بعد أن تجاوز اليوان الصيني مستوى 7، كم سيظل يرتفع في عام 2026؟

على الرغم من أن سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي سجل مؤخرًا أعلى مستوى له منذ عام 2023، إلا أن العديد من البنوك الاستثمارية الدولية ترى أن الاتجاه الصاعد قد بدأ للتو. وفقًا لتوقعات السوق، لا يزال هناك مجال لمزيد من الارتفاع في قيمة اليوان العام المقبل، فما هو الإشارة التي تعكسها هذه التوقعات؟

الثلاثة عوامل الرئيسية وراء اختراق سعر الصرف في نهاية العام

في 25 ديسمبر، انخفض سعر الدولار مقابل اليوان على منصة خارجية (USD/CNH) إلى 6.9965، بينما وصل سعر الدولار مقابل اليوان على المنصة الداخلية (USD/CNY) إلى 7.0051، مسجلين أدنى مستوى لهما منذ بداية العام. ليست هناك قوة واحدة وراء ارتفاع قيمة اليوان، بل هو نتيجة تفاعل عدة عوامل.

أولًا، ضعف الدولار بشكل عام. في ظل دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتوجه العالم نحو تقليل الاعتماد على الدولار، انخفض مؤشر الدولار هذا العام بأكثر من 10%، وخلال الشهر الأخير انخفض بأكثر من 2%. عندما يفقد الدولار جاذبيته، يصبح اليوان عملة ذات قوة نسبية.

ثانيًا، موقف البنك المركزي الصيني أيضًا مهم جدًا. طوال العام، استمر البنك المركزي في رفع سعر الصرف الوسيط بين الدولار واليوان، وهو تصرف يرسل إشارة واضحة على توجيه اليوان نحو الارتفاع.

ثالثًا، لا يمكن تجاهل تأثير نهاية العام على عمليات تسوية العملات. تراكم الفائض التجاري الكبير للصين في عام 2025 تم تجميعه في نهاية العام، مما أدى إلى زيادة الطلب على اليوان من قبل الشركات عند تسوية العملات الأجنبية. بالإضافة إلى ذلك، عدم قيام البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة أكثر، وضيقة السيولة الخارجية في نهاية العام، كلها عوامل ساهمت في تعزيز الاتجاه.

قال وان تشينغ، كبير المحللين الاقتصاديين في شركة Dongfang Jincheng: «ضعف الدولار وتوجهات الشركات المصدرة نحو تسوية العملات الموسمية دفعت معًا قوة اليوان، واستمرار ارتفاع قيمة اليوان يساعد على تعزيز جاذبية السوق المالية الصينية للاستثمارات الأجنبية.»

هل لا يزال هناك مجال لارتفاع اليوان في 2026؟

على الرغم من أن اليوان وصل إلى مستويات جديدة، إلا أن الأساسيات تشير إلى أن الاتجاه الصاعد قد لا يكون قد تم إطلاقه بالكامل بعد.

تعتقد فريق أبحاث جولدمان ساكس أن اليوان لا يزال مقيمًا بأكثر من 25% أقل من قيمته الحقيقية بناءً على الأساسيات الاقتصادية للصين. وتتوقع أن ينخفض سعر صرف الدولار مقابل اليوان إلى 6.90 في منتصف عام 2026، ويواصل الانخفاض ليصل إلى 6.85 بنهاية العام.

أما بنك أستراليا ونيوزيلندا، فيرى أن النظرة أكثر اعتدالًا، ويتوقع أن يتراوح سعر الدولار مقابل اليوان بين 6.95 و7.00 خلال النصف الأول من 2026.

أما النظرة الأكثر تفاؤلًا فهي من بنك أمريكا. يعتقد أن تحسين العلاقات بين الصين والولايات المتحدة سيحسن آفاق الشركات المصدرة الصينية. من المتوقع أن يتوسع حجم بيع الدولار مقابل اليوان من قبل المصدرين في العام المقبل، لذلك يتوقع بنك أمريكا أن ينخفض سعر الدولار مقابل اليوان إلى 6.80 بنهاية 2026.

على الرغم من وجود تباين في التوقعات، إلا أن جميعها تشير إلى نفس الاتجاه: من المتوقع أن يستمر اتجاه ارتفاع قيمة اليوان في 2026. بالنسبة للمستثمرين، هذا يعني ضرورة مراقبة فرص الاستثمار في أصول اليوان، مع الحذر من مخاطر تقلبات سعر الصرف.