#StrategyBitcoinPositionTurnsRed StrategyBitcoinPositionTurnsRed المؤسساتي BTC يواجه اختبار ضغط

انخفض البيتكوين إلى منطقة حرجة حيث يشعر حتى أقوى المساهمين المؤسساتيين بالضغط. مع تداول البيتكوين بين 74,500 دولار و75,500 دولار، فإن متوسط تكلفة الاستحواذ لدى Strategy البالغ 76,052 دولار قد وضع المركز في منطقة خسارة غير محققة. مع امتلاك حوالي 713,502 بيتكوين بتكلفة إجمالية تقارب 54.2 مليار دولار، انخفضت القيمة السوقية الآن دون مستوى الشراء، مما يمثل لحظة نفسية واستراتيجية ملحوظة.
المحفز الفوري وراء انخفاض البيتكوين دون تكلفة Strategy ناتج عن صدمة كبرى مدفوعة بسرد الاحتياطي الفيدرالي. أعادت ترشيح كيفن وورش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في 30 يناير إشعال مخاوف من موقف نقدي أكثر تشددًا. تبع ذلك ارتفاع الدولار الأمريكي، مما دفع الأسواق إلى وضع الحذر العام وفرض ضغط واسع على البيتكوين والأصول ذات المخاطر الأخرى.
لم تنجح التوترات الجيوسياسية في توفير سرد تحوط معتاد. على الرغم من تصاعد عدم اليقين بين الولايات المتحدة وإيران، لم يؤدِ البيتكوين إلى أداء كالذهب الرقمي. بدلاً من ذلك، سعى المستثمرون إلى السيولة، بائعين الأصول السائلة لزيادة النقد، مما تسبب في انخفاض البيتكوين جنبًا إلى جنب مع الأسهم بدلاً من الانفصال عنها.
زاد الرافعة المالية من حدة الانخفاض. تم تصفية حوالي 2.5 مليار دولار من مراكز العملات المشفرة ذات الرافعة المالية خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما أدى إلى عمليات بيع ميكانيكية سرّعت ضعف السعر. زاد هذا التسلسل من الزخم في الانخفاض ودفع البيتكوين دون مستويات مرجعية رئيسية للمؤسسات.
من الناحية الاستراتيجية، لا تزال مركزية Strategy سليمة من الناحية الهيكلية. لا يوجد خطر نداء الهامش حيث أن ممتلكات البيتكوين غير مرهونة، مما يقلل من مخاطر الإفلاس. ومع ذلك، فإن علاوة الأسهم التي كانت تتيح جمع رأس مال بشكل عدواني قد تلاشت إلى حد كبير، حيث تتداول أسهم Strategy بحوالي 70% أقل من ذروتها، مما يحد من المرونة لتمويل عمليات شراء بيتكوين إضافية من خلال إصدار الأسهم.
الاقتناع المؤسساتي يُختبر الآن بشكل واضح. تشير تدفقات صندوق البيتكوين الفوري إلى أن حتى الاستراتيجيات المؤسساتية طويلة الأمد تواجه ضغطًا مع استمرار التقلبات. على الرغم من أن النظريات طويلة الأمد لا تزال ثابتة، إلا أن الصبر يُختبر عبر المحافظ المهنية.
3 فبراير 2026 قد يكون بمثابة اختبار ضغط حاسم لمساهمي البيتكوين المؤسساتيين. السؤال الأساسي لم يعد مدى عمق الانخفاض، بل مدى قدرة المساهمين الكبار على الحفاظ على مراكزهم دون تكلفة لفترة طويلة. الأسابيع القادمة ستكشف ما إذا كان الاقتناع ثابتًا — أو يبدأ في التصدع تحت ضغط مستمر.