Традиційні фінанси мають LIBOR — глобальні продукти на сотні трильйонів доларів базуються на ньому як на орієнтирі ціноутворення. Хоча LIBOR у кінцевому підсумку вийшов з ужитку через скандали з маніпуляціями, його уроки залишаються актуальними: зріла фінансова система потребує широко визнаного, заснованого на реальних угодах, важко маніпулювати орієнтовного відсоткового показника для орієнтації ринку.

DeFi здається має вроджені переваги — прозорі дані на ланцюгу, що можна перевірити в реальному часі, теоретично має бути легше створити надійний стандарт порівняно з традиційними фінансами. Але яка реальність? Навпаки.

Відкрийте будь-яку платформу агрегації доходів, і ви побачите безліч різних даних APY. Високі — лякають, низькі — жалюгідні, посередині — усе що завгодно. Проблема в тому, що більшість цих цифр підтримуються за рахунок інфляції токенів; як тільки інфляція припиняється або сповільнюється, доходи миттєво обвалюються. Інвестори не розуміють, що відбувається, розробники не можуть створювати продукти, а традиційні фінансові інститути ще більше тримаються подалі. Такий хаос уже став бар’єром для еволюції DeFi у наступну стадію — структуровані продукти, деривативи, корпоративне управління фінансами — все це потребує надійної "безризикової доходності" як опори.

Поточний ринок DeFi-ставок — це як порт без маяка. Дані літають у повітрі, але ніхто не вірить, хто є правдою. Фрагментація, спотворення, нестійкість — це реальний стан справ.

Справжня проблема дуже проста: хто зможе принести порядок у цей хаос, наповнений життєвою енергією? Хто зможе запропонувати загальновизнаний орієнтир ціноутворення для цифрових активів на сотні трильйонів доларів? Це не просто питання продукту, а питання історичного масштабу — як зробити так, щоб вся екосистема DeFi стала зрілою. Деякі протоколи усвідомлюють це і прагнуть стати "якорем суспільної довіри". Їхні зусилля визначатимуть, чи зможе DeFi справді залучити учасників традиційних фінансів і перейти від периферії до мейнстріму.