Bùng nổ ETF tiền điện tử tại Mỹ dự kiến sẽ diễn ra vào năm 2026 sau khi SEC mở đường cho việc niêm yết

Tóm tắt

Hơn 100 quỹ ETF liên kết tiền điện tử dự kiến sẽ ra mắt tại Mỹ vào năm 2026 sau các thay đổi về quy định của SEC, báo hiệu sự mở rộng lớn về khả năng tiếp cận tài sản kỹ thuật số cho các tổ chức và cá nhân.

Khi các rào cản về quy định dần nới lỏng và các nhà phát hành vội vàng đưa sản phẩm ra thị trường theo các quy tắc niêm yết mới, các dự báo ngành cho thấy hơn 100 quỹ ETF liên kết tiền điện tử sẽ được ra mắt tại Hoa Kỳ vào năm 2026. Theo các nhà phân tích, một quy định minh bạch hơn của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã tạo ra những điều kiện mà một số người có thể gọi là ETG-palooza. Điều này có thể biến đổi cách các nhà đầu tư tiếp cận tài sản kỹ thuật số trên các thị trường truyền thống.

Dự báo này dựa trên một thay đổi chính sách vào tháng 10 năm 2025, khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ công bố các tiêu chuẩn niêm yết chung cho các ETF liên kết tiền điện tử. Các tiêu chuẩn này cho phép các nhà tài trợ quỹ giới thiệu các sản phẩm theo một quy tắc tương tự để giảm thiểu các phê duyệt từng trường hợp. Theo các thành viên thị trường, sự biến đổi này tự nó đã loại bỏ nhiều năm xung đột quy định và mở ra làn sóng các sản phẩm mới liên quan đến Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana và các tài sản kỹ thuật số khác.

Chuyển đổi quy định tạo nên khí thế cho năm 2026

Việc SEC chuyển sang yêu cầu niêm yết tiêu chuẩn hơn cho thấy cơ quan này đã rời khỏi lộ trình bảo thủ hơn trước. Trong hơn 10 năm, các đề xuất về ETF tiền điện tử đã bị trì hoãn, từ chối hoặc gặp tranh chấp pháp lý. Đó là khoảnh khắc quyết định khi các quyết định của tòa án buộc các nhà quản lý xem xét lại cách họ so sánh đánh giá các sản phẩm crypto tại chỗ với các quỹ dựa trên hợp đồng tương lai.

Các nhà phát hành đã dự đoán con đường đi của mình vào cuối năm 2025 sau khi tiêu chuẩn chung được công bố. Các quản lý ETF không còn phải đàm phán các phê duyệt cụ thể cho từng sản phẩm nữa. Thay vào đó, họ có thể tạo ra các quỹ dựa trên các tiêu chuẩn đã thiết lập liên quan đến quản lý, nguồn gốc giá, công bố thông tin và giám sát thị trường. Sự rõ ràng về quy định này, theo các nhà phân tích, là lý do tại sao số lượng hồ sơ chờ ra mắt vào năm 2026 lại cao như vậy.

Người ủng hộ quan điểm bi quan này là công ty quản lý tài sản Bitwise Asset Management. Công ty dự đoán sự xuất hiện của hơn 100 ETF liên kết tiền điện tử tại Mỹ trong năm 2021, bao gồm các khoản nắm giữ tại chỗ, quỹ thu nhập và rổ đa dạng. Bitwise cũng tuyên bố rằng sự kết hợp giữa các quy tắc tiêu chuẩn và nhu cầu ngày càng tăng của các tổ chức đã rút ngắn quá trình phát triển sản phẩm từ nhiều năm xuống còn một chu kỳ duy nhất.

Từ Bitcoin đến Phổ biến rộng rãi các Crypto

Năm 2024, làn sóng ban đầu của các ETF crypto tại Mỹ gần như chỉ tập trung vào Bitcoin và Ethereum. Những đợt ra mắt này đã trở thành bước ngoặt trong sự phát triển của ngành tài sản kỹ thuật số bằng cách thu hút sự chú ý của các ông lớn Wall Street như BlackRock/Franklin Templeton/v.v. Phản ứng đầu tiên của các nhà đầu tư cá nhân rất mạnh mẽ, với việc rót hàng tỷ đô la vào các sản phẩm mới được phê duyệt.

Tuy nhiên, giới hạn của sự nhiệt huyết ban đầu này đã xuất hiện sau đó, khi thị trường biến động thể hiện rõ. Một số ETF Bitcoin và Ether ghi nhận dòng chảy ra lớn trong một ngày trong thời điểm giá giảm mạnh, cho thấy sự dễ tổn thương của vốn ngắn hạn. Các nhà cung cấp phân tích on-chain ghi nhận rằng hàng triệu đô la thường rời khỏi các quỹ này khi giá giảm, mặc dù các khoản nắm giữ dài hạn vẫn đáng kể.

Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, ETF Bitcoin đã liên tục huy động hàng chục tỷ đô la dòng vốn ròng kể từ khi ra đời, và các quỹ liên kết Ether cũng tích lũy khối lượng tài sản lớn. Các nhà phát hành mới như ETF XRP đã có dòng chảy hàng ngày đều đặn hơn kể từ khi ra mắt, nhưng quy mô của chúng nhỏ hơn nhiều so với các loại khác.

