كوريا الجنوبية تكسر حظر الشركات على التشفير الذي استمر 9 سنوات، مئات التريليونات من الأموال على وشك الانطلاق، لكن حد الاستثمار بنسبة 5% يثير الجدل

السلسلة المالية الكورية(FSC) قد حددت أخيرًا الدليل، مما يسمح للشركات المدرجة والمستثمرين المحترفين بتداول العملات المشفرة، مما ينهي رسميًا حظر الاستثمار المؤسسي في العملات المشفرة الذي استمر لمدة 9 سنوات. هذا التحول في السياسات يمثل انتقال كوريا من التنظيم الصارم إلى التطبيق المؤسسي، لكن الحد الأقصى للاستثمار المحافظ نسبيًا أثار أيضًا مناقشات في الصناعة.

انتهاء الحظر، وحجم الوصول إلى السوق ضخم

يمكن للشركات المؤهلة استثمار ما يصل إلى 5% من رأس مالها سنويًا في العملات المشفرة ذات القيمة السوقية الأعلى بين العشرين الأوائل في أكبر خمسة بورصات في كوريا. ستستفيد من هذه السياسة حوالي 3,500 كيان، بما في ذلك الشركات المدرجة والمؤسسات الاستثمارية المحترفة المسجلة، مما قد يطلق مئات التريليونات من الوون الكوري في سوق العملات المشفرة.

تخطط FSC لإصدار الدليل النهائي بين يناير وفبراير، ومن المتوقع أن يبدأ التداول المؤسسي رسميًا قبل نهاية العام. هذا ليس فقط اختراقًا على مستوى السياسات، بل هو أيضًا علامة على أن رأس المال المؤسسي حصل رسميًا على قناة قانونية لدخول سوق العملات المشفرة في كوريا.

مقارنة دولية: لماذا تبدو كوريا “حذرة”؟

أكبر انتقاد في الصناعة لهذه السياسة هو الحد الأقصى للاستثمار بنسبة 5%. وفقًا للمعلومات العاجلة، لم تضع الولايات المتحدة، اليابان، هونغ كونغ، والاتحاد الأوروبي قيودًا مماثلة على نسبة ملكية الشركات في العملات المشفرة.

هذا الاختلاف يثير قلقًا: قد يصعب على كوريا أن تظهر شركة خزينة أصول رقمية مماثلة لـMetaplanet اليابانية. حيث تعتمد Metaplanet على شراء البيتكوين بشكل مستمر كجزء من استراتيجيتها للخزينة، ويبدو أن الحد الأقصى بنسبة 5% يقيد بشكل واضح مساحة مثل هذه النماذج التجارية المبتكرة.

إطار استراتيجي أوسع

هذه السياسة ليست خطوة منعزلة. وفقًا للمعلومات ذات الصلة، فإن كوريا تتقدم نحو استراتيجية أشمل للأصول الرقمية:

• صندوق ETF للبيتكوين الفوري: مخطط لإطلاقه في 2026، بعد الولايات المتحدة وهونغ كونغ
• مشروع قانون العملات المستقرة: إكمال إطار التنظيم قبل الربع الأول، مع متطلبات ضمان احتياطي بنسبة 100%
• مدفوعات الخزينة عبر البلوكشين: الهدف هو نقل 25% من الأعمال المالية إلى البلوكشين بحلول 2030

هذا يدل على أن تحول السياسة في كوريا لا يقتصر على السماح بالاستثمار المؤسسي، بل هو بناء منظومة كاملة للأصول الرقمية.

إمكانات السوق والقيود الواقعية

قد يبدو أن إطلاق مئات التريليونات من الوون الكوري ضخم، لكن الحد الأقصى بنسبة 5% هو في الواقع توازن: يمنح السوق إمكانية الوصول، ويمنع التركيز المفرط. هذا النهج “التدريجي” يوفر استقرارًا أكبر للسياسات، لكنه يعني أيضًا أنه من غير المحتمل أن ترى الشركات الكورية تتجه بشكل كبير نحو تخصيص الأصول المشفرة في المدى القصير.

من وجهة نظر المستثمر، فإن المستفيدين المباشرين من هذه السياسة هم بشكل أساسي العملات المشفرة ذات القيمة السوقية الأعلى بين العشرين الأوائل في أكبر خمسة بورصات في كوريا. عادةً ما يؤدي دخول رأس المال المؤسسي إلى تحسين السيولة والكفاءة في التسعير.

الخلاصة

إن إنهاء كوريا لحظر الاستثمار المؤسسي في العملات المشفرة الذي استمر 9 سنوات هو نقطة تحول مهمة في السياسات، لكنه ليس قرارًا “جريئًا”. على الرغم من أن الحد الأقصى للاستثمار بنسبة 5% محافظ نسبيًا، إلا أنه يعكس حذر كوريا في دفع استراتيجيتها للأصول الرقمية. والأهم من ذلك، أن هذه السياسة ليست إلا جزءًا من استراتيجية أكبر للأصول الرقمية في كوريا، تشمل ETF، مشروع قانون العملات المستقرة، ومدفوعات الخزينة عبر البلوكشين. هذه المبادرات مجتمعة تشير إلى أن كوريا تتجه من “المنع” إلى “التنظيم”، ومن “الدفاع” إلى “التطبيق”. إصدار الدليل النهائي في 1-2 شهرًا وبدء التشغيل الرسمي قبل نهاية العام سيختبر بشكل أكبر مدى تنفيذ هذه الاستراتيجية.