تجاوزت نسبة القيمة السوقية الإجمالية لأسواق الأسهم الأمريكية إلى حجم الاقتصاد 224%، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا. كم هو هذا الرقم مبالغ فيه؟ بالمقارنة، لم تصل إلى هذا المستوى خلال فقاعة التكنولوجيا في عام 2000، أو قبل الأزمة المالية في عام 2008، أو حتى خلال ذروة السوق في عام 2021.

المشكلة تكمن في أن هذا التقييم المبالغ فيه لم يعد يمكن استيعابه من خلال الأساسيات الاقتصادية. معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي لا يواكب وتيرة تضخم سوق الأسهم، فماذا يحدث في النهاية؟ التاريخ يخبرنا أنه عادةً ما يتطلب الأمر انخفاضًا كبيرًا في أسعار الأصول لإعادة التوازن.

الأمر الأكثر إيلامًا هو أن معدل نمو هذا المؤشر في تزايد مؤخرًا. من خلال مدى انحدار المنحنى، يتضح أن الفقاعة تتضخم بشكل متزايد. العديد من الاقتصاديين يستخدمون هذا المؤشر كإشارة تحذيرية من الركود. بالنسبة لسوق التشفير، فإن هذا التغير في الخلفية الكلية يستحق الانتباه.