Ba năm liên tiếp lỗ gần 5,9 tỷ HKD, Minmetals Land chia tay hành trình niêm yết 34 năm tại Hồng Kông

Vào lúc 4 giờ chiều ngày 3 tháng 3, cùng với thời điểm đóng cửa thị trường Hong Kong, công ty bất động sản Wukuang đã chính thức kết thúc 34 năm niêm yết tại Hồng Kông. Việc rút khỏi thị trường của doanh nghiệp nhà nước này không phải là quyết định đột ngột. Ngay từ tháng 10 năm 2025, Wukuang đã tạm ngừng giao dịch, sau đó công bố rằng cổ đông kiểm soát là China Minmetals dự kiến sẽ thực hiện đề nghị mua lại cổ phần riêng với giá 1 HKD mỗi cổ phần, tổng giá trị khoảng 1,276 tỷ HKD. Lý do công ty đưa ra cho việc rút khỏi thị trường vào thời điểm này là: khả năng huy động vốn của nền tảng niêm yết đã giảm sút đáng kể, việc duy trì tư cách niêm yết không còn ý nghĩa nhiều.

Phía sau việc rút khỏi thị trường là kết quả hoạt động liên tục gặp áp lực trong nhiều năm. Dữ liệu tài chính cho thấy, từ năm 2022 đến 2024, lợi nhuận ròng của Wukuang đã lỗ gần 5,9 tỷ HKD. Trong bối cảnh khả năng huy động vốn trên thị trường vốn bị hạn chế và hoạt động kinh doanh liên tục thua lỗ, việc tư nhân hóa và rút khỏi thị trường đã trở thành lựa chọn cuối cùng.

Từ mục tiêu nghìn tỷ đến thua lỗ liên tiếp

Là nền tảng bất động sản chủ chốt của Tập đoàn China Minmetals, Wukuang thuộc sở hữu của Tập đoàn China Minmetals, chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực phát triển bất động sản, quản lý tài sản, xây dựng chuyên nghiệp và đầu tư bất động sản.

Năm 2010, Ủy ban Quốc vụ Trung Quốc xác định 78 doanh nghiệp nhà nước không chính trong lĩnh vực chính sẽ dần thoái khỏi lĩnh vực bất động sản, giữ lại 16 doanh nghiệp trung ương chủ yếu hoạt động trong phát triển bất động sản. Là công ty cấp 1 trực thuộc Tập đoàn China Minmetals và là nền tảng niêm yết duy nhất trong lĩnh vực bất động sản của tập đoàn này, Wukuang nằm trong số đó.

Dựa vào nguồn lực của doanh nghiệp nhà nước, Wukuang đã tận dụng các lợi thế về tiếp cận nguồn lực, chi phí vay vốn và hợp tác chuỗi ngành để đạt tốc độ tăng trưởng nhanh chóng. Báo cáo tài chính cho thấy, từ 2012 đến 2015, doanh thu của Wukuang tăng từ 4,306 tỷ HKD lên 7,253 tỷ HKD, năm 2016 lần đầu vượt mốc 1 trăm tỷ HKD.

Trong bối cảnh doanh thu liên tục tăng trưởng, vào năm 2017, Tổng giám đốc thời điểm đó là Hứa Kiến Bổn từng đề xuất mục tiêu doanh số bán hàng của công ty sẽ tiến tới nghìn tỷ. Năm 2020, Wukuang đạt doanh số bán hàng 193,6 tỷ nhân dân tệ, tăng 124% so với cùng kỳ; năm 2021, doanh số tiếp tục tăng lên 260 tỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục lịch sử.

Tuy nhiên, cùng kỳ, hiệu quả hoạt động của Wukuang không khả quan. Từ 2019 đến 2021, mặc dù doanh thu vẫn dao động quanh trăm tỷ HKD, lợi nhuận ròng lại giảm từ 943 triệu HKD xuống còn 89 triệu HKD.

