Золото на горизонті... Чи станемо свідками нових зростань чи корекцій? Прогнози цін на золото в найближчі дні

Винятковий бичий тренд та рушійні фактори

З початку 2025 року почалася нова історія на ринках дорогоцінних металів, де золото демонструє рідкісну динаміку зростання, перевищуючи поріг у 4300 доларів за унцію під час середньо-жовтневих торгів, перед тим як зазнати невеликого спаду і закріпитися біля рівня 4000 доларів у наступному місяці. Ця коливання викликала глибокі запитання у трейдерів щодо можливих можливостей або викликів у наступному році.

Бичий рух жовтого металу не був випадковим, а став результатом накопичення різних економічних і політичних факторів. Рекордний інвестиційний попит, посилення центральних банків по всьому світу своїх резервів, побоювання щодо сповільнення світового економічного зростання та поступове повернення політик м’якої монетарної політики створили ідеальні умови для зростання вартості золота як безпечного активу у портфелях глобальних інвесторів.

Стан невизначеності через зростаючий державний борг, напруженість у глобальних ланцюгах постачання та нестабільність у геополітичній ситуації поглибили попит на жовтий метал як інструмент захисту від коливань ринків. Золото стало ключовим елементом стратегій хеджування для великих фінансових інституцій і приватних інвесторів.

Новий рекорд… Інвестиційний попит створює різницю

Дані Світового ради з золота розповідають іншу історію, ніж очікують багато:

Загальний попит на золото у другому кварталі 2025 року склав 1249 тонн, що на 3% більше в річному вимірі, але грошова вартість зросла на 45% і досягла 132 мільярдів доларів. Перший квартал цього ж року зафіксував попит у 1206 тонн — найвищий показник для першого кварталу з 2016 року.

Фонди ETF(, спеціалізовані на золоті, залучили значні грошові потоки, що підняло їхні активи під управлінням до 472 мільярдів доларів, а реальні запаси зросли до 3838 тонн, що на 6% більше за попередній період. Цей показник наближається до історичного максимуму у 3929 тонн, що свідчить про безпрецедентний інституційний інтерес.

Північна Америка очолила світовий попит з часткою понад 55%, з 345.7 тоннами з 618.8 тонн у першій половині року. Європа послідувала з 148.4 тоннами, а Азія — з 117.8 тоннами.

Звертає увагу, що близько 28% нових інвесторів на розвинених ринках додали золото до своїх портфелів вперше минулого сезону, під впливом очікувань безперервного зростання і широкого медійного висвітлення. Інвестиційні приватні інвестори зберігали свої позиції навіть під час тимчасових корекцій, що сприяло стабільності цін на високих рівнях.

Центробанки… Стратегічна підтримка попиту

Поведіка центральних банків світу відображає нову економічну реальність:

Центробанки додали 244 тонни у першому кварталі 2025 року, що на 24% більше за середньомісячний показник за останні п’ять років. Цікаво, що 44% світових ЦБ тепер мають золоті резерви, порівняно з 37% у 2024 році.

Ця зміна відображає зростаюче бажання політиків диверсифікувати активи резервів, відходячи від надмірної залежності від долара США. Китай продовжує купувати, додавши понад 65 тонн через Народний банк Китаю, і продовжує цей тренд уже 22 місяці поспіль. Туреччина збільшила свої резерви понад 600 тон. Індія та інші країни-новачки зміцнюють свої позиції у жовтому металі як захист від валютних коливань.

Світовий рада з золота прогнозує, що ця тенденція залишиться основною підтримкою попиту до кінця 2026 року, особливо для країн, що розвиваються, які прагнуть захистити свої економіки від валютних ризиків і зовнішнього тиску.

Місія пропозиції… Виробництво не встигає за попитом

Глобальні шахти стикаються з численними викликами:

Світове виробництво золота у першому кварталі 2025 року сягнуло рекордних 856 тонн, але зростання склало всього 1% у річному вимірі. Цей мінімальний приріст не здатен закрити зростаючу різницю між шалено зростаючим попитом і обмеженою пропозицією.

Перероблене золото зменшилося на 1% за той самий період, оскільки власники золотих виробів віддавали перевагу збереженню активів у надії на подальше зростання цін, що поглиблює ринкову дефіцитність.

