في مسار ربط الأصول على مستوى المؤسسات، من المتوقع أن تصبح سردية RWA في عام 2026 أكبر قصة. ولكن لكي تنتقل الأصول المالية الحقيقية إلى السلسلة، يجب أولاً تجاوز عقبة—الخصوصية.

تخيل أنك مدير صندوق أو رأس مال، هل ستكون مستعدًا للسماح للمنافسين، والسلطات الضريبية، وحتى العالم بأسره برؤية تفاصيل حيازاتك، استراتيجيات التداول، والعائد الحقيقي؟ من الواضح أن الإجابة لا. ولهذا السبب لا تزال الأموال المؤسسية تتردد في الدخول على نطاق واسع إلى RWA على الشبكة العامة.

هناك مشروع يبدو أنه وجد الحل: بنية تحتية من المستوى الأول تركز على الخصوصية، تتوافق مع إطار عمل MiCA الخاص بالاتحاد الأوروبي، مع حالات تطبيق حقيقية لربط الأسهم والسندات على السلسلة. هذا النهج قد أثمر بالفعل—مشروع توكنيزات ديون خاصة بقيمة 100 مليون يورو قيد التشغيل، وخطط لربط الصناديق العائلية والورقات التجارية على جدول 2025-2026.

ماذا يعني ذلك؟ يعني أن النسخة الحقيقية من السوق المالية العالمية على السلسلة، قد لا تكون على تلك الشبكات العامة الشفافة تمامًا، بل على شبكات تضمن حماية الخصوصية وتتوافق مع المعايير التنظيمية. هذا مسار مختلف تمامًا.

حاليًا، قيمة المشاركين الرئيسيين في هذا المسار لا تتجاوز 30 مليون دولار، والشبكة الرئيسية لم تُطلق إلا مؤخرًا، وما زالت الاعتمادات المؤسسية في مراحلها الأولى. عندما تتدفق الأموال المؤسسية فعليًا، ربما ستصبح الأسعار الحالية مجرد نكتة. من الأفضل متابعة هذا الاتجاه مبكرًا، على الأقل لتكون على دراية.