Informe nº 34: Stablecoin supera los 300 mil millones de USD, RWA entra en una nueva fase de derivados

Bienvenido al boletín número 34 del mercado digital. Esta semana, el ecosistema de stablecoins y activos digitales continúa registrando hitos importantes.

Opiniones principales

El mercado de stablecoins alcanza un nuevo récord

La capitalización total del sector stablecoin alcanza los $308.174 mil millones de USD, un aumento de $25.55 mil millones respecto a la semana pasada. La estructura del mercado sigue dominada por USDT (60.20% de participación), USDC mantiene su posición en segundo lugar con $77.641 mil millones de USD (25.19%).

El volumen de transacciones mensuales ha superado los 2 billones de USD, reflejando la creciente atracción de las stablecoins en el sistema financiero. Este efecto en red ha captado la atención de bancos centrales y reguladores globales.

Redes blockchain destacadas

Ethereum lidera en tamaño de stablecoins con $167.3 mil millones de USD. Tron ocupa el segundo lugar ($80.105 mil millones de USD), mientras Solana acelera con $15.616 mil millones de USD.

El grupo de stablecoins de nueva generación crece rápidamente: USDD (+27.51%), Frax (+16.04%) y crvUSD (+15.91%) encabezan la lista de esta semana.

Arquitectura de dinero digital futura

FDIC define reglas para bancos on-chain

La Agencia Federal de Seguro de Depósitos de EE. UU. anunció que desarrollará el primer marco regulatorio para depósitos tokenizados y stablecoins emitidas por bancos autorizados. Esto indica que el sistema de supervisión estadounidense considera la tecnología blockchain como una parte integral de la infraestructura financiera.

La diferencia clave entre estos dos tipos radica en su naturaleza contable. La stablecoin es un activo de ciclo abierto — puede ser emitido por cualquier organización, circula libremente en cadenas públicas, y requiere reservas del 100% en activos líquidos de alta calidad. Los depósitos tokenizados, en cambio, son deudas aseguradas, solo pueden ser emitidos por bancos con licencia, permanecen en el balance y participan en el proceso de creación de crédito.

Desde la perspectiva bancaria, esta elección no es casual. Las stablecoins reducen el margen de beneficio (NIM) pero expanden la red de pagos global. Los depósitos tokenizados protegen el modelo de negocio tradicional, solo modernizando la capa tecnológica. Esta estrategia dual permite a los bancos mantener su estructura de beneficios original mientras construyen puentes hacia el ecosistema financiero abierto.

Se espera que las directrices de licenciamiento se publiquen este mes, con estándares de capital y liquidez implementados a principios de 2026.

Sistema de tres capas en formación

La arquitectura futura podría incluir:

• Capa interna: depósitos tokenizados que soportan pagos instantáneos
• Capa media: libro mayor compartido que conecta bancos
• Capa externa: stablecoins que conectan con el mundo descentralizado

Activos reales desarrollando una capa de derivados

De tokenización a acceso a precios

Las principales agencias reguladoras de activos en Europa han llevado productos de fondos a blockchain, señal de una transformación profunda. Pero la verdadera motivación no es solo la tokenización de activos, sino la estructura de derivados que giran en torno a ellos.

Los contratos perpetuos (perpetual futures) permiten a los traders acceder a precios sin poseer el activo subyacente. Esta brecha es importante porque amplía el mercado de “¿qué puede estar en cadena?” a “¿qué precios pueden negociarse?”. Tesla, petróleo, diferenciales de crédito, expectativas de inflación — todos pueden convertirse en instrumentos financieros programables.

El volumen de contratos perpetuos negociados el año pasado superó los 58 billones de USD, triplicando el volumen spot. Este mercado se está desplazando hacia activos reales.

Ventajas de esta estructura

Primero: velocidad. Sin necesidad de custodia o esperar definiciones legales, el mercado puede formarse antes de que el activo esté en cadena.

Segundo: expresión financiera. La mayoría de los usuarios no quieren poseer el activo, solo apostar por tendencias y correlaciones.

Tercero: superar barreras geográficas. Proyectos como Ostium recaudaron 24 millones de USD para ofrecer acceso a contratos perpetuos a inversores fuera de EE. UU., evitando la complejidad de pagos transfronterizos tradicionales. Todo ocurre en cadena 24/7 con pagos instantáneos.

Movimientos globales

Europa construye un sistema euro propio

Una coalición de 10 bancos principales de Europa ha creado Qivalis, planificando emitir stablecoin en euros conforme a MiCA en la segunda mitad de 2026. El objetivo es resolver la fragmentación en pagos transfronterizos en el sistema SEPA actual.

Corea del Sur enfoca en soberanía monetaria

El gobierno requiere presentar un borrador de ley para stablecoin en KRW antes del 10/12, con posible aprobación en enero del próximo año. La estrategia se centra en una emisión conjunta liderada por bancos, buscando mantener control y equilibrar la dominancia del stablecoin en USD.

Canadá e Israel avanzan

Canadá impulsa legislación para stablecoin en CAD, integrándola en la infraestructura de pagos de Norteamérica. Israel combina la supervisión de stablecoins privados con un plan para un shekel digital, estableciendo una estrategia de doble vía para el futuro monetario.

Reino Unido reconoce los activos digitales

El rey Charles III aprobó la Ley de Activos (Activos digitales) 2025, estableciendo a bitcoin y stablecoins como activos independientes con derechos de propiedad claros. Este movimiento sienta las bases legales para aplicaciones regulatorias a gran escala.

Nuevas iniciativas comerciales

Pagos programables

N3XT, fundado por exlíderes de bancos tradicionales, recaudó 72 millones de USD para ofrecer pagos programados en USD en blockchain. Stable.com de fintech Unlimit integra pagos en stablecoin con retiros en moneda fiat a más de 150 países. Fintech completó una ronda de 17 millones de USD para desarrollar una aplicación de pagos transfronterizos de gran valor.

Beneficios en cadena

Axis levantó 5 millones de USD para desarrollar un protocolo de beneficios estables en USD, bitcoin y oro. Plume lleva beneficios de RWA a nivel institucional a otras redes.

Tokenización de activos principales

Startale lanza stablecoin en USD para el ecosistema Soneium de Sony. Visa amplía canales de pago en stablecoin en Europa del Este, Oriente Medio y África. Uniswap integra la aplicación financiera Revolut, permitiendo a usuarios en 28 países comprar cripto directamente desde su saldo bancario.

Filantropía y finanzas inclusivas

Cobo colabora con la Cruz Roja de Hong Kong, activando una billetera blockchain compatible para ayuda en el gran incendio en Tai Po, recaudando 2.32 millones de HKD con total transparencia.

Circle crea un fondo benéfico comprometido con “el 1% de las acciones”, enfocado en microfinanzas y organizaciones de préstamos comunitarios en EE. UU.

Estas iniciativas muestran que stablecoins y blockchain están pasando de ser herramientas de transacción a capas de infraestructura para las finanzas inclusivas.

Tendencias estratégicas

En el boletín número 34, se destacan tres tendencias dominantes:

1. Institucionalización de DeFi — Bancos centrales y reguladores están definiendo reglas para stablecoins y depósitos tokenizados, pasando de la represión a la gestión activa.

2. Derivados de activos reales — Los contratos perpetuos no requieren tokenización del activo, solo acceso a precios, ampliando las fronteras de pagos.

3. Aplicaciones sociales — Blockchain llega a escenarios que exigen mayor confianza: filantropía, finanzas inclusivas, pagos transfronterizos.

Las stablecoins ya no son solo un fenómeno marginal, sino una parte central de la transformación de las finanzas digitales.