Tân Phong Chứng Khoán: Đường đua AI tiếp tục thúc đẩy, định giá game dự kiến sẽ phục hồi, giá trị các doanh nghiệp truyền thông hàng đầu nổi bật

Tập đoàn Tân Phong chứng khoán cho biết, về AI, việc cập nhật các mô hình lớn diễn ra nhanh hơn, phần cứng AI và việc triển khai nội dung cũng được thúc đẩy nhanh chóng. Dự báo xu hướng AI cả năm tích cực, hiện tại AI đã từ cuộc tranh luận về công nghệ trong giai đoạn 23-25, dần chuyển sang cuộc cạnh tranh các cổng ứng dụng siêu cấp của AI năm 26, cần chú trọng các tập đoàn lớn internet (字节跳动, 阿里, 腾讯) cùng các mục tiêu cốt lõi trong chuỗi hệ sinh thái. Trong năm, AI sẽ vượt qua ba mốc: 1) Mô hình lớn & ứng dụng của các tập đoàn lớn; 2) Phục hồi các phương tiện truyền thông uy tín; 3) Các hướng đi AI + game. Về lĩnh vực game, thị trường được thúc đẩy bởi cả hiệu quả kinh doanh và AI. Dự kiến sẽ có đợt tập trung phát hành kết quả kinh doanh trong tháng 3-4, kết hợp với đà tăng của ngành AI sẽ thúc đẩy EPS và PE cùng tăng.

Toàn văn như sau

Tân Phong · Truyền Thông | Đường đua AI tiếp tục tiến bước, kỳ vọng phục hồi định giá game, giá trị các doanh nghiệp truyền thông hàng đầu nổi bật

Chúng tôi dự báo xu hướng AI cả năm tích cực, hiện tại AI đã từ cuộc tranh luận về công nghệ trong giai đoạn 23-25, dần chuyển sang cuộc cạnh tranh các cổng ứng dụng siêu cấp của AI năm 26, cần chú trọng các tập đoàn lớn internet (字节跳动, 阿里, 腾讯) cùng các mục tiêu cốt lõi trong chuỗi hệ sinh thái.

Quan điểm thị trường

Tuần trước (từ 23-27/2), chỉ số truyền thông (Thư Môn) giảm 5,10%, trong khi chỉ số Shanghai-Shenzhen 300 tăng 1,08%, ngành này tụt lại so với Shanghai-Shenzhen 300 là 6,18%, xếp thứ 31 trong tất cả các ngành; về thị trường Hồng Kông, chỉ số Công nghệ Hồng Kông giảm 1,41%.

Chúng tôi dự báo xu hướng AI cả năm tích cực, hiện tại AI đã từ cuộc tranh luận về công nghệ trong giai đoạn 23-25, dần chuyển sang cuộc cạnh tranh các cổng ứng dụng siêu cấp của AI năm 26, cần chú trọng các tập đoàn lớn internet (字节跳动, 阿里, 腾讯) cùng các mục tiêu cốt lõi trong chuỗi hệ sinh thái. Trong năm, AI sẽ vượt qua ba mốc: 1) Mô hình lớn & ứng dụng của các tập đoàn lớn; 2) Phục hồi các phương tiện truyền thông uy tín; 3) Các hướng đi AI + game.

Khuyến nghị đầu tư

AI: Các mô hình lớn cập nhật nhanh hơn, phần cứng AI và nội dung triển khai cũng được thúc đẩy mạnh mẽ. Về mô hình, dự kiến Deepseek-v4 sẽ ra mắt trong thời gian tới, khả năng đa mô hình và Agent được nâng cấp rõ rệt, đã tối ưu sâu cho chip nội địa, hiệu quả phối hợp phần mềm và phần cứng được nâng cao. Về ứng dụng, dự án Tomato đã bắt đầu thử nghiệm nội bộ phim tương tác AI thực, khả năng đa mô hình trong tương tác nội dung đang nhanh chóng triển khai; kế hoạch Qianwen sẽ ra mắt kính AI đầu tiên tại MWC 2026, các tập đoàn lớn đang mở rộng từ cạnh tranh mô hình sang cổng AI và hệ sinh thái phần cứng. Chúng tôi nhấn mạnh tiến bộ công nghệ mô hình lớn và cuộc cạnh tranh cổng ứng dụng AI là chủ đề chính trong năm, dự kiến Agent và đa mô hình sẽ đột phá sớm, các mục tiêu liên quan gồm: 1) Mô hình lớn & ứng dụng của các tập đoàn lớn; 2) IP & ứng dụng đa mô hình; 3) Phục hồi các phương tiện truyền thông uy tín; 4) AI + game.

Game: Thị trường được thúc đẩy bởi cả hiệu quả kinh doanh và AI. Chúng tôi dự báo trong tháng 3-4, kết quả kinh doanh sẽ tập trung phát hành, kết hợp với đà tăng của ngành AI sẽ thúc đẩy EPS và PE cùng tăng.

Rủi ro cần chú ý: Chính sách quản lý truyền thông, giáo dục, internet có thể thắt chặt hơn nữa, một số công ty có thể không đạt được kỳ vọng về kết quả kinh doanh, khả năng phục hồi tiêu dùng của người dùng không như mong đợi. Các mục tiêu đề cập trong báo cáo chỉ là liệt kê các công ty liên quan, không mang tính khuyến nghị đầu tư nào.