5 nhận thức hàng đầu của thị trường tiền mã hóa năm 2026: Những câu chuyện nào đáng chú ý

2025年 sắp khép lại, nhiều người đều cảm nhận rõ ràng một sự thay đổi đáng kể — từ giữa năm bắt đầu, câu chuyện của toàn bộ cộng đồng tiền mã hóa dần trở nên mờ nhạt, cộng đồng giao dịch cũng trở nên ảm đạm hơn nhiều. Vậy khi nhìn về năm 2026, thị trường sẽ xuất hiện những bước ngoặt mới nào, và những câu chuyện nào sẽ lấy lại sự chú ý của thị trường?

Chúng tôi đã tổng hợp hơn 30 báo cáo ngành về năm 2026, bao gồm các tổ chức nghiên cứu hàng đầu như Galaxy, Delphi Digital, a16z, Bitwise, Hashdex, Coinbase, cùng nhiều ý kiến của các KOL kỳ cựu, và cuối cùng rút ra 5 dự báo thị trường có sự đồng thuận cao nhất. Kết quả này, các nhà thực hành nhất định phải xem qua.

Stablecoin: Từ công cụ mã hóa nâng cấp thành hạ tầng tài chính chính thống

Sự đồng thuận mạnh mẽ nhất chính là stablecoin, hầu hết các dự báo đều đồng ý một nhận định — vào năm 2026, stablecoin sẽ hoàn tất quá trình chuyển đổi từ “công cụ tiền mã hóa” sang “hạ tầng tài chính chính thống” một cách triệt để.

a16z đưa ra số liệu ấn tượng: năm ngoái, stablecoin đã thực hiện khoảng 46 nghìn tỷ USD giao dịch. Điều này có ý nghĩa gì? Gấp 20 lần tổng giao dịch hàng năm của PayPal, gần 3 lần Visa, và dần tiếp cận quy mô của mạng lưới thanh toán ACH của Mỹ.

Tuy nhiên, a16z cũng bình tĩnh chỉ ra rằng, thực sự điểm nghẽn không nằm ở “cầu về stablecoin”, mà ở “làm thế nào để số USD kỹ thuật số này thực sự đi vào các kênh tài chính hàng ngày của mọi người” — cụ thể là các bước ra vào tiền, thanh toán, thanh toán bù trừ, tiêu dùng, những phần phức tạp và cụ thể nhất.

Họ nhận thấy một làn sóng các công ty khởi nghiệp mới đang giải quyết vấn đề này: có công dùng mật mã để người dùng chuyển đổi số dư tài khoản nội bộ thành USD kỹ thuật số mà không tiết lộ quyền riêng tư; có công tích hợp trực tiếp mạng lưới ngân hàng khu vực, mã QR và kênh thanh toán theo thời gian thực, khiến stablecoin giống như chuyển khoản nội địa; còn có công xây dựng ví toàn cầu và nền tảng phát hành thẻ, cho phép stablecoin tiêu dùng tại các cửa hàng hàng ngày.

Kết luận của a16z là: khi các kênh ra vào này trưởng thành, USD kỹ thuật số sẽ kết nối trực tiếp với hệ thống thanh toán nội địa và công cụ thương mại, hình thành các mô hình hành vi mới — chuyển tiền xuyên biên giới liền mạch theo thời gian thực, doanh nghiệp không cần tài khoản ngân hàng vẫn có thể nhận USD toàn cầu, các ứng dụng có thể thực hiện đối soát giá trị theo thời gian thực với người dùng ở bất kỳ nơi nào trên thế giới. Stablecoin sẽ từ một công cụ tài chính nhỏ lẻ trở thành lớp bù trừ cơ bản của internet.

Về mặt công nghệ, nhà nghiên cứu của a16z, Sam Broner, giải thích vì sao điều này gần như là không thể tránh khỏi: hệ thống ngân hàng hiện nay phần lớn quá cũ kỹ, sổ cái trung tâm chạy trên máy chủ lớn, dùng ngôn ngữ COBOL, giao diện là các tệp batch chứ không phải API. Mặc dù các hệ thống này ổn định, đáng tin cậy và tích hợp thực tế, nhưng hầu như không thể cập nhật nhanh — việc thêm một chức năng thanh toán theo thời gian thực có thể mất hàng tháng, thậm chí hàng năm, còn phải gánh chịu các khoản nợ kỹ thuật tích tụ và phức tạp quản lý. Đây chính là nơi stablecoin có đất dụng võ.

