Esto es lo que está sucediendo con Bitcoin en este momento: los mineros enfrentan una presión significativa. El costo de minar un solo BTC ha subido a aproximadamente $101K, sin embargo, el activo se está negociando alrededor de $90K. Esa es una $11K brecha que trabaja en contra de los mineros—al menos en papel.

Pero aquí está lo que la gente suele entender mal sobre este escenario: los mineros no venden en pánico para salir de esta situación. En cambio, se adaptan. Cuando los costos de producción superan el precio de mercado, la respuesta natural es reducir ineficiencias, optimizar operaciones, quizás disminuir algo la tasa de hash. Los productores marginales—aquellos que operan con márgenes estrechos—abandonan el juego.

Esto en realidad fortalece la red. Menos mineros, pero más eficientes, significa una menor presión de venta por liquidaciones forzadas. Además, históricamente, cuando BTC se negocia por debajo de la rentabilidad de los mineros, indica un posible suelo. Una vez que las operaciones marginales cierran y la tasa de hash se normaliza, los mineros que permanecen se vuelven más selectivos, no más agresivos en la venta.

Por eso, muchos analistas consideran que esta situación es silenciosamente alcista. La tensión del mercado no crea una avalancha de oferta—sino consolidación.