الأسواق المشفرة تبدو مؤخرًا أكثر خمولًا من المعتاد. من الظاهر أن أسعار العملات تتجه نحو التماسك، دون أي حركة واضحة، لكن في الواقع، الأموال القصيرة والطويلة تتصارع بشكل عنيف تحت الماء. الأخبار الثقيلة التي أطلقتها الولايات المتحدة مؤخرًا حولت السوق الليلة إلى اختبار حياة أو موت — هل نزيد من الشراء أم نهرب، يجب أن نفهم هذه البيانات جيدًا قبل اتخاذ القرار.

بالحديث عن بيانات التوظيف في الولايات المتحدة، فإن التحول الأخير كان فعلاً سحريًا بعض الشيء. أحدث البيانات تظهر أن التوظيف الجديد بلغ 50,000 وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من التوقعات السوقية التي كانت 66,000، وعلى السطح، يبدو أن إنذارات الركود قد أُطلقت بالفعل. العديد من المستثمرين الأفراد بدأوا يشعرون بالذعر عند رؤية هذا الرقم، ويتساءلون عما إذا كان ينبغي عليهم تصفية محافظهم والخروج.

لكن التفاصيل هي المفتاح. في الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة إلى 4.4%، وهو أدنى من المتوقع عند 4.5%. بالإضافة إلى أن بيانات التوظيف لشهر نوفمبر تم تعديلها بشكل كبير نحو الأسفل، مما يجعل الصورة أكثر إثارة للاهتمام — النمو الاقتصادي يتباطأ، لكن سوق العمل لا يزال ضيقًا جدًا. بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، هذا هو الذريعة المثالية لمواصلة سياسة "رفع الفائدة".

لنقولها بصراحة: خفض الفائدة في يناير غير مرجح على الإطلاق. السوق الآن يمنح فرصة بنسبة 11% فقط لخفض الفائدة، وخطة الاحتياطي الفيدرالي بـ"وقف رفع الفائدة، والحفاظ على معدلات عالية" أصبحت ثابتة. في ظل هذا الجو من ارتفاع الفائدة، تتجه الأموال بشكل طبيعي نحو أدوات الدين الأمريكية منخفضة المخاطر، والعملات المشفرة، كممثل للمخاطر، تُهمَل — وهذا يفسر لماذا تتذبذب أسعار العملات الرئيسية مؤخرًا، وتفتقر إلى الثقة.

الاتجاه القادم خلال الأسبوعين المقبلين يعتمد بشكل كبير على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيصدر إشارات جديدة أم لا. إذا استمرت سياسة الفائدة المرتفعة، فقد يضطر المستثمرون الذين ينتظرون فرصة للانتعاش إلى الاستمرار في الانتظار.