Bitwise dự đoán theo quy mô thị trường: giá trị thị trường của stablecoin sẽ tăng gấp đôi vào năm 2026, biến số then chốt là việc thực thi Đạo luật GENIUS vào đầu năm 2026 — điều này sẽ mở rộng không gian tăng trưởng cho các nhà phát hành hiện tại, đồng thời thu hút các đối thủ mới gia nhập.

Tổng thể, 2026 là bước ngoặt quan trọng để stablecoin từ rìa rẽ tiến vào trung tâm.

AI Agent: Từ thử nghiệm thành nhân vật chính

Dự báo thứ hai có mức độ đồng thuận cao là AI Agent sẽ trở thành các đối tượng tham gia chính trong hoạt động kinh tế trên chuỗi. Các cuộc thi mô hình giao dịch AI gần đây đã thể hiện tiềm năng của lĩnh vực này.

Logic khá đơn giản: khi AI Agent bắt đầu tự động thực hiện nhiệm vụ, ra quyết định và tương tác với nhau với tần suất cao, chúng cần một phương thức truyền giá trị nhanh, rẻ, không cần phép để chuyển đổi — giống như truyền tải thông tin vậy. Hệ thống thanh toán truyền thống được thiết kế cho con người, có tài khoản, danh tính, chu kỳ thanh toán, những thứ này đều gây ma sát cho AI Agent.

Trong khi đó, tiền mã hóa, đặc biệt là stablecoin phối hợp với các giao thức thanh toán như x402, gần như được thiết kế riêng cho kịch bản này: thanh toán bù trừ tức thì, hỗ trợ vi thanh toán, có thể lập trình, không cần phép. Năm 2026 có khả năng trở thành năm khai sinh hạ tầng thanh toán của nền kinh tế Agent, từ thử nghiệm chuyển sang quy mô thương mại.

Sean Neville của a16z (nhà nghiên cứu của a16z, đồng sáng lập Circle, kiến trúc sư của USDC) chỉ ra điểm nghẽn thực sự của nền kinh tế Agent hiện tại: từ “chưa đủ thông minh” chuyển sang “thiếu danh tính” — trong hệ thống tài chính, số lượng danh tính phi con người đã vượt quá con người với tỷ lệ 96:1, nhưng phần lớn các danh tính này đều là “ma quái không có tài khoản ngân hàng”. Ngành tài chính thiếu KYA (Know Your Agent, tương tự KYC).

Giống như con người cần điểm tín dụng để vay vốn, AI Agent cũng cần chứng chỉ số để chứng minh ai đại diện, ai bị ràng buộc, ai chịu trách nhiệm khi có vấn đề. Trước khi hệ thống KYA được xây dựng, nhiều tổ chức chỉ có thể chặn các AI Agent ở tầng tường lửa. Nếu KYC mất hàng chục năm để xây dựng, thì KYA có thể chỉ mất vài tháng.

Các thành viên khác của đội ngũ a16z bổ sung rằng, AI Agent cần các kênh mã hóa để thực hiện vi thanh toán, truy cập dữ liệu và đối soát tính toán. Tiêu chuẩn x402 sẽ trở thành trụ cột thanh toán của nền kinh tế Agent. Tài sản quan trọng không còn là mô hình nữa, mà là dữ liệu thực chất, chất lượng cao, hiếm có (DePAI), ví dụ như các dự án BitRobot, PrismaX, Shaga, Chakra.

Lucas Tcheyan của Galaxy Research đưa ra dự báo định lượng rất cụ thể: đến năm 2026, các khoản thanh toán theo tiêu chuẩn x402 sẽ chiếm 30% tổng giao dịch hàng ngày của Base, 5% các giao dịch không bỏ phiếu của Solana, đánh dấu việc sử dụng các kênh on-chain quy mô lớn hơn trong tương tác giữa các AI Agent. Ông cho rằng, khi AI Agent bắt đầu tự động giao dịch giữa các dịch vụ, các nguyên tắc thanh toán chuẩn hóa sẽ trực tiếp đi vào tầng thực thi. Base sẽ hưởng lợi từ việc Coinbase thúc đẩy tiêu chuẩn x402, còn Solana nhờ cộng đồng nhà phát triển và người dùng lớn sẽ trở thành một cực khác. Đồng thời, một số chuỗi thanh toán hướng tới mục đích mới nổi như Tempo, Arc cũng sẽ phát triển nhanh chóng trong quá trình này.

