فهم دورة التشفير الأساسية هو في الواقع فهم مسار تطور مشاعر المستثمرين.

من خلال النظر إلى الاتجاه التاريخي لبيتكوين، فإن كل دورة يمر بها المشاركون تتضمن أربع مراحل واضحة من التحول.

أولاً، مرحلة **التفاؤل** — في هذا الوقت، يزداد حجم الأموال الكبيرة والمستثمرون المؤسسيون في التخصيص، ويؤدي الشراء المستمر إلى رفع السعر. يتحول مزاج السوق تدريجيًا من الحذر إلى التفاؤل، ويبدأ المزيد من الناس في الاعتقاد بأن الاتجاه الصاعد سيستمر.

ثم تأتي **فترة جني الأرباح** — مع ارتفاع السعر بسرعة، يبدأ أول المستثمرين الذين دخلوا السوق في تحقيق أرباح ملحوظة. تظهر ضغوط جني الأرباح، ويبدأ البيع بكثرة، وقد يتباطأ معدل الارتفاع في السعر.

ثم تأتي **مرحلة التردد** — يبدأ مزاج السوق في التذبذب. هل نحتفظ بالمركز وننتظر سعرًا أعلى، أم نحقق الأرباح ونحصل على الأرباح؟ يمكن رؤية هذا الصراع الداخلي في البيانات المختلفة: تقلبات حجم التداول، زيادة التذبذب، وبدأ المشاركون في المراقبة.

فهم دوران هذه المراحل الأربع هو المفتاح لالتقاط القوة الدافعة الحقيقية وراء الدورة.