¡La crisis de crédito privado en EE. UU. se extiende! La "gestora de activos más grande del mundo" también se ve obligada a "limitar los retiros" de su fondo de crédito privado.

BlackRock, con un fondo de crédito privado insignia de 26 mil millones de dólares, anunció restricciones en los retiros, limitando la cantidad de fondos que los inversores pueden retirar al 5%, lo que provocó una caída en el precio de sus acciones y lideró la caída del sector financiero.

Según un comunicado de BlackRock publicado el viernes, los accionistas del fondo HPS Corporate Lending Fund (HLEND) solicitaron retirar en total el 9.3% de sus participaciones, pero la gestión del fondo decidió establecer un límite de recompra del 5%.

Según cálculos de Bloomberg, el valor total de las solicitudes de retiro de los accionistas fue de aproximadamente 1.200 millones de dólares, mientras que la cantidad final aprobada fue de unos 620 millones de dólares, que corresponde al 5% del valor neto del fondo a fin de año.

Tras el anuncio, el precio de las acciones de BlackRock cayó un 8.3% en un solo día. Las acciones de gestores de activos alternativos como Blue Owl y Ares Management también cayeron, siendo su peor desempeño desde principios de la última década.

El sector de crédito privado en general enfrenta una presión creciente por una oleada de retiros de inversores, quienes inicialmente fueron atraídos por altos retornos, pero comienzan a retirar fondos ante cualquier señal de presión.

Auge en solicitudes de retiro, el fondo impone “válvulas de control”

BlackRock afirmó que las medidas para limitar los retiros están en línea con su política de gestión de liquidez para su producto insignia de préstamos directos minoristas HLEND, y que esta es una característica “fundamental” de la inversión. En su declaración, BlackRock expresó:

Sin este mecanismo, existiría una descoordinación estructural entre el capital de los inversores y el plazo esperado de los préstamos privados en los que invierte HLEND.

La compañía también agregó que, cuando no ve oportunidades de inversión atractivas, limita la entrada de fondos, “en lugar de diluir los retornos de los accionistas existentes o dañar nuestros estándares de suscripción”.

El ejecutivo de HPS también indicó el viernes que limitar los retiros ayudará al fondo a aprovechar “oportunidades de inversión atractivas” en un contexto de incertidumbre y volatilidad del mercado.

El mes pasado, HLEND propuso una recompra de hasta el 5% de sus participaciones, tras recibir solicitudes de retiro por aproximadamente el 4.1%. La solicitud del 9.3% indica que la voluntad de los inversores de salir ha aumentado claramente.

Además, otro fondo de crédito privado de BlackRock, con un tamaño de aproximadamente 2.2 mil millones de dólares, también reveló el viernes que los inversores solicitaron retirar el 4.5% de sus participaciones. Este fondo, llamado BlackRock Private Credit Fund, tiene un tamaño de activos de unos 2.2 mil millones de dólares a fin de año y cumplirá con todas esas solicitudes de retiro.

Preocupaciones por el impacto de la inteligencia artificial y presión general en el sector de crédito privado

Los fondos de crédito privado enfrentan una nueva ola de retiros, con preocupaciones principales en dos áreas: si los estándares de préstamo del sector son prudentes y el riesgo de exposición a la disrupción causada por la inteligencia artificial en las empresas en las que invierten.

HPS Investment Partners, uno de los mayores gestores de crédito alternativo del mundo, fue adquirido por BlackRock el año pasado, como parte de su estrategia de expansión en activos de crédito privado.

Este evento de retiro ocurre en un contexto de gran incertidumbre macroeconómica en la industria de gestión de activos alternativos, y el mercado observará de cerca cómo los participantes equilibran la gestión de liquidez y las relaciones con los inversores.

Según Bloomberg, el fondo insignia de private equity de Blackstone cumplió con un récord del 7.9% en solicitudes de retiro esta semana, con fondos provenientes en parte de la propia empresa y sus empleados para contrarrestar parcialmente las salidas.

Sin embargo, analistas cuestionan si esta industria podrá soportar una presión de retiro sostenida a largo plazo. La razón es que la mayoría de los activos en estos fondos semi-líquidos son préstamos, que rara vez o nunca se negocian en el mercado.

El mes pasado, Blue Owl anunció la suspensión permanente de las solicitudes de retiro en uno de sus fondos, lo que, en un momento en que los inversores ya estaban perdiendo interés en esta categoría de activos, agravó aún más la volatilidad del mercado.

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