Crisis lớn nhất trong một thế kỷ của Cục Dự trữ Liên bang: Powell sẽ ra tòa vì tính độc lập

Ủy viên Cục Dự trữ Liên bang Powell sẽ trực tiếp tham dự phiên điều trần tại Tòa án Tối cao Hoa Kỳ vào ngày 21 tháng 1, để bảo vệ sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang trong một cuộc tranh luận quan trọng. Vụ kiện liên quan đến việc Trump cố gắng cách chức Ủy viên Cục Dự trữ Liên bang Cook được xem là thử thách lớn nhất về tính độc lập mà ngân hàng trung ương phải đối mặt kể từ khi thành lập. Trớ trêu thay, chính Powell đang bị điều tra hình sự nhưng lại phải đứng trước tòa để bảo vệ quyền vận hành độc lập của ngân hàng trung ương.

Một cuộc chiến hiếm hoi tại Tòa án Tối cao

Trọng tâm của vụ việc

Trump cáo buộc Ủy viên Cục Dự trữ Liên bang Cook gian lận thế chấp (điều này xảy ra trước khi bà nhậm chức tại Fed) và tìm cách loại bỏ bà. Cook phủ nhận hành vi sai trái và đâm đơn kiện. Trên bề mặt, đây là một tranh chấp nhân sự, nhưng về bản chất là một thử thách trực tiếp đối với tính độc lập của Fed.

Theo các tin tức mới nhất, nếu Trump thành công trong việc cách chức Cook, ông sẽ có cơ hội nắm giữ đa số ghế trong Hội đồng Fed, điều này có nghĩa là tổng thống có thể ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định chính sách tiền tệ. Đây cũng là lý do tại sao Powell đã đặc biệt xuất hiện để tham dự, điều này cực kỳ hiếm trong lịch sử Fed.

Tại sao đây là “Cuộc chiến của thế kỷ”

Tính độc lập của Fed có vị trí đặc biệt trong hệ thống tài chính hiện đại — nó không chỉ là một thiết kế thể chế, mà còn là yêu cầu cơ bản về uy tín của ngân hàng trung ương trên thị trường. Theo phân tích các nguồn tin liên quan, vụ kiện này liên quan đến các vấn đề pháp lý chưa từng có: các thẩm phán lớn cần phải quyết định liệu tổng thống có cần “lý do chính đáng” để sa thải Ủy viên Fed hay không.

Luận điểm của nhóm Trump là “lý do chính đáng” chính là do tổng thống quyết định, nếu tiêu chuẩn này được chấp nhận, các ủy viên Fed gần như có thể bị sa thải tùy ý. Ngược lại, phe của Cook cho rằng việc sa thải tổng thống phải tuân thủ các tiêu chuẩn pháp lý nghiêm ngặt để bảo vệ quyền quyết định độc lập của ngân hàng trung ương.

Thách thức và sự kiên trì của Powell

Áp lực cá nhân và trách nhiệm thể chế

Tình thế của Powell đặc biệt phức tạp. Ông đang bị điều tra hình sự, bị cáo buộc liên quan đến việc giảm lãi suất không đủ mạnh, điều này được nhiều nhà phân tích xem là một phần trong áp lực của Trump đối với Fed. Trong bối cảnh đó, Powell xuất hiện tại tòa để bảo vệ Cook, thực chất là đang chiến đấu cho chính mình và toàn bộ hệ thống của Fed.

Tình huống này cực kỳ hiếm trong lịch sử Fed. Một chủ tịch ngân hàng trung ương đang bị điều tra lại phải đứng trước Tòa án Tối cao để bảo vệ tính độc lập. Điều này thể hiện rõ ràng nguyên tắc của Powell và cũng phản ánh áp lực chính trị lớn mà Fed đang đối mặt.

Tính cấp thiết của thời gian

Thời hạn nhiệm kỳ của Powell sẽ kết thúc vào ngày 15 tháng 5, điều này có nghĩa là kết quả của vụ kiện sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến vị trí của người kế nhiệm. Nếu tính độc lập không được bảo vệ, người kế nhiệm sẽ đối mặt với rủi ro bị can thiệp chính trị nhiều hơn.

Thị trường đã đưa ra câu trả lời

Theo các nguồn tin, thái độ của thị trường đối với tính độc lập của Fed đã rõ ràng:

• Thị trường chứng khoán Mỹ ổn định trong các sự kiện liên quan, cho thấy các nhà đầu tư ủng hộ quyết định độc lập của ngân hàng trung ương
• Đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ trở nên phẳng hơn, phản ánh niềm tin vào sự ổn định của chính sách
• Các tài sản trú ẩn an toàn (vàng, v.v.) thể hiện sức mạnh, cho thấy nhà đầu tư lo ngại về bất ổn
• Bitcoin và các tài sản rủi ro khác đồng hành tăng giá cùng vàng, thể hiện thị trường tìm kiếm nơi trú ẩn trong bối cảnh bất ổn vĩ mô

Thị trường đang thể hiện qua hành động thực tế: khi tính độc lập của ngân hàng trung ương bị đe dọa, nhà đầu tư càng coi trọng các tài sản ít bị ảnh hưởng bởi chính trị hơn.

Ảnh hưởng tiềm năng đến thị trường tiền mã hóa

Kết quả của vụ kiện này sẽ ảnh hưởng đến hướng chính sách của Fed trong tương lai, từ đó tác động đến môi trường thanh khoản toàn thị trường:

• Nếu tính độc lập của Fed được bảo vệ, chính sách sẽ dựa trên dữ liệu kinh tế thay vì áp lực chính trị, thị trường sẽ có nhiều sự chắc chắn hơn
• Nếu tính độc lập bị suy yếu, tổng thống có thể ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách tiền tệ, điều này sẽ làm tăng rủi ro chính trị, đẩy dòng vốn vào các tài sản trú ẩn
• Dù kết quả ra sao, vụ kiện này sẽ củng cố “tính độc lập của ngân hàng trung ương” như một trụ đỡ quan trọng của thị trường

Đối với nhà đầu tư tiền mã hóa, việc theo dõi tiến trình vụ kiện này là rất quan trọng. Chính sách của Fed trực tiếp quyết định môi trường thanh khoản, và thanh khoản là động lực chính thúc đẩy các tài sản rủi ro.

Tóm tắt

Fed đang đối mặt với thử thách lớn nhất về tính độc lập kể từ khi thành lập. Powell sẽ tham dự phiên điều trần tại Tòa án Tối cao vào ngày 21 tháng 1 để bảo vệ hoạt động độc lập của ngân hàng trung ương. Điểm mấu chốt của vụ kiện là: các thẩm phán lớn sẽ bảo vệ Fed khỏi sự can thiệp chính trị tùy ý, hay sẽ cung cấp hướng dẫn cho tổng thống “dọn dẹp” hệ thống?

Thị trường đã thể hiện qua hành động thực tế sự ủng hộ đối với tính độc lập của ngân hàng trung ương — dòng tiền đang cho thấy quyết định độc lập của ngân hàng trung ương đáng tin cậy hơn bất kỳ cam kết chính trị nào. Dù kết quả vụ kiện ra sao, cuộc chiến này sẽ thay đổi sâu sắc mối quan hệ giữa Fed và các lực lượng chính trị, từ đó ảnh hưởng đến môi trường chính sách và hiệu suất tài sản trong tương lai.

Các điểm cần theo dõi tiếp theo là: thời gian ra quyết định của Tòa án Tối cao, việc Trump đề cử người kế nhiệm Fed (dự kiến công bố trong tháng này), và việc thị trường định giá lại sự ổn định chính sách.