La estructura de fondos determina la estructura de chips, y la estructura de chips finalmente impulsa la dirección del mercado. Esta es la ley fundamental del trading.

Pero la verdadera pregunta es: ¿cómo podemos entender este proceso? La exposición al riesgo Gamma de las opciones (GEX) es como un espejo del mercado. Constantemente responde a una pregunta clave: cuando BTC fluctúa, ¿los creadores de mercado están estabilizando el precio o intensificando la volatilidad?

Las reglas del juego para los creadores de mercado (MM) son muy simples: no apuestan a la dirección, solo ganan en el diferencial del medio. Esto suena neutral, pero en realidad, ¿qué pasa? Una vez que venden o compran opciones, se ven obligados a exponerse al riesgo de Delta y Gamma. No es una cuestión de elección, sino una inevitabilidad.

Cuando comprendes esto, y observas los cambios en el mercado de opciones, podrás predecir con mayor claridad cómo se moverá el mercado a continuación. La altura o profundidad del GEX, así como su signo positivo o negativo, nos están diciendo silenciosamente cuál es el verdadero estado de ánimo del mercado.