Hayes nueva teoría: Cómo la relajación de Trump puede desencadenar un rebote de Bitcoin en 2026

Arthur Hayes最新撰文《Frowny Cloud》中给出了一个有意思的观点：2025年比特币表现不如黄金，根本不是技术或市场问题，而是流动性问题。更重要的是，他预计2026年美元流动性会大幅扩张，这将成为比特币强势反弹的触发点。

2025年的"流动性故事"

¿Por qué Bitcoin rinde menos que el oro?

Según el análisis de Hayes, el bajo rendimiento de Bitcoin en 2025 es completamente resultado de la dinámica de la liquidez. Él cree que Bitcoin cae junto con la liquidez del dólar, mientras que el oro y el índice Nasdaq pueden subir en contra de la tendencia porque están respaldados por factores de soporte más fuertes no relacionados con la liquidez — la tendencia de desdolarización soberana y la quasi-nacionalización de la IA.

En otras palabras, Bitcoin es un indicador de la dirección de la liquidez. Cuando la liquidez del dólar se contrae, Bitcoin es lo primero en resentirlo. El oro, como activo tradicional de refugio, y las acciones tecnológicas representadas por el Nasdaq, tienen fundamentos propios que les permiten resistir la presión de la liquidez.

Según los datos actuales, BTC ha subido un 5.37% en los últimos 7 días, un 11.63% en 30 días, y su participación en la capitalización de mercado alcanza el 58.98%. Esto indica que el mercado ya está comenzando a recuperar la confianza en Bitcoin.

Expectativas políticas para 2026 y lógica de la recuperación

El plan de “estímulo” de Trump

El juicio central de Hayes es: en 2026, Trump impulsará agresivamente la expansión del crédito, con el objetivo de hacer que la economía esté “muy caliente”. ¿Por qué? Porque en noviembre de ese año hay elecciones de medio mandato, y un entorno económico muy activo ayuda a la reelección del Partido Republicano.

Esto no es una conjetura sin fundamento, sino que se basa en rutas políticas concretas:

• La expansión del balance de la Reserva Federal, es decir, reiniciar la impresión de dinero
• Los bancos comerciales otorgando préstamos a “industrias estratégicas” en gran volumen
• La caída de las tasas hipotecarias debido a la impresión de dinero

Estos tres canales en conjunto implican una expansión significativa de la liquidez del dólar.

¿Por qué Bitcoin tendrá una fuerte recuperación?

Siguiendo la lógica de Hayes: expansión de la liquidez → depreciación del dólar → aumento de activos de riesgo → Bitcoin, como activo sensible a la liquidez, reaccionará con una fuerte recuperación.

Aquí lo clave es “fuerte”. Hayes enfatiza que, cuando la liquidez realmente llegue, la recuperación de Bitcoin no será moderada, sino que será “muy fuerte”. Esto se basa en un hecho simple: si en 2026 la liquidez del dólar se expande como se espera, Bitcoin, como indicador de la dirección de la liquidez, necesariamente tendrá un movimiento de recuperación adicional.

Estado actual del mercado y diferencia en expectativas

Actualmente, el precio de BTC está cerca de 95,763 dólares, aunque ha subido recientemente, en comparación con el rendimiento general desde principios de año, la valoración del mercado respecto a la expansión de liquidez en 2026 aún no es suficiente. Esto significa que, si las expectativas de Hayes se cumplen, todavía hay un gran espacio para subir.

Cabe destacar que las propias operaciones de Hayes también están en línea con su visión. Según las últimas noticias, ha estado activamente posicionándose en MSTR y Metaplanet, como instrumentos apalancados que apuestan a una fortaleza de BTC, lo cual coincide con su expectativa de una recuperación de Bitcoin en 2026.

Resumen

El marco analítico de Hayes es bastante claro: la “baja” de Bitcoin en 2025 es una historia de liquidez, y la recuperación en 2026 también será una historia de liquidez. La diferencia radica en que la primera es una contracción, y la segunda, una expansión.

Lo crucial es dos puntos: primero, si la Reserva Federal y el gobierno realmente imprimirán dinero como se espera; y segundo, si el mercado ya ha reflejado suficientemente esa expectativa en los precios. Si ambos condiciones se cumplen, el potencial de recuperación de Bitcoin podría ser mucho mayor que lo que reflejan los precios actuales. Esto también explica por qué Hayes enfatiza en este momento que “la recuperación será muy fuerte cuando llegue el momento” — él está apostando a que esa expectativa política se materialice.