Perubahan ini memperkuat fondasi nilai pasar melalui pengenalan dana jangka menengah dan panjang.

Mendukung investasi jangka panjang, menjadi penopang dan stabilisator

Mekanisme dan ekosistem pasar untuk dana jangka panjang dan investasi jangka panjang dapat lebih memperkuat stabilitas internal pasar. “Dana jangka menengah dan panjang” adalah kata kunci yang sering disebutkan dalam pertemuan ini. Wu Qing berulang kali menekankan pentingnya memperkuat cadangan kekuatan strategis dan mekanisme stabilisasi pasar, serta memperbaiki mekanisme masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar. Bagi dana publik, bagaimana memainkan peran sebagai penopang dan stabilisator menjadi inti pemikiran industri.

Wang Fengchun, Kepala Ekonom dari Chuangjin Hexin Fund, menyatakan bahwa dana publik harus memegang teguh politik dan rakyat, menjalankan strategi nasional melalui investasi nilai jangka panjang, dan melindungi kekayaan warga, menjadi kekuatan utama dalam stabilitas pasar modal. Dengan fokus pada mekanisme stabilisasi pasar dan kebutuhan dana jangka menengah dan panjang, dana publik perlu mendorong reformasi alokasi aset, memusatkan perhatian pada produktivitas baru dan industri strategis, serta memperkuat penempatan siklus kebalikan dan siklus silang.

“Yang lebih penting lagi, adalah memperbaiki penilaian jangka panjang, menempatkan kepentingan investor di posisi utama, membiarkan manfaat pasar benar-benar dirasakan masyarakat, dan memainkan peran sebagai penopang dan stabilisator dalam menjaga ekspektasi dan mengelola risiko,” kata Wang Fengchun.

Hua Xia Fund menegaskan pentingnya “modal sabar”. Perusahaan menyatakan bahwa pengembangan produktivitas baru menekankan inovasi teknologi yang orisinal dan disruptif, yang berarti periode pengembalian panjang, risiko investasi tinggi, dan kebutuhan dana besar. Pengembangan modal sabar dan jangka panjang akan membantu mendorong integrasi inovasi teknologi dan industri. Sebagai pelaku utama di pasar modal, dana publik harus memanfaatkan keunggulan profesional dalam investasi teknologi, mengarahkan lebih banyak dana sosial untuk menjadi modal sabar yang mendukung pengembangan produktivitas baru, dan mendorong siklus positif “teknologi-industri-keuangan”.

Fund E Fund juga menyatakan bahwa mereka akan selalu menempatkan fungsi sebagai prioritas utama, menempatkan kepentingan investor di posisi terdepan, dan berpegang pada prinsip jangka panjang dan profesionalisme. Dengan terus menyempurnakan produk yang sesuai untuk dana jangka menengah dan panjang, serta meningkatkan layanan untuk dana tersebut, mereka berharap dapat meningkatkan pengalaman investor melalui kinerja berkelanjutan dan layanan berkualitas tinggi, menarik lebih banyak modal sabar melalui dana publik, dan membantu memperbaiki mekanisme dan ekosistem pasar untuk investasi jangka panjang.

Lembaga terkemuka telah mencapai konsensus bahwa hanya dengan benar-benar melaksanakan investasi jangka panjang dan panjang, pasar dapat memperkuat stabilitas internalnya dan lebih baik melayani ekonomi riil serta strategi nasional.

Pernyataan dari lembaga utama: Kembali ke inti, layani produktivitas baru

Arahan kebijakan sudah jelas, bagaimana mengimplementasikannya? Beberapa perusahaan dana publik terkemuka mengajukan rencana implementasi dan inovasi produk berdasarkan keunggulan masing-masing, menunjukkan tanggung jawab “public fund”.

Dalam inovasi produk dan penyesuaian dana, Chuangjin Hexin Fund memberikan jalur optimalisasi spesifik.

