【Mais de 1 bilhão de dólares saindo de ETFs de criptoativos, mas o Bitcoin se aproxima de 90 mil dólares? Qual é o poder oculto que sustenta o mercado】

Bitcoin (BTC) continua a mostrar forte resistência. No dia 30 de dezembro, atingiu os 89.340 dólares na Coinbase US, e, enquanto repetia compras na zona dos 86.000 dólares, a expectativa de ultrapassar os 90.000 dólares antes de 2026 aumenta.

Por outro lado, apenas em dezembro, cerca de 1,8860 mil milhões de dólares de fundos foram retirados dos ETFs de criptoativos nos EUA. Nos últimos 8 dias (de 18 a 30 de dezembro), aproximadamente 1,1299 mil milhões de dólares foram levantados, indicando uma onda de ajustes de portfólio impulsionada pela estratégia fiscal de fim de ano.

A verdadeira face dos compradores que enfrentam a saída de fundos dos ETFs

Normalmente, uma saída tão grande de fundos de um ETF deveria pressionar o preço para baixo. Mas a realidade é diferente. A razão está na rotação de fundos dentro do mercado.

Dados indicam que, em fases de aversão ao risco, os investidores estão transferindo rapidamente fundos de altcoins para Bitcoin. A dominância do Bitcoin subiu de 58,50% em 26 de novembro para 59,66% no momento da redação. A participação do Bitcoin no valor de mercado total dos criptoativos está a aumentar de forma constante, e, durante o período de menor liquidez típico do final do ano, há uma concentração de fundos em ativos mais sólidos.

Na segunda metade de dezembro, compras repetidas na zona dos 86.000 dólares foram observadas. Isto não é mera coincidência, mas uma prova de que investidores institucionais e traders individuais estão consistentemente a sustentar os níveis mais baixos.

Sustentabilidade do aumento liderado por ativos à vista

A análise do mercado de derivativos também revela a natureza da recente recuperação de preço. Segundo dados do Coinglass, em 30 de dezembro, o volume de negócios caiu 30,59%, para 66,34 mil milhões de dólares, e as posições abertas também diminuíram 1,85%, para 56,6 mil milhões de dólares. O volume de opções caiu 35,46%, para 2,24 mil milhões de dólares.

Isto indica um processo de eliminação de alavancagem especulativa excessiva, o que, na verdade, representa uma melhoria na saúde do mercado. A relação entre posições longas e curtas voltou a quase o nível neutro de 0,99, sugerindo que a posição de fraqueza que prevaleceu por alguns dias foi resolvida.

Um ponto importante é que, enquanto o volume de negócios diminui rapidamente, a redução de posições abertas é limitada. Isto mostra que não há uma acumulação de nova alavancagem excessiva, ou seja, a procura por ativos à vista está a impulsionar a subida dos preços. Uma subida impulsionada por alavancagem pode inverter-se rapidamente com mudanças no ambiente de financiamento, enquanto uma subida gradual liderada por ativos à vista tende a ser mais sustentável. Este padrão é ainda mais evidente num ambiente de aumento da dominância do Bitcoin.

Um ponto de viragem antes de 2026

Se o preço se mantiver na zona dos 88.000 dólares e ultrapassar claramente os 90.000 dólares, uma mudança significativa na psicologia dos investidores antes de 2026 é provável. A pressão para rever posições aumentará, e fundos que estavam à espera podem começar a entrar no mercado.

No entanto, a saída de fundos dos ETFs de criptoativos continua a ser um fator de risco importante. Se ocorrer uma nova grande saída após a máxima de 26 de dezembro, pode dificultar a tentativa de ultrapassar os 90.000 dólares. Até que a onda de ajustes fiscais de fim de ano desapareça completamente, a incerteza do mercado provavelmente persistirá.