Năm 2022, lợi nhuận ròng của Wukuang chuyển sang lỗ, với khoản lỗ ròng trong kỳ là 1,362 tỷ HKD. Trong năm 2023-2024, khoản lỗ tiếp tục mở rộng, tổng cộng trong ba năm này là 5,899 tỷ HKD. Đến nửa đầu năm 2025, tình hình lỗ vẫn chưa được cải thiện, lợi nhuận ròng trong kỳ là 585 triệu HKD.

Doanh nghiệp bất động sản của doanh nghiệp nhà nước thúc đẩy nhanh quá trình hợp nhất nguồn lực

Trong bối cảnh hoạt động của Wukuang vẫn chưa được cải thiện, vào tháng 10 năm 2025, Wukuang đã công bố kế hoạch tư nhân hóa, cổ đông lớn sẽ thúc đẩy quá trình này theo phương thức “kế hoạch sắp xếp” và xin rút tư cách niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông.

Việc tư nhân hóa và rút khỏi thị trường của Wukuang cũng là bước quan trọng trong điều chỉnh nội bộ của Tập đoàn China Minmetals. Theo ghi nhận của phóng viên Thương nghiệp Bắc Kinh, vào năm 2015, hai doanh nghiệp nhà nước lớn là China Minmetals và China Metallurgical Group đã tiến hành tái cơ cấu chiến lược. Lúc đó, nền tảng bất động sản của China Minmetals là Wukuang, còn của China Metallurgical Group là China Metallurgical Real Estate.

Tuy nhiên, việc tái cơ cấu cấp tập đoàn không đồng bộ trong việc hợp nhất hoạt động bất động sản. Trong vòng mười năm sau đó, hai nền tảng bất động sản thuộc hệ thống China Minmetals là Wukuang và China Metallurgical Real Estate vẫn hoạt động độc lập, tiềm ẩn nguy cơ cạnh tranh nội bộ.

Dữ liệu tài chính cho thấy, năm 2023 và 2024, China Metallurgical Real Estate lần lượt lỗ ròng 3,022 tỷ và 4,856 tỷ HKD; nửa đầu năm 2025, lỗ ròng là 1,777 tỷ HKD, đối mặt với áp lực hiệu quả hoạt động tương tự như Wukuang.

Trong 3 quý đầu năm 2025, China Metallurgical Group đạt doanh thu 335,1 tỷ nhân dân tệ, giảm 18,8% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết là 3,97 tỷ nhân dân tệ, giảm 41,88%.

Để thay đổi tình hình, China Metallurgical Group quyết định thoái vốn khỏi hoạt động bất động sản vào tháng 12 năm 2025, dự kiến bán toàn bộ 100% cổ phần của China Metallurgical Real Estate cùng các khoản nợ liên quan, các cổ phần của Yese Institute, China Metallurgical Copper & Zinc, Ruimu Management, 67,02% cổ phần của China Metallurgical Jinjie và 100% cổ phần của Huaye Duda cho Wukuang và China Minmetals Holdings, với giá trị giao dịch 606,76 tỷ nhân dân tệ.

Theo ông Yan Yuejin, Phó viện trưởng Viện Nghiên cứu Bất động sản E-House, hai doanh nghiệp này đều chưa đạt tiêu chuẩn về hiệu quả hoạt động, cũng tồn tại vấn đề cạnh tranh nội bộ. Chỉ có thúc đẩy hợp nhất nguồn lực mới có thể tạo ra hiệu quả cộng hưởng, xây dựng chuỗi ngành bất động sản toàn diện cạnh tranh hơn.

Ông Yan Yuejin cho biết, bước vào giai đoạn “Fifteen Five” mới, sau khi hợp nhất, các doanh nghiệp bất động sản của doanh nghiệp nhà nước cần thắt chặt hơn nữa về tư duy quản lý, mô hình vận hành và văn hóa doanh nghiệp, đồng thời liên tục hợp nhất nguồn lực trong phát triển đất đai, xây dựng dự án, vận hành bán hàng để nâng cao năng lực cạnh tranh trên thị trường.