Витрати на видобуток зросли значно: середня глобальна вартість видобутку перевищила 1470 доларів за унцію у середині 2025 року — найвищий рівень за останнє десятиліття. Це стримує розширення виробництва навіть за високих цін.

Промисловий і технологічний попит залишаються обмеженими через високі витрати і торгові обмеження, тому прибутки здебільшого отримуються від інвестиційної та хеджової діяльності з металом.

Федеральна резервна система США і майбутній монетарний курс

Рішення щодо монетарної політики США визначають напрямок цін:

У жовтні 2025 року Федеральний резерв знизив ставки на 25 базисних пунктів, встановивши діапазон 3.75-4.00%, що стало другим зниженням з грудня 2024 року. У заяві було зазначено можливість додаткових знижень, якщо ринок праці послабне або економіка почне сповільнюватися.

Деякі посадовці ФРС підтримали більш агресивний підхід, прогнозуючи ще два зниження ставок до кінця 2025 року. Ф’ючерсні ринки закладають ще одне зниження на 25 базисних пунктів у грудні.

Звіти провідних інвестиційних компаній вказують, що до кінця 2026 року ФРС може встановити рівень ставки близько 3.4% за сценарієм поміркованого розвитку. Зниження реальних доходностей облігацій зменшить альтернативну вартість для золота, підвищуючи його привабливість як інвестиційного активу.

Проте ці прогнози залежать від стабільності інфляції та реакції ринку праці на зростаючий економічний тиск, що є невизначеними сценаріями.

Глобальна монетарна політика і її різноманітний вплив

Головні центробанки рухаються у різних напрямках:

Європейський центральний банк продовжує жорстку політику для боротьби з інфляцією. Банк Японії зберігає свою довгострокову політику стимулювання. Федеральна резервна система США почала поступове зниження ставок.

Ця різноманітність створює сприятливе середовище для ролі золота як глобального інструменту хеджування. Інвестори прагнуть балансувати свої портфелі між різними ринками, керуючись різними монетарними сценаріями.

Державний борг і залишковий інфляційний тиск

Глобальний державний борг перевищив 100% ВВП, за даними МВФ:

Цей безпрецедентний рівень боргу викликав серйозну тривогу щодо довгострокової стабільності фіскальної політики. Інвестори звернулися до золота як захисту від знецінення купівельної спроможності у світлі можливого зростання інфляції.

Світовий банк оцінює зростання цін на золото у 2025 році у 35%, але прогнозує їхнє зниження у 2026 році через зменшення інфляційного тиску, при цьому ціни залишаться високими порівняно з рівнями до пандемії COVID-19.

Знецінення долара і сповільнення зростання у розвинених країнах підтримують ціни на метали, зокрема золото, яке стає безпечним активом перед зростаючими ризиками державного боргу.

Програми скорочення дефіцитів у великих економіках уповільнилися, що посилило тиск на ринки облігацій. Дані показують, що 42% великих хедж-фондів збільшили свої позиції у золото у третьому кварталі 2025 року.

Геополітична напруженість і безпечний притулок

Торгові конфлікти та регіональні напруженості викликали зростання попиту на захист:

Торговельний конфлікт між США і Китаєм, а також напруженість у Близькому Сході, спонукали інвесторів збільшити свою експозицію у золото. За повідомленнями, у 2025 році геополітична невизначеність підвищила попит на 7% у річному вимірі.

Великі фонди почали хеджувати ризики на ринках нових країн і коливання цін на енергоносії. Коли зросли побоювання щодо протоки Тайвань і енергопостачання, ціни на спотовому ринку підскочили понад 3400 доларів за унцію у липні 2025 року.

Зі збереженням невизначеності і напруженості, золото продовжує зростати і перевищує 4300 доларів за унцію у жовтні 2025 року. Ця історична поведінка підтверджує, що будь-який новий геополітичний шок у 2026 році може викликати нову хвилю активних покупок.

