تحليل تعدين ETH على Gate: كشف مصدر العائد السنوي بنسبة 10% وإدارة المخاطر

بعد إكمال ترقية “الاندماج” في إيثريوم، تحولت آلية الإجماع بشكل كامل من إثبات العمل إلى إثبات الحصة، مما أدى مباشرة إلى ظهور نمط تعدين جديد قائم على الرهن.

بالنسبة للمفهوم التقليدي، عادةً ما يشير تعدين العملات المشفرة إلى حل مسائل رياضية معقدة للتحقق من المعاملات والحصول على مكافأة، ويتطلب أجهزة باهظة الثمن واستهلاك كبير للطاقة.

اليوم، أصبح تعدين إيثريوم، خاصة على منصات التداول الرئيسية مثل Gate، يركز بشكل أساسي على الرهن (Staking): حيث يقوم المستخدمون بإيداع ETH الذي يمتلكونه في البروتوكول، للمشاركة في حماية الشبكة، والحصول على دخل ثابت.

01 جوهر الآلية

تعدين ETH على Gate هو نوع من خدمات الرهن الذكية. بعد أن يقوم المستخدمون برهن ETH، يقوم المنصة بإصدار GTETH بمقدار 1:1 كإثبات على العائد وإثبات على استرداد الأصول.

في جوهره، تجمع المنصة ETH الخاص بالمستخدمين، وتمثل مشاركتهم في إثبات الحصة لشبكة إيثريوم، وتكسب مكافآت الكتلة ورسوم المعاملات. هذا النموذج يقلل من الحاجز التقني الذي كان يتطلب 32 ETH لتشغيل عقدة التحقق بشكل مستقل، إلى حد أدنى من 0.00000001 ETH للمشاركة.

عُقَد التحقق في شبكة إيثريوم تحتاج إلى البقاء متصلة باستمرار لأداء المهام. إذا تصرف عقد التحقق بشكل غير لائق (مثل التوقيع المزدوج أو الانفصال لفترة طويلة)، فإنها ستواجه عقوبة “الخصم” (Slashing)، حيث يتم تدمير جزء من الرهن.

لحماية أصول المستخدمين، تتولى Gate، كمنصة خدمات محترفة، مسؤولية تشغيل وصيانة العقد، وتستخدم بنية تحتية متخصصة وإجراءات إدارة مخاطر لتجنب هذه المخاطر التقنية.

02 هيكل العائدات

العائد النهائي للمستخدم هو مزيج من عدة أجزاء، يتكون من عائد أساسي وتحفيز من المنصة.

حتى يناير 2026، تُظهر البيانات أن العائد السنوي الأساسي للرهن على شبكة إيثريوم حوالي 2.6%. بناءً على ذلك، أطلقت منصة Gate مكافآت إضافية ذات تنافسية عالية، تعتمد على شرائح مبلغ الرهن، مع تصميم تدريجي:

• 0 - 1 ETH: يمكن الحصول على مكافأة إضافية بنسبة 7%، ليصل العائد السنوي الإجمالي إلى 9.6%.
• 1 - 100 ETH: يمكن الحصول على مكافأة إضافية بنسبة 1%، ليكون العائد السنوي الإجمالي 3.6%.
• 100 - 1,000 ETH: يمكن الحصول على مكافأة إضافية بنسبة 0.5%، ليصل العائد السنوي الإجمالي إلى 3.1%.

هذا التصميم يميل بشكل واضح إلى تشجيع حاملي العملات الصغيرة، ويوفر لهم عائد هامشي أعلى. كمقارنة، كان العائد السنوي على الرهن باستخدام USDT في نفس الفترة حوالي 16.69%، بينما كان العائد على تعدين BTC حوالي 3%.

03 المخاطر الرئيسية

على الرغم من أن تعدين ETH على Gate يوفر عوائد مستقرة نسبياً، إلا أن المستثمرين بحاجة إلى فهم واضح لأنواع المخاطر الرئيسية المحتملة.

المخاطر السوقية هي الأولوية. لا يمكن لعائد الرهن أن يعوض تمامًا تقلبات سعر ETH نفسه. إذا انخفض سعر ETH بشكل كبير، حتى مع عائد سنوي قدره 10%، قد لا يغطي ذلك خسائر رأس المال الظاهرة.

كما توجد مخاطر تقلب العائد. عائد الرهن ليس ثابتًا. من ناحية، مع زيادة إجمالي ETH المرهون في الشبكة، يتم تقليل نصيب كل مُحقق من العائد.