RWA: Từ bong bóng đến thực chất

Khác với sự cuồng nhiệt trước đây về “mọi thứ đều có thể lên chuỗi”, câu chuyện RWA hiện nay đã trở nên bình tĩnh hơn nhiều. Hầu hết các tổ chức nghiên cứu không còn bàn về “quy mô thị trường tiềm năng”, mà bắt đầu nhấn mạnh một từ khóa: khả thi. Chính vì vậy, sau khi lặng lẽ, RWA lại hình thành một sự đồng thuận tập trung hơn cho năm 2026.

Nhà phân tích của a16z, Guy Wuollet, thẳng thắn phê phán các tài sản RWA token hóa hiện tại: dù các ngân hàng, công ty vàng, công ty quản lý tài sản đều nhiệt tình đưa cổ phiếu Mỹ, hàng hóa, chỉ số và các tài sản truyền thống khác lên chuỗi, nhưng đến nay, phần lớn các “tài sản token hóa” vẫn là mô phỏng vật lý — những tài sản này chỉ là “bọc ngoài công nghệ”, logic thiết kế, phương thức giao dịch, cấu trúc rủi ro vẫn giữ nguyên cách hiểu truyền thống, chưa tận dụng đặc tính nguyên sinh của hệ thống mã hóa.

Galaxy Research dự đoán cụ thể hơn về “bứt phá cấu trúc”: họ không quan tâm hình thái sản phẩm, mà tập trung vào các khâu cốt lõi của hệ thống tài chính truyền thống: tài sản thế chấp. Họ dự đoán, năm tới, một ngân hàng hoặc công ty chứng khoán lớn sẽ lần đầu chấp nhận cổ phiếu token hóa làm tài sản thế chấp chính thức. Nếu điều này xảy ra, ý nghĩa tượng trưng còn vượt xa bất kỳ ra mắt sản phẩm nào.

Bởi vì, đến nay, cổ phiếu token hóa vẫn còn ở rìa rẽ, hoặc là thử nghiệm quy mô nhỏ trong DeFi, hoặc là minh chứng ý tưởng trên chuỗi riêng của các ngân hàng lớn, gần như chưa có liên kết thực chất với hệ thống tài chính chính thống. Nhưng Galaxy cho rằng, tình hình đang thay đổi. Các nhà cung cấp hạ tầng cốt lõi của tài chính truyền thống đang thúc đẩy chuyển dịch nhanh sang hệ thống blockchain, các cơ quan quản lý cũng rõ ràng chuyển hướng hỗ trợ. Họ dự đoán, năm tới sẽ lần đầu chứng kiến các tổ chức tài chính lớn chấp nhận cổ phiếu token hóa như tài sản gửi vào chuỗi, và được pháp luật công nhận là hoàn toàn tương đương chứng khoán truyền thống.

Hashdex còn dự đoán táo bạo hơn, rằng tài sản thực tế token hóa sẽ tăng trưởng gấp 10 lần. Dự đoán này dựa trên các yếu tố như rõ ràng về quy định, sự chuẩn bị đầy đủ của các tổ chức tài chính truyền thống, và hạ tầng kỹ thuật đã trưởng thành.

Thị trường dự đoán: Không chỉ là cờ bạc phi tập trung

Như nhiều người đã dự đoán, thị trường dự đoán cũng trở thành lĩnh vực được kỳ vọng vào năm 2026. Nhưng điều bất ngờ là, lý do khiến thị trường dự đoán được kỳ vọng đã không còn chỉ đơn thuần là “đánh bạc phi tập trung”, mà còn trở thành công cụ tổng hợp thông tin và ra quyết định.

Andy Hall của a16z (giáo sư Kinh tế Chính trị tại Stanford) cho rằng, thị trường dự đoán đã vượt qua ngưỡng “có thể trở thành chính thống”. Năm tới, khi chúng kết hợp sâu sắc với tiền mã hóa và AI, thị trường dự đoán sẽ lớn hơn, rộng hơn, thông minh hơn. Nhưng đồng thời, sự mở rộng này cũng đi kèm cái giá — thị trường dự đoán đang bị đẩy lên các tầng phức tạp mới: tần suất giao dịch cao hơn, phản hồi thông tin nhanh hơn, cấu trúc người tham gia tự động hơn. Những thay đổi này vừa gia tăng giá trị, vừa đặt ra thách thức mới cho các nhà xây dựng: làm thế nào để phân xử kết quả một cách công bằng mà không gây tranh cãi.

