نظرة عامة على أسعار الذهب خلال نصف قرن | هل ستعود الموجة التالية بعد ارتفاع أسعار الذهب التاريخي على مدى 10 سنوات؟

منذ القدم، كان الذهب رمزًا للثروة. يتميز بكثافة عالية، ومرونة قوية، ومتانة جيدة، مما يجعله وسيلة للحفظ وقيمة للاستخدام في المجوهرات والصناعات. خاصة خلال الخمسين عامًا الماضية، على الرغم من تقلبات أسعار الذهب عدة مرات، إلا أن الاتجاه العام كان صعوديًا قويًا، وبلغت ذروته في عام 2025 مسجلاً أرقامًا قياسية جديدة. فهل ستستمر هذه الدورة الصعودية التي استمرت نصف قرن؟ كيف يمكن الحكم على اتجاه سعر الذهب؟ هل هو مناسب للتمويل طويل الأمد أم للتداولات القصيرة؟ ستجيبك هذه المقالة على كل ذلك واحدًا تلو الآخر.

ارتفاعات نصف قرن تجاوزت 120 ضعفًا، كيف تطورت أسعار الذهب تاريخيًا؟

كل تقلب كبير في سعر الذهب يعكس خلفه ظروف اقتصادية وجيوسياسية مختلفة.

لفهم سوق الذهب الحديث، يجب أن نبدأ من صدمة نيكسون عام 1971. قبل ذلك، كان العالم ينفذ نظام بريتون وودز، حيث كانت الدولار مربوطًا بالذهب، وسعر الأونصة الرسمي للذهب هو 35 دولارًا. لكن مع توسع التجارة الدولية، لم تعد عمليات استخراج الذهب تواكب الطلب، بالإضافة إلى تدفق احتياطيات الذهب الأمريكية بشكل كبير، قرر الرئيس نيكسون إنهاء تحويل الدولار إلى ذهب، وبدأ الدولار يتغير بحرية.

من عام 1971 حتى الآن، مر الذهب بأربع موجات رئيسية من الصعود:

الموجة الأولى: أزمة الثقة 1970-1975

بعد فك الارتباط، قفز سعر الذهب من 35 دولارًا إلى 183 دولارًا، بزيادة تزيد عن 400%. كانت هذه الزيادة نتيجة لإعادة تقييم السوق لثقة الدولار — فالدولار كان سابقًا ورقة تحويل إلى الذهب، لكنه لم يعد يضمن ذلك الآن. ومع أزمة النفط والتضخم الناتج عنها، زادت عمليات الشراء كملاذ آمن. ومع تلاشي أزمة النفط وتقبل الناس تدريجيًا لنظام الدولار، عاد سعر الذهب ليقترب من 100 دولار.

الموجة الثانية: اضطرابات جيوسياسية 1976-1980

ارتفع سعر الذهب مرة أخرى، من 104 دولارات إلى 850 دولارًا، بزيادة حوالي 700%. تسببت أزمة النفط في الشرق الأوسط، وأزمة الرهائن في إيران، وغزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان، في تفاقم الركود الاقتصادي العالمي وارتفاع التضخم في الغرب. كانت هذه فقاعة مفرطة، وبعد استقرار الأوضاع الجيوسياسية وتفكك الاتحاد السوفيتي، دخل سعر الذهب في فترة تماسك استمرت 20 عامًا، حيث ظل بين 200 و300 دولار.

الموجة الثالثة: سوق الثور الكبرى 2001-2011

ارتفع من 260 دولارًا إلى 1921 دولارًا، بزيادة تزيد عن 700%، وهو ما يُعتبر سوقًا أسطوريًا. بعد أحداث 11 سبتمبر، أعادت الأسواق تقييم الجغرافيا السياسية، وبدأت الولايات المتحدة تدخلات عسكرية طويلة الأمد وتكبدت نفقات ضخمة. خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وأصدر كميات هائلة من الديون، مما أدى في النهاية إلى الأزمة المالية عام 2008. بعد الأزمة، استمرت سياسة التخفيف الكمي (QE) في رفع سعر الذهب، وبلغت ذروتها عند 1921 دولارًا خلال أزمة ديون أوروبا.

الموجة الرابعة: المرحلة الجديدة منذ 2015

ارتفع سعر الذهب من 1060 دولارًا ببطء إلى تجاوز 2000 دولار. كانت عوامل الدفع تشمل سياسات الفائدة السلبية في اليابان وأوروبا، وتوجهات التخلص من الدولار عالميًا، وتيسير التخفيف الكمي غير المحدود في 2020، وحرب روسيا وأوكرانيا في 2022، والصراع الإسرائيلي الفلسطيني وأزمة البحر الأحمر في 2023. مع دخول 2024-2025، بدأ سعر الذهب في موجة صعود أسطورية، حيث وصل في أكتوبر إلى مستوى غير مسبوق عند 4300 دولار للأونصة. بشكل عام، منذ 1971 وحتى الآن، زاد الذهب بأكثر من 120 ضعفًا، وارتفع بنسبة تزيد عن 104% في عام 2024 وحده.

استثمار الذهب: مقارنة مع الأسهم والسندات، ما مميزاته؟

الكثير يسأل: هل يستحق الذهب الاستثمار؟ الجواب يعتمد على المقارنة والمدة الزمنية.

مقارنة على مدى 50 عامًا: باستخدام حساب من 1971 حتى الآن، ارتفع الذهب 120 ضعفًا، بينما مؤشر داو جونز الأمريكي من 900 نقطة إلى 46000 نقطة، بزيادة حوالي 51 ضعفًا. يبدو أن الذهب يتفوق. من بداية 2025 حتى الآن، ارتفع الذهب من 2690 دولارًا للأونصة إلى حوالي 4200 دولار، بزيادة أكثر من 56% خلال سنة واحدة.

