关于牛市，我想聊个扎心的事实。

有多少人说过自己经历了牛市，但真正赚到钱的人其实少得可怜。为什么呢？看看数据就明白了。

**Sejarah sebenarnya seperti apa pasar bullish**

Pada gelombang pasar bullish tahun 2006, 99% saham mengalami penggandaan nilai, di mana 53% meningkat 5 kali lipat, 17% meningkat 10 kali lipat, dan 3,4% langsung meningkat 20 kali lipat. Pasar bullish tahun 2015 juga hampir sama — 93,5% saham mengalami penggandaan, 56,3% meningkat 2 kali lipat, dan 26% meningkat 3 kali lipat. Ini baru disebut pasar bullish sejati, yaitu kenaikan indeks yang mendorong kenaikan luas, di mana saham dengan multiple tinggi tersebar di mana-mana.

**Bandingkan dengan kondisi pasar 2025 saat ini**

Sejak 18 September, hanya 156 saham yang naik lebih dari 1 kali lipat, 22 saham naik 2 kali lipat, dan 52% saham masih berkisar di kenaikan 20%-40%. Hanya 3 saham yang naik sepuluh kali lipat. "Laporan pencapaian" seperti ini, sejujurnya, memang agak kurang bernilai.

Menurut pola sejarah, siklus pasar bullish lengkap seharusnya seperti ini: hampir 90% saham naik 1 kali lipat, 45%-50% naik 2 kali lipat, dan 14%-20% naik lebih dari 3 kali lipat. Tapi kenyataannya? 90% investor ritel "mengalami" pasar bullish, tapi tidak mendapatkan keuntungan.

**Mengapa di pasar bullish malah lebih mudah rugi**

Pada dasarnya, ada satu alasan — kebanyakan orang memahami pasar bullish hanya sebatas ketakutan dan koreksi.

Saat pasar bullish baru dimulai, kondisi pasar seperti ini: ragu-ragu, setengah percaya, memegang uang tapi tidak berani menambah posisi besar, selalu merasa "akan turun lagi". Tapi begitu pasar bergerak ke tahap tengah dan akhir, semua orang tiba-tiba percaya. Berita positif bertebaran, suasana hati berubah menjadi optimis, harga melonjak paling tajam. Tapi masalahnya, saat itu sudah mendekati akhir.

**Skema 90% orang rugi di pasar bullish**

Hampir semua pola operasinya sama persis:

Pada awal masuk dengan posisi kecil, untuk mendapatkan keuntungan kecil. Saat kondisi terlihat bagus, mulai menambah posisi. Ketika harga mencapai puncak dan mulai turun, enggan cut loss, satu penurunan kecil langsung menghapus semua keuntungan sebelumnya. Saat pasar bullish benar-benar berakhir dan pasar turun seperempat sampai sepertiga, karena posisi terlalu besar, langsung mengalami kerugian.

Tampaknya seperti rugi di pasar bullish, padahal sebenarnya ritme salah. Saat harus memperbesar posisi, malah melemah, dan saat seharusnya berhati-hati, malah serakah.

Inilah kenyataannya — yang menentukan apakah kamu bisa mendapatkan keuntungan di pasar bullish bukanlah pasar itu sendiri, melainkan waktu masuk dan mentalitasmu.