Will Owens của Galaxy Research đã định lượng rõ ràng về sự thay đổi này: ông dự đoán, khối lượng giao dịch hàng tuần của Polymarket vào năm 2026 sẽ liên tục vượt 1,5 tỷ USD. Điều này không phải là dự đoán hư cấu. Thực tế, thị trường dự đoán đã trở thành một trong những lĩnh vực tăng trưởng nhanh nhất của crypto, với khối lượng giao dịch hàng tuần của Polymarket gần 1 tỷ USD danh nghĩa. Ba lực lượng cùng thúc đẩy con số này tăng lên: lớp hiệu quả vốn mới làm sâu sắc tính thanh khoản của thị trường, AI thúc đẩy lệnh giao dịch nhanh hơn, khả năng phân phối liên tục của Polymarket thúc đẩy dòng vốn chảy vào nhanh hơn.

Ryan Rasmussen của Bitwise còn dự đoán táo bạo hơn, rằng quy mô hợp đồng chưa đóng của Polymarket sẽ vượt qua đỉnh cao lịch sử của cuộc bầu cử Mỹ năm 2024. Động lực tăng trưởng rõ ràng: mở cửa cho người dùng Mỹ mang lại lượng lớn người mới, khoảng 2 tỷ USD vốn mới cung cấp đủ đạn dược, và loại hình thị trường cũng không còn giới hạn ở chính trị nữa mà mở rộng sang kinh tế, thể thao, văn hóa đại chúng.

Ngoài các tổ chức, ý kiến của các KOL cũng đáng chú ý. Tomasz Tunguz dự đoán, đến năm 2026, tỷ lệ người Mỹ sử dụng thị trường dự đoán sẽ từ 5% hiện tại tăng lên 35%. Trong khi đó, tỷ lệ sử dụng cá cược tại Mỹ khoảng 56%. Điều này có nghĩa là, thị trường dự đoán đang chuyển đổi từ công cụ tài chính nhỏ lẻ thành sản phẩm gần như phổ biến trong giải trí và tiêu dùng thông tin.

Tuy nhiên, Galaxy cũng cảnh báo về khả năng xảy ra các cuộc điều tra liên bang đối với thị trường dự đoán. Khi các cơ quan quản lý Mỹ dần mở rộng cho phép các thị trường dự đoán trên chuỗi, khối lượng giao dịch và các hợp đồng chưa đóng tăng nhanh, một số “kẽ hở” bắt đầu lộ diện. Đã có một số vụ bê bối về thao túng kết quả thể thao lớn, gian lận nội bộ. Vì thị trường dự đoán cho phép giao dịch ẩn danh và không bắt buộc KYC (khác với các nền tảng cá cược truyền thống), việc lạm dụng thông tin nội bộ càng dễ xảy ra. Do đó, Galaxy cho rằng, điểm kích hoạt điều tra trong tương lai có thể không xuất phát từ các hành vi bất thường của các hệ thống cá cược truyền thống, mà trực tiếp từ các biến động giá khả nghi của thị trường dự đoán trên chuỗi.

Tiền ẩn danh: “ngựa đen” một thời lại xuất hiện lần nữa

Khi ngày càng nhiều vốn, dữ liệu và quyết định tự động được đưa lên chuỗi, chi phí rò rỉ thông tin trở thành một vấn đề không thể chấp nhận. Xu hướng này đã thể hiện rõ trong năm 2025. Năm nay, lĩnh vực quyền riêng tư được xem là “ngựa đen”, mức tăng còn vượt cả Bitcoin và các đồng coin chính thống khác, do đó, dự báo về tiền ẩn danh trong năm 2026 cũng trở thành sự đồng thuận của hầu hết các tổ chức, nhà nghiên cứu và KOL.

Galaxy Research của Christopher Rosa đưa ra dự đoán gây sốc: tổng vốn hóa thị trường của tiền ẩn danh sẽ vượt mốc 100 tỷ USD vào cuối năm 2026. Lý do là, trong năm 2025, tiền ẩn danh đã nhận được sự chú ý đáng kể, khi các nhà đầu tư tổ chức đẩy mạnh phân bổ vốn lên chuỗi, quyền riêng tư trên chuỗi trở thành ưu tiên hàng đầu. Trong số các đồng tiền ẩn danh lớn, Zcash tăng khoảng 800% cùng kỳ, Railgun tăng khoảng 204%, Monero tăng nhẹ 53%.

Christopher còn cung cấp một bối cảnh lịch sử thú vị: các nhà phát triển Bitcoin ban đầu, bao gồm cả Satoshi Nakamoto, đã nghiên cứu và khám phá công nghệ quyền riêng tư. Trong các cuộc thảo luận thiết kế ban đầu của Bitcoin, đã có ý tưởng làm cho các giao dịch trở nên riêng tư hơn hoặc hoàn toàn ẩn danh. Nhưng thời điểm đó, công nghệ chứng minh không biết zero-knowledge còn quá xa vời.

