Сокращение преимущества прибыли: смогут ли семь крупнейших компаний США продолжать бездумно покупать акции в 2026 году?

С наступлением 2026 года стратегия простого инвестирования в семь великих акций США (Magnificent 7) уже не может легко превзойти широкий рынок, как это было в прошлые годы. Оглядываясь на 2025 год, хотя индекс семи великих вырос на 25% в целом, это в основном благодаря огромному вкладу Nvidia и Alphabet, в то время как большинство других великих акций на самом деле отстали от индекса S&P 500. Аналитики с Уолл-Стрит указывают, что с резким увеличением капитальных расходов на ИИ, но замедлением роста прибыли, инвесторы больше не довольствуются обещаниями видения ИИ и вместо этого строго требуют реальной отдачи от инвестиций. Текущие рыночные данные показывают, что разница в прибыли между семью великими и остальным рынком сокращается, что означает, что значение «выбора акций» в 2026 году будет намного больше, чем прежде. В этой статье собраны взгляды аналитиков Bloomberg, чтобы помочь вам понять тренд дифференциации семи великих и перспективы инвестиций в этом году.

Качественный сдвиг в структуре рынка: конец эпохи синхронного роста и сближение прибыли

Стратег Natixis Investment Management Джек Янасевич подчеркивает, что рынок США больше не является рынком, где «одна стратегия работает везде», и если инвесторы сейчас все еще слепо покупают весь портфель семи великих, слабо работающие акции могут уничтожить прибыль победителей. Хотя бычий рынок, начавшийся в октябре 2022 года, возглавлялся технологическими гигантами, с восстановлением прибыльности остальных 493 компонентов индекса S&P 500, широта рынка значительно расширяется.

По данным Bloomberg Intelligence, ожидается, что прибыль семи великих в 2026 году вырастет примерно на 18%, что не только является самым медленным темпом роста с октября 2022 года, но и по сравнению с ожидаемым ростом на 13% у остальных компонентов S&P 500, преимущество уже не столь велико. UBS Global Wealth Management также указывает, что рост прибыли распространяется, «технологические акции больше не являются единственной игрой на рынке», что заставит переоценить распределение капитала.

Стресс-тест капитальных расходов: способность ИИ к монетизации становится ключевым фокусом

Войдя в 2026 год, центр внимания рынка сместился с «кто инвестирует в ИИ» на «кто может получать прибыль от ИИ». Microsoft и Meta сталкиваются с огромной проверкой капитальных расходов. Microsoft прогнозирует, что капитальные расходы на следующий финансовый год достигнут $116 млрд, и хотя облачный бизнес восстанавливается благодаря строительству центров обработки данных, инвесторы более обеспокоены тем, смогут ли услуги ИИ в его программных продуктах успешно монетизироваться. Meta также упала с высокого уровня из-за повышения прогноза капитальных расходов выше $72 млрд.

Относительно Apple, компания в прошлом году считалась безопасным убежищем из-за отсутствия агрессивных расходов на ИИ, но в этом году должна полагаться на ожидаемый рост выручки на 9%, чтобы поддержать свой высокий коэффициент P/E, составляющий 31 раз. Ожидаемый коэффициент P/E индекса семи великих составляет примерно 29 раз, хотя это ниже предыдущего максимума в 40 раз, но в контексте замедления роста прибыли инвесторы будут больше внимания уделять качеству управления денежными потоками компании и реальной эффективности инвестиций в ИИ.

Различные перспективы отдельных акций семи великих: непрерывная сила Nvidia и вызовы оценки Tesla

Ожидается, что в 2026 году цены акций семи великих внутри группы будут серьезно расходиться, и выбор акций критически важен. Несмотря на конкуренцию со стороны AMD и самостоятельно разрабатываемых чипов клиентами, спрос на чипы Nvidia все еще намного превышает предложение, и аналитики Уолл-Стрит остаются высоко оптимистичны, при этом средняя целевая цена подразумевает потенциальный рост примерно на 39%. Amazon, благодаря ускорению роста облачных услуг AWS и повышению эффективности за счет автоматизации складов, рассматривается как возможный лидер в этом году, с надеждой преодолеть отставание прошлого года.

В отличие от этого, Tesla, хотя генеральный директор Маск переключается на беспилотные автомобили и роботов, и ожидается, что выручка в 2026 году восстановится на 12% после года сжатия, его коэффициент P/E в 200 раз отпугивает рынок. Аналитики в целом пессимистичны в отношении цены акций, ожидая возможной корректировки примерно на 9,1% в этом году. Что касается Alphabet, его недавно выпущенная модель ИИ Gemini получила широкую похвалу, и хотя она твердо удерживает позицию лидера в области ИИ с относительно разумной оценкой, в прошлом году она выросла более чем на 65%, и аналитики считают, что потенциал роста цены акций ограничен.

Эта статья «Сужение преимущества прибыли, можно ли по-прежнему безумно покупать семь великих США в 2026 году?» впервые появилась на 鏈新聞 ABMedia.