As dados de emprego não agrícola de início de janeiro destruíram completamente o ritmo do mercado. A criação de 50 mil empregos em dezembro foi baixa, enquanto a taxa de desemprego caiu para 4,4%, essa combinação de "fogo e gelo" desfez de vez as expectativas do mercado de uma redução de juros no início do ano. Ainda mais dramático, os dados foram vazados antes do anúncio oficial, causando um grande alvoroço no mercado.

A divisão interna do Federal Reserve é mais grave do que se imaginava. Na última reunião de política, surgiram três votos contra, e o gráfico de pontos mostrou divergências de política sem precedentes, o que torna o sinal sobre os próximos passos de política monetária pouco claro. Com o mandato de Powell chegando ao fim, o novo presidente tornou-se uma variável-chave para os investidores globais — quem assumir o cargo determinará o tom da liquidez neste ano.

Curiosamente, embora as ações americanas tenham atingido novas máximas históricas, uma rotação silenciosa já está em andamento. As ações de tecnologia perderam força, e o capital começou a fluir para os setores de materiais e utilidades públicas, refletindo a visão real do mercado sobre as perspectivas econômicas. Ao mesmo tempo, os mercados emergentes receberam um fluxo de capital de 256 bilhões de dólares, com ativos chineses sendo os principais beneficiários.

O Federal Reserve interrompeu as operações de redução de ativos, passando a comprar títulos de forma técnica, e a liquidez está em movimento. No entanto, a pressão inflacionária ainda não diminuiu de verdade — o mais recente aviso de Bostick aponta que a inflação em 2026 pode ainda se manter acima de 2,5%, o que significa que o espaço para redução de juros não é tão grande quanto se pensava.

No geral, a reversão das expectativas de corte de juros, o jogo geopolítico e a pressão fiscal se entrelaçam, tornando alta volatilidade uma norma. Em vez de seguir a tendência de subir e descer, uma alocação racional é a melhor estratégia para aproveitar as verdadeiras oportunidades em meio ao caos.