Dự đoán xu hướng DeFi năm 2026: Từ thí nghiệm tài chính đến sự chuyển đổi thành hạ tầng chính thống

Một cuộc cách mạng thầm lặng đang định hình lại cấu trúc của decentralized finance. Lista DAO, một giao thức cho vay hàng đầu trên chuỗi BNB, mặc dù tổng giá trị khóa (TVL) đã giảm từ đỉnh 4.3 tỷ USD của năm ngoái xuống còn 1.718 tỷ USD, nhưng vào tháng 1 đã ra mắt các sản phẩm sáng tạo kết nối trực tiếp với trái phiếu chính phủ Mỹ và các tài sản truyền thống khác. Sự chuyển đổi này tiết lộ quá trình tiến hóa căn bản của DeFi — từ một thử nghiệm dựa trên token để thúc đẩy đầu cơ, sang xây dựng hạ tầng tài chính bền vững, liên kết với thế giới thực.

Cốt lõi của sự tiến hóa trong DeFi: Từ thúc đẩy bằng khuyến khích đến giá trị thực

Quan điểm truyền thống cho rằng, sự tăng trưởng của tổng giá trị khóa là chỉ số chính để đo lường thành công của các giao thức DeFi. Tuy nhiên, dữ liệu năm 2026 kể một câu chuyện khác. Mô hình DeFi dựa trên khuyến khích đang mất thị phần. Các giao thức này khi hết khuyến khích sẽ đối mặt với việc người dùng rút lui, vì sự tăng giá trị khóa trong giai đoạn trợ cấp phản ánh hành vi tham gia được hỗ trợ, chứ không phải nhu cầu bền vững hoặc doanh thu phí lâu dài.

Tiêu chuẩn đánh giá chính của các giao thức DeFi ở giai đoạn mới đã chuyển sang khả năng duy trì doanh thu, hiệu quả vốn và lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro. Ngay cả khi TVL giảm, các giao thức như Lista DAO vẫn được thị trường công nhận nhờ cung cấp giá trị thực. Giao thức này đã giảm lãi suất cố định trong các khu vực cho vay chính xuống còn 2.74%, đồng thời giới thiệu chiến lược kết hợp “cầm cố vay U, chuyển sang các nền tảng khác để kiếm lợi nhuận arbitrage”.

RWA và tín dụng trên chuỗi: Xây dựng cầu nối với tài chính truyền thống

Xu hướng nổi bật nhất của DeFi năm 2026 là sự tích hợp nhanh chóng các tài sản thế giới thực. Các nhà đầu tư không còn hài lòng với các tài sản gốc mã hóa thuần túy, mà tìm cách chuyển lợi nhuận ổn định của tài chính truyền thống lên chuỗi một cách liền mạch. Xu hướng này thể hiện rõ qua các sản phẩm RWA của Lista DAO. Người dùng có thể đổi USDT trực tiếp thành các chứng nhận lợi nhuận “Trái phiếu chính phủ Mỹ token hóa” hoặc “CLO cấp AAA” với lợi suất hàng năm từ 3.65% đến 4.71%.

Theo dự đoán của Gate, năm 2026 sẽ xuất hiện các sản phẩm macro perpetual trên chuỗi liên kết giá dầu, điểm hòa vốn lạm phát, chênh lệch tín dụng. Mô hình “tiếp xúc tổng hợp” này cho phép người dùng trên chuỗi giao dịch các tài sản truyền thống mà không cần sở hữu vật chất.

Song song đó, vay không thế chấp đang trở thành hướng đi tiếp theo của thị trường vay DeFi. Hệ thống tín dụng dựa trên dữ liệu hành vi lịch sử trên chuỗi đang được xây dựng, mở ra khả năng khai thác thị trường tín dụng chu kỳ trị giá 1,3 nghìn tỷ USD tại Mỹ.

Quyền riêng tư, tuân thủ và sự tham gia của các tổ chức

Khi dòng vốn tổ chức đổ vào ngày càng nhanh, DeFi đang trải qua một cuộc cách mạng sâu rộng về quyền riêng tư và tuân thủ. Dự kiến, công nghệ quyền riêng tư trên chuỗi sẽ hoàn thiện toàn diện vào năm 2026, với các lớp giao dịch riêng tư, pool cho vay riêng tư, và chuỗi thanh toán riêng tư sẽ được ra mắt dày đặc. Sự mâu thuẫn căn bản giữa tính minh bạch của tài chính truyền thống và nhu cầu về quyền riêng tư trong giao dịch đang tồn tại. Nhờ các công cụ mật mã như chứng minh không kiến thức (zero-knowledge proofs) và mã hóa toàn đồng dạng (fully homomorphic encryption), các giao thức DeFi đang giải quyết vấn đề này, giúp các chiến lược giao dịch của tổ chức không còn “lộ diện”.

Về mặt quản lý, DeFi không còn trốn tránh quy định nữa mà tìm cách hợp tác với khung pháp lý. Các giao thức tuân thủ có API quản lý sẽ mở ra làn sóng áp dụng chính thống, thu hút dòng vốn bán lẻ và tổ chức. Luật CLARITY của Mỹ đang chấm dứt tình trạng không rõ ràng lâu dài về quy định, yêu cầu các giao thức tích hợp logic tuân thủ có thể xác minh ngay trong kiến trúc kỹ thuật.

