أسهم المفاهيم الخاصة بالكتابات على العظام والأصداف بعد الإغلاق ترتفع بنسبة 7.58%: لماذا أدت هذه النتائج إلى انفجار السوق هذه المرة؟

شهدت أسهم شركات الذكاء الاصطناعي في السوق الأمريكية ارتفاعًا مستمرًا مؤخرًا، حيث ارتفعت الأسهم الرائدة مثل مايكروسوفت (MSFT.US)، إنفيديا (NVDA.US)، تايوان Semiconductor (TSM.US)، Broadcom (AVGO.US) بشكل جماعي. وفي سياق هذا الاتجاه، انضمت شركة أوراكل (ORCL.US) بقوة، حيث تحولت أسعار أسهمها بعد التداول إلى الارتفاع من الانخفاض، وأخيرًا ارتفعت بنسبة 7.58%. فما هو الدافع وراء هذا الارتفاع؟

نتائج الربع المالي تفوق التوقعات بشكل كبير، وخدمات السحابة أصبحت البطلة المطلقة

بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، أصدرت أوراكل تقريرها المالي للربع الرابع من السنة المالية 2025 (حتى 31 مايو). وأظهرت البيانات أن الإيرادات بلغت 15.9 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 11%، وهو ما يتجاوز توقعات المحللين؛ وصافي الربح وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) بلغ 3.43 مليار دولار (بنمو 9% على أساس سنوي)، بينما بلغ صافي الربح غير GAAP 4.88 مليار دولار.

وفيما يتعلق بالأرباح لكل سهم، بلغ الربح غير GAAP للسهم الواحد 1.70 دولار، متجاوزًا توقعات السوق. بالإضافة إلى ذلك، قرر مجلس الإدارة الإعلان عن توزيع أرباح نقدية ربع سنوية بقيمة 0.50 دولار للسهم، مما يرسل إشارة قوية من الثقة للمساهمين.

لكن البيانات المذهلة حقًا جاءت من هيكل الأعمال. حيث حققت خدمات السحابة الأساسية ووحدات الدعم والتراخيص في الربع الرابع إيرادات قدرها 11.7 مليار دولار، بمعدل نمو سنوي قدره 14%. والأهم من ذلك، أن إجمالي إيرادات السحابة (IaaS وSaaS) نما بنسبة 27% ليصل إلى 6.7 مليار دولار، وهو ما يمثل 42% من إجمالي الإيرادات، مما يدل على أن أعمال السحابة أصبحت المحرك الرئيسي لنمو الشركة.

ومن بين ذلك، بلغت إيرادات البنية التحتية للسحابة (IaaS) 3.0 مليار دولار، بنمو سنوي قدره 52%، على الرغم من أنه أقل من التوقعات، إلا أنه لا يزال يظهر قوة دفع قوية للنمو.

الطلبات المتراكمة تصل إلى 1380 مليار دولار، والأداء المستقبلي مضمون بشكل كبير

في التقرير المالي، كشفت أوراكل عن مؤشر رئيسي — الالتزامات المتبقية (RPO) — الذي نما بنسبة 41% على أساس سنوي ليصل إلى 1380 مليار دولار. وهذه البيانات مهمة جدًا، لأن النمو السريع في RPO يعني أن أوراكل تمتلك مخزونًا كافيًا من الطلبات، مما يضع أساسًا قويًا لنمو الأداء في المستقبل.

وفي التقرير، كشف لاري إليسون، رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي، أن إيرادات قواعد البيانات متعددة السحابات من أمازون، جوجل، وأزور زادت بنسبة 115% من الربع الثالث إلى الربع الرابع. حاليًا، تدير الشركة 23 مركز بيانات متعدد السحابات، وخلال الـ 12 شهرًا القادمة، ستقوم ببناء 47 مركزًا جديدًا، مما يعزز حصتها السوقية بشكل أكبر.

توقعات قوية للسنة المالية 2026، ونمو إيرادات السحابة يتجاوز 40%

بالنسبة للسنة المالية 2026، قدمت الرئيسة التنفيذية لأوراكل، سافرا كاتز، خلال مؤتمر الأداء مجموعة من التوجيهات المشجعة.

بالنسبة للعملة المحلية، من المتوقع أن ينمو إجمالي الإيرادات للربع الأول من السنة المالية 2026 بنسبة 12%-14%، مع توقع نمو إيرادات خدمات السحابة بين 26%-30%. ومن المتوقع أن ينمو الربح غير GAAP للسهم بنسبة 4%-6% ليصل إلى ما بين 1.40 و1.48 دولار.

أما التوجيه الأهم للسنة المالية بأكملها، فهو أن أوراكل رفعت توقعاتها لإيرادات السنة المالية 2026 إلى أكثر من 67 مليار دولار، مما يعني أن النمو السنوي سيتجاوز 16%. وفيما يخص أعمال السحابة، من المتوقع أن يتجاوز النمو في إجمالي إيرادات السحابة 40%، مع توقع أن يتجاوز نمو إيرادات البنية التحتية للسحابة (OCI) 70%. والأكثر إثارة للسوق هو أن RPO من المتوقع أن ينمو بأكثر من 100% خلال السنة المالية 2026، مما يفتح آفاقًا لنمو مستمر في المستقبل.

وأضاف لاري إليسون أن النمو المئوي الثلاثي للأعمال متعددة السحابات سيستمر خلال السنة المالية 2026، وأن إيرادات مركز بيانات Oracle Cloud@Customer ستنمو بنسبة 104% على أساس سنوي، مع تشغيل 29 مركزًا حاليًا، ومن المتوقع إضافة 30 مركزًا آخر في السنة المالية 2026. كما أن إيرادات استهلاك OCI في الربع الرابع زادت بنسبة 62% على أساس سنوي، ومن المتوقع أن يتسارع معدل النمو في السنة المالية 2026.

ارتفاع الاستثمارات الرأسمالية بمقدار 250 مليار دولار، استعدادًا لتوسعة القدرات

لا يمكن إغفال أن أوراكل تتخذ موقفًا حاسمًا في الإنفاق الرأسمالي. حيث تجاوزت نفقات رأس المال للسنة المالية 2025 21 مليار دولار، مقارنة بأقل من 7 مليارات دولار في السنة المالية 2024، بزيادة تزيد عن 200%. وبالنظر إلى السنة المالية 2026، من المتوقع أن ترتفع نفقات رأس المال إلى أكثر من 25 مليار دولار.

صرحت سافرا كاتز أن الارتفاع الحاد في الإنفاق الرأسمالي يعود بشكل رئيسي إلى الطلبات المتراكمة التي تفرض ضغطًا على القدرات الإنتاجية. ويعكس هذا الاستثمار الضخم تفاؤل أوراكل تجاه الطلب في السوق، ويؤكد أن الشركة تستعد بشكل كامل لتوسعة أعمال السحابة بسرعة. وتسرع وتيرة نمو OCI، مع الطلب المتزايد، تؤكد أن قدرة أوراكل التنافسية في مجال الحوسبة السحابية تتصاعد.

ارتفعت أسعار الأسهم بعد التداول بنسبة 7.58%، وهو بلا شك تصويت إيجابي من السوق على نتائج أوراكل وتوجيهاتها المستقبلية.