BTC, ETH lại trở thành tâm điểm chú ý, nhưng lần này những biến động lại xuất phát từ thị trường stablecoin.

Vào ngày 11 tháng 1, nền tảng theo dõi blockchain Whale Alert ghi nhận một sự kiện lớn — Tether, công ty phát hành stablecoin lớn nhất thế giới USDT, đã thực hiện 5 lần đóng băng tài sản trong vòng 24 giờ, với tổng số tiền lên tới 1,82 tỷ đô la. Những lần đóng băng này chủ yếu nhắm vào các ví dựa trên mạng Tron, với quy mô từng ghi doanh từ 12 triệu đô la đến 50 triệu đô la.

**Một câu hỏi thú vị đặt ra: Tại sao Tether lại đột ngột đóng băng quy mô tài sản lớn như vậy mà không đưa ra cảnh báo?**

Mặc dù cơ quan chức năng chưa công bố lý do cụ thể, nhưng dựa trên tốc độ và quy mô của hành động, điều này rõ ràng là kết quả của sự phối hợp cấp cao với các cơ quan thực thi pháp luật, hoặc đối phó với một sự cố an toàn lớn. Tether nắm giữ "khóa quản lý" cho phép đóng băng tài sản ngay lập tức ở tầng hợp đồng thông minh, quyền hạn này thường được sử dụng để đáp ứng các yêu cầu từ Bộ Tư pháp Hoa Kỳ, FBI và Cơ quan Bảo vệ Bí mật.

Ở đây xuất hiện một nghịch lý thú vị: mục đích ban đầu của tiền điện tử là chống kiểm duyệt, triết lý thiết kế là phân tán. Nhưng điều trớ trêu là USDT, chiếm 60% thị trường stablecoin, lại là cơ cấu tập trung cao — một tổ chức duy nhất sở hữu quyền đóng băng.

Dữ liệu cho thấy quyền lực này đang được sử dụng thường xuyên. Theo báo cáo của công ty pháp y dữ liệu AMLBot, Tether đã tích lũy đóng băng khoảng 3,3 tỷ đô la tài sản từ 2023 đến 2025. Những hành động này chủ yếu tập trung trên mạng Ethereum (ERC-20) và mạng TRON (TRC-20), vì USDT có tính thanh khoản cao nhất trên hai chuỗi này. Trong cùng giai đoạn, Tether cũng đã thêm 7.268 địa chỉ ví khác nhau vào danh sách đen.

**Tại sao thái độ tuân thủ thực thi pháp luật này lại trở nên quá mức tích cực?** Đằng sau đó là những thay đổi격liệt trên thị trường. Theo dữ liệu từ công ty phân tích chuỗi Chainalysis, dòng chảy quỹ bất hợp pháp đã trải qua một sự thay đổi cơ bản — Bitcoin từng là công cụ chính của thị trường暗网, nhưng đến cuối năm 2025, stablecoin đã chiếm 84% tất cả khối lượng giao dịch bất hợp pháp. Những kẻ phạm tội phát hiện ra rằng stablecoin dễ sử dụng hơn: giá ổn định, dễ giao dịch, thanh khoản dồi dào.

Thái độ cứng rắn này có chi phí, nhưng rõ ràng nó đáng để trả. Mặc dù những biện pháp đóng băng tạo ra ma sát trên thị trường, vị thế thị trường của Tether vẫn không thể lay động. Hiện tại, giá trị thị trường của USDT gần 187 tỷ đô la, chiếm 60% tổng thị trường stablecoin (khoảng 308 tỷ đô la). Những đối thủ cạnh tranh cố gắng thách thức, nhưng vẫn còn chưa tạo được khí thế.

Thế giới tiền điện tử đang trải qua một sự cân bằng tinh tế: vừa phải giữ lại lý tưởng phân tán, vừa phải đáp ứng yêu cầu tuân thủ thực tế. Câu chuyện về stablecoin, có lẽ là thể hiện trực quan nhất của căng thẳng này.