#链上资产管理 Посмотрев на этот поворот американской политики, мне нужно спокойно проанализировать ситуацию. От "приоритета судебных исков" Гензлера до текущей структурированной рамки — это действительно огромный сдвиг, но не стоит позволять этому большому новостному шуму сбить вас с толку.

Я много лет занимаюсь блокчейном и научился одному важному уроку: благоприятная политика ≠ безопасность проекта. Прояснение SEC определения ценных бумаг, одобрение OCC банковских лицензий, леговая поддержка стабильных монет — все это реальные достижения. Но возникает вопрос — если регуляторная рамка стала ясной, что делать проектам, которые выживают за счет неясных зон? Модели, основанные на пирамидальных схемах, ловушках для майнинга и приватных раундах для вымогательства — они только умрут быстрее в новой рамке.

Вспоминая бычий рынок 2017 года, когда новости о регулировании заполнили все СМИ, многие вложились в проекты с "государственной поддержкой". А что получилось? Проектные команды всё равно сбегали, токены обесценились. Поэтому сейчас, когда требуют 100% резервов для стабильных монет и запрещают их залог, я становлюсь еще более настороженным — это означает, что этап дикого роста действительно подходит к концу.

Долговечность в блокчейне достигается не за счет гонки за трендами, а через понимание логики за регуляторной рамкой. Вхождение институтов и ясные правила — это скорее давление на мелких инвесторов. Вместо того чтобы радоваться тому, что "криптовалюты включены в финансовую систему", лучше задать себе три вопроса: соответствуют ли ваши активы новой рамке? зависит ли ваша стратегия от тех уязвимостей, которые скоро исчезнут? и готовы ли вы конкурировать в условиях соблюдения правил?

Самые большие бенефициары этой волны регуляторных выгод — это те, кто давно работает в рамках правил и уже подготовил свои проекты. Мелкие инвесторы, продолжающие использовать старые схемы, просто ждут, когда новый порядок их сметет.