¿Dónde estará la acción de QuantumScape (QS) en 3 años?

QuantumScape (QS 1.66%), un desarrollador de baterías de estado sólido, salió a bolsa mediante una fusión con una compañía de adquisición con propósito especial (SPAC) el 27 de noviembre de 2020. Sus acciones abrieron a $24.80 en su primer día, pero ahora cotizan alrededor de $7. Como muchas otras startups respaldadas por SPAC, decepcionó a sus inversores al prometer mucho y entregar poco.

Las baterías de litio-metal de QuantumScape, que utilizan electrolitos sólidos en lugar de líquidos, ofrecen mejor estabilidad térmica, tiempos de carga más cortos y mayor capacidad de carga que sus contrapartes de litio-ion. Su batería QSE-5, que desarrolló junto con Volkswagen (OTC:VWAP.Y), tiene una densidad de energía de 844 Wh/L (vatios-hora por litro) y puede cargarse rápidamente del 10% al 80% en 12.2 minutos. La mayoría de las baterías de litio-ion para vehículos eléctricos tienen una densidad de energía promedio de 300-700 Wh/L y un tiempo de carga rápida de 20 minutos a una hora.

Imagen fuente: Getty Images.

Eso suena como un gran avance para los vehículos eléctricos, pero esas baterías de estado sólido también son más difíciles de fabricar y más costosas de producir. Antes de su debut público, QuantumScape afirmó que podría comercializar sus primeras baterías en 2024. Pero hasta ahora, solo ha enviado algunas muestras y no ha comercializado ninguna de esas baterías todavía.

Por eso, QuantumScape es una acción difícil de valorar. Los optimistas afirman que crecerá hasta esa valoración cuando finalmente comercialice sus primeras baterías de estado sólido, pero los pesimistas creen que su negocio se desvanecerá antes de que eso suceda. Veamos qué escenario es más probable y hacia dónde podría dirigirse su acción en los próximos tres años.

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NASDAQ: QS

QuantumScape

Cambio de hoy

(-1.66%) $-0.12

Precio actual

$6.80

Datos clave

Capitalización de mercado

$4.2B

Rango del día

$6.69 - $6.97

Rango de 52 semanas

$3.40 - $19.07

Volumen

136K

Promedio de volumen

15M

¿Cuál es la estrategia actual de QuantumScape?

Originalmente, QuantumScape planeaba fabricar sus propias baterías mediante una empresa conjunta con Volkswagen. Pero en 2024, abandonó esa estrategia intensiva en capital y licenció su tecnología a la subsidiaria de baterías de Volkswagen, PowerCo, para producir las baterías. Ese acuerdo de licencia no es exclusivo, y QuantumScape planea licenciar su tecnología a otros fabricantes de automóviles para generar un flujo constante de ingresos por regalías y licencias de mayor margen.

Sin embargo, todavía enfrenta una fuerte competencia de empresas similares como Blue Solutions, que también trabaja con Volkswagen, y fabricantes de automóviles como Toyota (TM 1.25%) y Nio (NIO +0.85%), que están desarrollando baterías de estado sólido internas. Si esos competidores cruzan la meta primero, QuantumScape podría tener dificultades para mantenerse relevante.

Para mantenerse al día con esos competidores, QuantumScape está actualizando su antiguo proceso de separador Raptor a su nuevo proceso Cobra, que debería mejorar la fiabilidad de sus celdas, la productividad del equipo y los rendimientos generales. Espera que esta actualización le permita producir más muestras para Volkswagen y otros fabricantes, apoyando así el crecimiento de su negocio de licencias.

¿Tendrá éxito su plan en los próximos tres años?

QuantumScape afirma que la expansión de su asociación con Volkswagen, que comenzó en julio pasado con pagos adicionales por hitos, extenderá su disponibilidad de efectivo hasta 2029.

Wall Street espera que los ingresos de QuantumScape aumenten de menos de $1 millón en 2026 a $48 millones en 2027 y $545 millones en 2028, a medida que finalmente comience a licenciar sus primeros diseños comerciales. Esperan que reduzca su pérdida neta anual de $407 millones en 2026 a $271 millones en 2027.

QuantumScape también probablemente continuará diluyendo sus acciones con ofertas secundarias y gastos por compensación basada en acciones para preservar su efectivo. Ya ha aumentado su número de acciones en más del 70% desde su fusión con SPAC, y esa dilución persistente hará que sus acciones sean aún más caras. Con una capitalización de mercado de $4.3 mil millones, podría parecer razonablemente valorada a ocho veces sus ventas de 2028, pero esa perspectiva se basa en un escenario optimista: que QuantumScape no enfrente más retrasos, que mantenga ventaja sobre sus competidores, que firme contratos con más fabricantes de automóviles y que el mercado de vehículos eléctricos se expanda a un ritmo constante.

Si QuantumScape cumple con todos esos puntos, su acción podría subir mucho más en los próximos tres años. Sin embargo, sus retrasos anteriores, cambios estratégicos abruptos y la reciente desaceleración del mercado de vehículos eléctricos sugieren que no alcanzará las estimaciones optimistas de Wall Street. Por ahora, espero que la acción de QuantumScape se estanque o caiga en los próximos tres años.