Tuy nhiên, thời đại đã hoàn toàn khác. Khi công nghệ chứng minh không biết từng bước trở nên khả dụng, giá trị trên chuỗi tăng mạnh, và ngày càng nhiều người dùng, đặc biệt là các tổ chức, bắt đầu suy nghĩ nghiêm túc về một thực tế đã được mặc định chấp nhận: Liệu họ có thực sự muốn toàn bộ số dư tài sản, lộ trình giao dịch và cấu trúc vốn của mình mãi mãi công khai cho bất kỳ ai? Vấn đề quyền riêng tư từ đó chuyển từ “cầu về lý tưởng” sang “vấn đề thực tế cấp tổ chức”.

Adeniyi Abiodun, đồng sáng lập Mysten Labs, bổ sung góc nhìn khác về logic này: ông không bắt đầu từ giá trị tài sản hay hành vi người dùng, mà từ mối quan hệ sâu hơn — dữ liệu. Mỗi mô hình, mỗi agent, mỗi hệ thống tự động đều dựa vào cùng một thứ — dữ liệu. Nhưng hiện tại, cả hệ thống đầu vào lẫn đầu ra đều gần như không minh bạch, có thể thay đổi và không thể kiểm chứng. Điều này có thể chấp nhận trong một số ứng dụng tiêu dùng, nhưng trong lĩnh vực tài chính và y tế, gần như là rào cản không thể vượt qua. Khi các hệ thống agent bắt đầu tự do duyệt web, giao dịch và ra quyết định, vấn đề này càng trở nên trầm trọng.

Trong bối cảnh đó, Adeniyi đề xuất khái niệm “secrets-as-a-service” (bí mật như một dịch vụ). Ông cho rằng, trong tương lai, không phải vá lỗi quyền riêng tư ở tầng ứng dụng nữa, mà xây dựng một hạ tầng có thể lập trình để truy cập dữ liệu nguồn: bao gồm các quy tắc truy cập dữ liệu có thể thực thi, cơ chế mã hóa phía khách hàng, hệ thống quản lý khóa phi tập trung để định nghĩa ai có thể giải mã dữ liệu gì, trong điều kiện nào, kéo dài bao lâu. Tất cả các quy tắc này nên được thực thi trên chuỗi, không dựa vào quy trình nội bộ hay hạn chế thủ công. Kết hợp với hệ thống dữ liệu có thể xác minh, quyền riêng tư có thể trở thành hạ tầng công cộng của internet, chứ không chỉ là tính năng bổ sung của ứng dụng.

Các quan sát bổ sung: Các chủ đề thực hành cần chú ý

Ngoài 5 dự báo chính thống này, phần lớn các tổ chức còn đề cập đến một số quan điểm chưa hoàn toàn thống nhất nhưng cũng đáng để suy nghĩ.

Trong đó, xu hướng chuyển giá trị lên tầng ứng dụng ngày càng rõ nét hơn. Nhiều dự báo cho rằng, lý thuyết “ứng dụng phình to” đang thay thế cho “giao thức phình to”. Giá trị không còn chủ yếu tích tụ ở các chuỗi nền tảng và giao thức chung, mà dần tập trung vào tầng ứng dụng. Không phải vì các nền tảng không quan trọng, mà vì những thứ tiếp xúc trực tiếp với người dùng, dữ liệu và dòng tiền vẫn là các ứng dụng.

Điều này cũng dẫn đến một cuộc tranh luận lớn: Ethereum, đại diện cho “giao thức phình to”, tự xưng là máy tính của thế giới, thì trong kỷ nguyên “ứng dụng phình to”, giá trị của nó sẽ ra sao? Có ý kiến cho rằng, nó sẽ tiếp tục hưởng lợi như một hạ tầng token hóa và tài chính quan trọng; cũng có ý kiến cho rằng, nó có thể dần trở thành một mạng lưới “nhàm chán nhưng cần thiết”, phần lớn giá trị sẽ bị các ứng dụng tầng trên hấp thụ.

Về Bitcoin, phần lớn vẫn lạc quan về năm 2026, ETF và nhu cầu DAT tiếp tục tăng, đã xác lập vị thế tài sản vĩ mô chiến lược và “vàng kỹ thuật số”, nhưng mối đe dọa từ máy tính lượng tử vẫn là có thật.