Останній крок у політиці сигналізує про суттєвий зсув у підході уряду США до доступності житла. Направляючи федеральним агентствам придбати $200 мільярдів у цінних паперах, забезпечених іпотекою, адміністрація фактично ставить на розширення боргу як на рішення для зростаючих витрат на житло.

Ось що важливо для учасників ринку: коли уряди вкладають величезний капітал у фінансування житла, це зазвичай спричиняє кілька хвильових ефектів. Доходність облігацій зазвичай зменшується, ліквідність заливає ринки фіксованого доходу, а настрої інвесторів змінюються залежно від очікувань інфляції.

Для макростратегів, що відстежують кореляції активів, такого роду втручання історично передує періодам підвищеної волатильності у кількох класах активів. Традиційна роль ФРС ускладнюється, коли фіскальна політика рухається агресивно — іноді викликаючи дебати щодо стабільності валюти та попиту на реальні активи.

Чи перетвориться ця підтримка житла у інфляційний тиск або у зниження попиту — залишається невідомим. Але одне ясно: коли уряди вкладають таку масштабну кількість капіталу у конкретні ринки, кожен трейдер, що слідкує за макроцикліками, має звернути увагу на те, як традиційні потоки фіксованого доходу можуть бути перенаправлені у широку фінансову екосистему.