O mercado do ouro protagonizou esta semana uma luta entre touros e ursos. De 5 a 8 de janeiro, num contexto de aumento do risco geopolítico global e de incerteza nas políticas dos bancos centrais, obtivemos lucros em ambas as direções durante a volatilidade — a lógica por trás disso é bastante clara: a escalada da situação EUA-China, juntamente com as tensões na Rússia-Ucrânia e no Médio Oriente, levou um grande fluxo de fundos de proteção para o ouro; ao mesmo tempo, o Banco Central da China aumentou consecutivamente as suas reservas de ouro por 14 meses, atingindo 74,15 milhões de onças, e a onda de compras de ouro pelos bancos centrais globais não diminui (espera-se que o total de compras até 2026 atinja 755 toneladas), criando uma base sólida de médio a longo prazo para o preço do ouro.

Mas, no dia 9 de janeiro, o mercado de repente sofreu um recuo. Os dados de emprego não agrícola de dezembro nos EUA ficaram abaixo do esperado, e a taxa de desemprego caiu, o que mudou diretamente as expectativas do mercado em relação ao Federal Reserve — a probabilidade de corte de juros, que era de 60%, caiu instantaneamente para 5%, e a força do dólar a curto prazo pressionou o preço do ouro. Na altura, tivemos uma pequena perda, mas após parar as perdas a tempo, ajustámos imediatamente a estratégia.

O ponto-chave foi reavaliar o panorama macroeconômico: embora a probabilidade de corte de juros pelo Federal Reserve tenha diminuído recentemente, ainda há duas reduções de juros previstas para 2026, e a tendência de queda na taxa de juros real não mudou. Além disso, o ressonar contínuo do risco geopolítico mantém intacto o valor de proteção do ouro e a sua atratividade para alocação de longo prazo. Alguns dias depois, o mercado reagiu com uma recuperação, e reestabelecemos posições longas, recuperando totalmente os lucros.

A semana de operações confirmou uma verdade: a lógica do mercado de alta do ouro em 2026 permanece inalterada. O suporte de compras pelos bancos centrais, o ciclo de cortes de juros, o prêmio geopolítico, somados a uma estrutura técnica forte, indicam que a fase de ajuste é apenas uma preparação para o que vem. Aproveitar as oscilações macroeconômicas e encarar as recuos como oportunidades de posicionamento é a chave para lucros estáveis.