Trong tương lai, các nhà phát hành đang chuẩn bị bỏ qua việc tập trung vào một tài sản đơn lẻ vào năm 2026. Các sản phẩm dự kiến gồm rổ đa tài sản crypto, chỉ số dựa trên quy tắc, và các chiến lược hướng tới thu nhập nhằm làm mượt lợi nhuận. Cũng có đề xuất về các cấu trúc thu nhập cao cấp sinh lợi bằng cách phủ lên các quyền chọn thay vì chỉ tăng giá.

Solana, XRP và Altcoin tham gia cuộc đua ETF

Không chỉ Bitcoin và Ethereum được dự đoán sẽ tăng trưởng. Các nhà quản lý đã rõ ràng rằng họ không điều chỉnh các tài sản kỹ thuật số vốn hóa lớn, điều này đã làm tăng số hồ sơ liên quan đến Solana và XRP. Các đơn đăng ký liên quan đến Solana trở nên phổ biến vào năm 2025, và sự quan tâm đến các sản phẩm dựa trên XRP đã hồi phục, khi các vấn đề pháp lý lắng xuống.

Các nhà phân tích tin rằng các ETF altcoin như vậy có thể thu hút một nhóm nhà đầu tư khác. Mặc dù các quỹ Bitcoin thường được sử dụng như một công cụ phòng hộ vĩ mô hoặc đại diện cho giá trị lưu trữ, các sản phẩm dựa trên mạng lưới có thể hấp dẫn đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với sự phát triển của hạ tầng blockchain. ETF liên kết XRP đã thu hút sự chú ý hơn, do khả năng kháng dòng chảy khi các quỹ Bitcoin và Ether gặp phải rút ròng.

Những người trong ngành cảnh báo rằng không phải tất cả các sản phẩm đều sẽ thành công. Sự tập trung cao trong thị trường làm tăng khả năng các ETF có khối lượng giao dịch thấp không thể đạt quy mô bền vững. Tuy nhiên, số lượng lớn hồ sơ đăng ký thể hiện niềm tin của các nhà phát hành rằng nhu cầu sẽ mở rộng khi ngày càng nhiều người có thể tiếp cận.

Một trong những lý do chính để ủng hộ là sự gia tăng khả năng tiếp cận của các tổ chức lớn. Hầu hết các nền tảng môi giới lớn dự kiến sẽ có ETF tiền điện tử vào năm 2026, cùng với các sản phẩm đầu tư truyền thống. Các sản phẩm này đã được phê duyệt bởi nhiều tổ chức tài chính lớn cho khách hàng cá nhân và tư vấn, cho thấy sự thay đổi trong cách tiếp cận đánh giá rủi ro nội bộ.

Bitwise và các nhà phân tích khác tin rằng ETF sẽ dẫn đầu trong việc đưa vốn tổ chức vào thị trường. ETF dễ dàng hơn trong việc quản lý, tuân thủ và báo cáo. Hình thức này phù hợp hơn với các quỹ hưu trí, quỹ endowment và các nhà quản lý tài sản có các nhiệm vụ nghiêm ngặt.

Các yếu tố cung cầu cũng được các nhà nghiên cứu thị trường chỉ ra. Ước tính rằng với tốc độ phát hành hiện tại, nguồn cung mới của Bitcoin, Ethereum và Solana sẽ được đưa vào lưu thông năm 2026 sẽ được hấp thụ hoàn toàn bởi nhu cầu ETF.

Quản lý tài sản có thể nhân đôi

Các dự báo về tài sản quản lý (AUM) khác nhau, mặc dù có các nhà phân tích đồng thuận về một chủ đề chung. AUM của ETF crypto, chỉ thấp hơn $200 tỷ đô la vào cuối năm 2025, có thể đạt gần hoặc thậm chí vượt quá 400 tỷ đô la vào cuối năm 2026. Sự tăng trưởng này không chỉ phản ánh các sản phẩm mới được ra mắt, mà còn là sự mở rộng của việc tiếp cận trong giới đầu tư truyền thống.

Các nhà phân tích tin rằng ETF hiện là điểm tiếp cận quan trọng nhất để có khả năng tiếp xúc có kiểm soát với crypto. Với các quỹ tài sản quốc gia và các tổ chức lớn thử nghiệm phân bổ, ETF cung cấp một gói sản phẩm quen thuộc giúp giảm thiểu các vấn đề vận hành. Quá trình này, theo họ, có thể củng cố sự chuyển đổi của Bitcoin thành một tài sản phản ứng theo macro hơn, có chu kỳ dài hơn và ít biến động hơn.

Không phải tất cả các dự báo đều lạc quan, mặc dù các dự báo tích cực vẫn rất tốt. James Seyffart, nhà phân tích ETF tại Bloomberg, đã cảnh báo rằng một làn sóng thanh lý các ETF crypto có thể xảy ra sau đợt bùng nổ đầu tiên. Seyffart cho biết thị trường đã có hơn 120 hồ sơ đã được tính, và nhiều trong số đó có thể thất bại trong việc huy động đủ tài sản.

Thông tin quá khứ chứng minh cảnh báo này. Trong các loại tài sản khác, giai đoạn hợp nhất thường đi kèm với một thời kỳ dài của sự phát triển nhanh chóng các sản phẩm. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng việc đóng cửa không phải lúc nào cũng là dấu hiệu của sự thất bại của phân khúc tài sản, mà là dấu hiệu của một thị trường trưởng thành hơn, ưu tiên quy mô và hiệu quả.