حاليًا، تجاوز إجمالي ETH المرهون في الشبكة 36 مليون، ويشكل حوالي 30% من العرض المتداول، بقيمة إجمالية تتجاوز 118 مليار دولار. مع تدفق رؤوس الأموال الكبير، قد يضغط ذلك على العائد الأساسي للربح.

من ناحية أخرى، المكافآت الإضافية المقدمة من المنصة هي أنشطة مؤقتة، وقد يتم تعديلها مستقبلًا وفقًا لظروف السوق واستراتيجيات التشغيل.

رغم أن مخاطر العقود الذكية والمنصات أقل احتمالية، إلا أنها لا تُغفل. تعتمد أمان أصول المستخدمين على موثوقية العقود الذكية في منصة Gate واستقرار عمليات تشغيل العقد.

تدعي Gate أن جميع عقودها الذكية خضعت لتدقيق أمني، وتستخدم توقيعات متعددة وإدارة أصول كبيرة عبر محافظ باردة. كما يُقال إن معدل احتياطي ETH يصل إلى 121.36%، وهذه التدابير تهدف إلى تقليل مخاطر الحجز على منصة.

04 طرق المشاركة

توفر Gate للمستخدمين قناة مشاركة سهلة للغاية. يمكن للمستخدمين إتمام العمليات عبر الويب أو تطبيق الهاتف المحمول بسهولة.

على الويب، بعد تسجيل الدخول، يدخل المستخدم قسم “كسب العملات”، يختار “كسب على السلسلة”، يبحث عن ETH ويضغط على “الاشتراك”. على تطبيق الهاتف، المسار مشابه: اضغط على شريط التنقل السفلي “كسب العملات”، وادخل إلى “كسب على السلسلة”، وابحث عن منتج ETH.

يدعم المنتج السحب الفوري، مما يعني أن المستخدم يمكنه إنهاء الرهن في أي وقت، وإطلاق سيولة الأموال، دون الحاجة إلى انتظار فترة فك قفل طويلة. يتم توزيع العوائد يوميًا، ويمكن للمستخدمين بدء استلام العوائد في اليوم التالي للرهن (D+1)، مع إمكانية مراجعة إجمالي العوائد في أي وقت.

05 آفاق المستقبل

يصبح الرهن في إيثريوم وسيلة رئيسية للمؤسسات المالية لتخصيص الأصول الرقمية. بحلول 2025 و2026، تتضح الأطر التنظيمية بشكل متزايد، مثل موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صندوق ETF لإيثريوم يتضمن وظيفة الرهن، وتطبيق لوائح MiCA في الاتحاد الأوروبي، مما يمهد الطريق لمشاركة المؤسسات على نطاق واسع.

مستقبلاً، قد يكون للمشاركين من مؤسسات مثل BitMine دور أكبر، حيث يديرون مئات الآلاف من ETH، ويسعون لتحقيق تدفق نقدي ثابت من خلال الرهن. هذا الاتجاه قد يعزز بشكل أكبر حجم الرهن.

بالنسبة للمستثمرين، فإن تعدين ETH على Gate في 2026 وما بعدها، لا يقتصر على توفير عائد لمواجهة تقلبات السوق، بل يتيح للمستثمرين العاديين المشاركة بسهولة في آلية توزيع القيمة الأساسية لشبكة إيثريوم، ومشاركة أرباح تطورها.

مع تفاؤل السوق بقيمة إيثريوم على المدى الطويل — حيث يعتقد بعض المحللين أن سعره قد يتحدى 7,000 دولار أو حتى 10,000 دولار في 2026 — يوفر تعدين الرهن استراتيجية مستقرة “الاحتفاظ والربح”.

آفاق المستقبل

قال محلل سوق عند الحديث عن موقف المؤسسات من إيثريوم: “هم لا يفكرون في بضعة أشهر، إنهم يفكرون في سنوات.” هذا يصف بوضوح عقلية المؤسسات التي تركز على الاحتفاظ طويل الأمد والمشاركة في الرهن.

هذه العقلية تنطبق أيضًا على المستثمرين العاديين: اعتبروا تعدين ETH على Gate كاستثمار طويل الأمد، وليس أداة للمضاربة قصيرة الأجل. في ضجيج السوق، يوفر فرصة هادئة للحصول على عوائد من الشبكة الأصلية.