Hiệu quả vốn: Trọng tâm của DeFi 2.0

Tối ưu hóa hiệu quả vốn đã trở thành trọng tâm của các nhà chơi DeFi chuyên nghiệp. Lista DAO hợp tác cùng các đối tác như United Stables, giúp người dùng thực hiện các thao tác “cầm cố vay U, chuyển sang các nền tảng khác để kiếm lợi nhuận arbitrage”, giảm lãi suất hàng năm xuống còn 1.85%, đồng thời lợi nhuận tổng hợp có thể gấp đôi lên trên 20%.

Tính linh hoạt của hợp đồng vĩnh viễn (perpetual) đại diện cho một hướng đổi mới lớn khác. Vị thế đòn bẩy giờ đây có thể cùng lúc kiếm lợi từ vay mượn, mở ra khả năng khai thác thị trường phái sinh trị giá hàng nghìn tỷ USD.

Năm 2026 sẽ là năm của việc đưa tài sản ngoài chuỗi lên chuỗi quy mô lớn. Từ bất động sản đến hàng hóa, token hóa đã thực hiện quyền sở hữu một phần, giao dịch 24/7 và khả năng tiếp cận toàn cầu, giúp nhà đầu tư tiếp cận các tài sản giá trị cao mà không cần qua ngân hàng hoặc môi giới truyền thống.

Trí tuệ nhân tạo và tự động hóa: Tương lai thông minh của DeFi

Công nghệ AI đang thay đổi sâu sắc trải nghiệm người dùng và hiệu quả vận hành của DeFi. Các chiến lược giao dịch dựa trên AI, bộ tối ưu lợi nhuận tự động và công cụ đánh giá rủi ro đang trở thành tiêu chuẩn ngành. Người dùng có thể mong đợi một bảng điều khiển DeFi thông minh, đề xuất điều chỉnh danh mục đầu tư, dự đoán thiệt hại tạm thời và tối ưu hóa lợi nhuận theo thời gian thực. Mô hình “DeFi không cảm nhận trung gian” này sẽ giảm đáng kể rào cản cho người dùng phổ thông tham gia các chiến lược phức tạp.

Năm 2026, chúng ta có thể chứng kiến sự ra đời của “GitHub Copilot phiên bản hợp đồng thông minh”, giúp các nhà sáng lập không kỹ thuật có thể ra mắt các giao thức phức tạp trong vài giờ, thúc đẩy sự bùng nổ các ứng dụng trên chuỗi.

Thách thức và rủi ro: Các trở ngại chính của DeFi năm 2026

Dù triển vọng rộng lớn, DeFi năm 2026 vẫn đối mặt với nhiều thách thức. An toàn hợp đồng thông minh vẫn là ưu tiên hàng đầu, chỉ riêng các lỗ hổng trong mô-đun tự động tạo thị trường (AMM) đã gây thiệt hại hơn 700 triệu USD trong năm 2026. Mô hình “thúc đẩy bằng khuyến khích” đang mất hiệu lực, nhiều giao thức sau khi hết khuyến khích sẽ đối mặt với rút lui của người dùng, vì các khoản trợ cấp che đậy các điểm yếu cấu trúc.

Trong lĩnh vực quản lý, sự mơ hồ về phân loại token vẫn tồn tại. Các token quản trị như XVS có nguy cơ bị SEC coi là chứng khoán, ảnh hưởng đến tính thanh khoản và sự hỗ trợ của nền tảng. Các yêu cầu KYC/AML toàn cầu và kiến trúc phi tập trung đang tồn tại mâu thuẫn căn bản, các giao thức phải tìm ra điểm cân bằng giữa minh bạch và quyền riêng tư của người dùng.

Các dự án tiêu biểu và diễn biến của token

Trong quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái DeFi, một số giao thức và token tiêu biểu đáng chú ý. Theo dữ liệu thị trường, token của các sàn DEX như 1INCH, nếu vượt qua mức kháng cự 0.50 USD, có thể có không gian tăng giá nhất định.

Song song đó, các ứng dụng DeFi kết hợp Metaverse và kinh tế sáng tạo cũng đang nổi lên, token của The Sandbox (SAND) nếu vượt qua 0.45 USD, có thể thể hiện động lực thị trường tiếp theo.

Tổng lượng giao dịch stablecoin toàn cầu đã đạt 47.6 nghìn tỷ USD. Dòng vốn tổ chức đang đẩy nhanh việc tham gia qua các ETP tuân thủ quy định, đưa DeFi vào trung tâm của thị trường tài chính chính thống. Năm 2026, DeFi không còn là các thử nghiệm ở rìa lĩnh vực tài chính nữa, mà đã trở thành một hệ thống tài chính trưởng thành, tích hợp hạ tầng, bảo vệ quyền riêng tư, mở rộng quy mô và khả năng thanh khoản của các tổ chức. Sự chuyển đổi này không chỉ định hình lại bản đồ của tài chính phi tập trung, mà còn định nghĩa lại tương lai của tài chính truyền thống.