Wang Fengchun berpendapat bahwa di tengah latar makro ekonomi yang rendah pertumbuhan dan volatilitas rendah, menarik dana jangka menengah dan panjang seperti asuransi, pensiun, dan jaminan sosial, inti utamanya adalah membuka hambatan dalam penyesuaian produk dan dana. Di sisi ETF, fokus pada stabilitas, memperbesar kapasitas produk dividen tinggi dan rendah volatilitas, serta meluncurkan ETF multi-aset dan solusi ETF gabungan fixed income +, dengan biaya rendah dan transparansi tinggi untuk memenuhi kebutuhan risiko jangka panjang.

Selain itu, dalam hal dana target pensiun, Wang Fengchun menekankan perlunya optimalisasi mendalam terhadap kurva penurunan dan desain periode kepemilikan, secara akurat menyesuaikan durasi anuitas dan durasi liabilitas asuransi, menambah bagian khusus institusi dan mengikat penilaian jangka panjang lebih dari 3 tahun, serta menerapkan stratifikasi biaya dan mekanisme peningkatan hasil agar produk benar-benar sesuai untuk investasi jangka panjang.

Dalam mekanisme penilaian dan pengembalian investor, Caetong Fund menegaskan bahwa industri dana publik sedang mengalami transformasi mendalam dari “berorientasi skala” ke “berorientasi investor”. Misalnya, menempatkan bobot penilaian hasil jangka menengah dan panjang minimal 80% untuk periode lebih dari tiga tahun, memasukkan margin laba dan proporsi investor yang menguntungkan ke dalam sistem penilaian, membangun siklus penilaian berorientasi pengembalian investor. Melalui pembangunan platform dan sistem riset terpadu, mereka berupaya menciptakan kemampuan memperoleh laba berlebih yang mampu melewati siklus, serta berkontribusi pada pengembangan berkualitas tinggi pasar modal melalui layanan produktivitas baru dan penciptaan pengembalian berkelanjutan.

Dalam mendukung produktivitas baru dan pengembangan kemampuan riset, Hua Xia Fund menyatakan akan tetap berpegang pada prinsip nilai dan investasi jangka panjang, membangun sistem riset yang sesuai untuk produktivitas baru.

Di satu sisi, melalui investasi langsung di bidang terkait produktivitas baru untuk mendorong inovasi teknologi, memastikan aliran dana ke industri yang sesuai dengan strategi nasional; di sisi lain, menekankan peran sinyal dari produk dana inovasi teknologi mereka, menerbitkan lebih banyak dana bertema yang mencakup industri terkait produktivitas baru, dan mengarahkan sumber daya ke bidang inti dan kunci.

Fund E Fund juga menambahkan bahwa perusahaan inovasi teknologi biasanya memiliki karakteristik investasi tinggi, siklus panjang, dan ketidakpastian operasional yang besar, serta logika penilaian yang berbeda dari sistem valuasi tradisional. Mereka akan terus memperkuat kemampuan riset dan pengembangan, memperluas dan mendalamkan studi tentang industri baru, model bisnis baru, dan teknologi baru, serta meningkatkan kemampuan penilaian dan riset terhadap perusahaan inovasi teknologi, agar dapat lebih baik menemukan nilai dan mengoptimalkan alokasi sumber daya.

Dalam layanan penawaran terbatas dan refinancing, Caetong Fund menyatakan bahwa industri dana publik saat ini memasuki tahap baru pengembangan berkualitas tinggi, yang berarti telah bertransformasi dari kompetisi skala tradisional ke pengembangan yang komprehensif dan terintegrasi dalam tata kelola perusahaan, kekuatan riset dan pengembangan, serta pengendalian risiko. Mereka akan fokus pada pengalaman investor, mengendalikan risiko, dan menegakkan kebijakan terkait. Dengan optimalisasi mekanisme refinancing yang membuka jalur penilaian perusahaan berkualitas tinggi, dana publik akan aktif berpartisipasi, membantu pengembangan fungsi investasi dan pembiayaan pasar secara seimbang.