لكن هناك فخ هنا: ليس ارتفاع الذهب متساويًا على مر الزمن. بين 1980 و2000، ظل سعر الذهب بين 200 و300 دولار، ولم يحقق المستثمرون خلال تلك العشرين سنة أرباحًا تُذكر. كم من الناس يستطيع الانتظار 20 سنة فقط لفرصة واحدة؟

أما مقارنة الثلاثين سنة الأخيرة فهي أوضح: عائد الأسهم كان في الواقع أعلى من الذهب، يليه الذهب، ثم السندات. السبب هو أن كل فئة من الأصول لها آلية عائد مختلفة:

• الذهب يعتمد على فرق السعر، ولا يوفر دخل فائدة
• السندات تعتمد على المدفوعات الدورية، وتتطلب فهم دورة الفائدة
• الأسهم تعتمد على زيادة قيمة الشركات، ولها أكبر إمكانات نمو طويلة الأمد

وبالتالي، من حيث سهولة الاستثمار، الترتيب هو: السندات أسهل، ثم الذهب، ثم الأسهم أصعب.

هل يناسب الذهب الاحتفاظ به طويلًا أم التداولات القصيرة؟

استنادًا إلى التحليل أعلاه، الذهب أداة استثمار ممتازة، لكن طبيعته تجعله أكثر ملاءمة للتداولات القصيرة والمتوسطة بدلًا من الاحتفاظ الطويل الأمد.

سلوك سعر الذهب يظهر نمطًا دوريًا واضحًا:

• سوق صاعدة طويلة الأمد
• تصحيح حاد مفاجئ
• فترات تماسك مستقرة
• إعادة تشغيل دورة صعود جديدة

الاستفادة من السوق الصاعدة للشراء أو البيع عند الانخفاض، يمكن أن تتجاوز عوائدها الأسهم والسندات. لذلك، عند الاستثمار، لا تخف من الانخفاضات، بل لاحظ قاعدة مهمة: كل انخفاض يتراجع تدريجيًا، وأن القيعان ترتفع مع الوقت، مما يدل على أن الدعم طويل الأمد للذهب يتصاعد، ويعكس قدرته كملاذ آمن دائم.

خمس طرق للاستثمار في الذهب بالمقارنة

اعتمادًا على السيولة، وتكاليف التداول، والمرونة، هناك خمس طرق رئيسية للاستثمار في الذهب:

1. الذهب المادي شراء سبائك أو عملات ذهبية مباشرة. الميزة أنها تساعد على إخفاء الأصول ويمكن ارتداؤها كمجوهرات، لكن العيوب هي صعوبة التداول وقلة السيولة.

2. حسابات الذهب مشابهة لحسابات الدولار القديمة، حيث تسجل البنوك كمية الذهب التي تملكها. الميزة أنها سهلة الحمل، لكن لا تدفع فائدة، وتكاليف الشراء والبيع عالية، وتناسب المستثمرين على المدى الطويل.

3. صناديق ETF الذهبية أكثر سيولة من حسابات الذهب. تشتري مقابل أونصة معينة من الذهب، لكن تدفع رسوم إدارة، وإذا لم يتغير سعر الذهب كثيرًا، فإن قيمة الصندوق تتراجع ببطء.

4. عقود الذهب الآجلة وعقود الفروقات CFD الأكثر شعبية بين المتداولين الأفراد. تعتمد على هامش التداول، وتكاليف منخفضة، وتدعم التداول في كلا الاتجاهين (شراء وبيع). عقود الفروقات أكثر مرونة من العقود الآجلة، وتستخدم رأس مال أقل، وتسمح بالدخول والخروج في أي وقت بفضل آلية T+0. مناسبة جدًا للمتداولين على المدى القصير والمتوسط، خاصة مع الرافعة المالية، حيث يمكن بمبالغ صغيرة المشاركة في تقلبات السعر.

5. أسهم وصناديق استثمار مرتبطة بالذهب الاستثمار غير المباشر في شركات التعدين أو صناديق الذهب، ويعتمد الربح والخسارة على أداء الشركات المعنية.

الدورة الاقتصادية تحدد استراتيجية التخصيص

في مواجهة تقلبات السوق، مبدأ عملي هو: نستثمر في الأسهم خلال فترات النمو الاقتصادي، ونحول إلى الذهب خلال فترات الركود.

الشرح كالتالي:

فترات الازدهار الاقتصادي: تكون أرباح الشركات جيدة، والأسهم تتجه للارتفاع، وتصبح هدفًا رئيسيًا لرؤوس الأموال. بالمقابل، الذهب لا يدر دخلًا، والسندات ذات العائد الثابت أقل جاذبية.

فترات الركود الاقتصادي: تتراجع أرباح الشركات، وتفقد الأسهم جاذبيتها، لكن الذهب كملاذ آمن، والسندات ذات العائد الثابت، تصبح الخيار الأفضل للحماية.

أفضل استراتيجية استثمارية هي توزيع الأموال وفقًا لقدرة تحمل المخاطر والأفق الزمني، بين الأسهم والسندات والذهب، لتكوين محفظة متنوعة. الأحداث المفاجئة مثل الحرب الروسية الأوكرانية، والتضخم، ورفع الفائدة، تذكرنا دائمًا بأهمية وجود نسبة من الذهب في المحفظة، لمواجهة تقلبات الأصول الأخرى، وتحقيق استثمار أكثر استقرارًا.

مهما كانت طريقة استثمارك في الذهب، المفتاح هو فهم دورات السوق، وتحديد نقاط التحول، واتباع إدارة مخاطر صارمة. الذهب لا يدر عليك فائدة، لكنه في الوقت المناسب، يمكن أن يمنحك عوائد مذهلة.