Коливання долара і реальні доходності

Обернена залежність між золотом і доларом є ключовою для розуміння руху цін:

Долар США знизився приблизно на 7.64% від свого піку на початку 2025 року до кінця листопада 2025. Доходність 10-річних американських облігацій знизилася з 4.6% у першому кварталі до приблизно 4.07% наприкінці листопада 2025.

Це зниження сприяло зростанню привабливості золота як активу, що захищає від інфляції і забезпечує диверсифікацію. Інвестори прагнуть балансувати свої портфелі, зменшуючи частку у доларових активах.

Аналітики великих американських банків вважають, що збереження цієї тенденції може підтримати ціни на золото у 2026 році, особливо за умови стабільності реальних доходностей біля 1.2% і подальшого тиску на долар через м’яку монетарну політику.

Що очікують експерти на 2026 рік?

Прогнози аналітиків сходяться на визначеному діапазоні, але з різницею у деталях:

Банк HSBC прогнозує, що ціна золота досягне 5000 доларів за унцію у першій половині 2026 року, з середнім очікуваним рівнем 4600 доларів протягом року, порівняно з середнім 3455 доларів у 2025. Це базується на зростаючих геополітичних ризиках і попиті з боку нових інвесторів.

Банк Америки також підвищив свої прогнози до 5000 доларів як потенційний максимум у 2026 році, з середнім рівнем 4400 доларів, але попереджає про можливі короткострокові корекції через фіксацію прибутків.

Goldman Sachs скоригував прогноз до 4900 доларів за унцію, посилаючись на зростання потоків у фонди ETF) і подальше купівлю ЦБ.

J.P. Morgan очікує, що ціна досягне близько 5055 доларів до середини 2026 року.

Загальний консенсус експертів — діапазон 4800-5000 доларів як потенційна вершина, з середнім рівнем 4200-4800 доларів протягом року.

Місцеві сценарії Близького Сходу… Прогнози

Значне зростання резервів золота у регіональних ЦБ:

Центробанк Єгипту додав 1 тонну у першому кварталі 2025 року, а Центробанк Катару — 3 тонни. Ці рухи, хоча й скромні за кількістю, відображають зростаючий інтерес до диверсифікації резервів.

За світовими прогнозами, ціна золота може наблизитися до 5000 доларів за унцію у 2026 році за оптимістичних сценаріїв.

У контексті Єгипту це може означати приблизно 522,580 єгипетських фунтів за унцію, що на 158% більше за поточні ціни.

У Саудівській Аравії, за умови стабільного курсу 3.75-3.80 ріалів за долар, ціна може сягнути приблизно 18750-19000 ріалів за унцію.

В ОАЕ, за аналогічних умов, ціни можуть бути близько 18375-19000 дирхамів за унцію.

Ці прогнози залежать від стабільності валютних курсів і збереження світового попиту без значних економічних шоків.

Негативні сценарії і можливі корекції

Не всі прогнози є оптимістичними:

Банк HSBC попереджає, що бичий тренд може втратити силу у другій половині 2026 року, з можливістю корекції до 4200 доларів, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки, але він виключає падіння нижче 3800 доларів без масштабного економічного шоку.

Goldman Sachs зазначає, що збереження цін вище 4800 доларів може поставити ринок перед «перевіркою цінової довіри», тобто здатністю золота зберігати високі рівні за слабкого промислового попиту.

Проте аналітики J.P. Morgan і Deutsche Bank погоджуються, що золото увійшло у нову цінову зону, яку важко різко прорвати вниз через стратегічний перехід інвесторів до розгляду його як довгострокового активу, а не лише спекулятивного інструменту.

Технічний аналіз… Що каже графік?

Технічні рівні дають чітке уявлення про зони підтримки і опору:

За закриттям торгів 21 листопада 2025 року, золото закрилося на рівні 4065 доларів за унцію, після досягнення піку у 4381.44 доларів 20 жовтня 2025.

Порушення цінової лінії висхідного каналу на денному графіку, але збереження основної трендової лінії, що з’єднує мінімуми біля 4050 доларів, свідчить про збереження бичого тренду.

Рівень у 4000 доларів є сильною підтримкою і ключовою точкою розвороту. Його пробиття з закриттям нижче може спричинити ціль у 3800 доларів(50% рівня Фібоначчі), перед поверненням до зростання.

Перший сильний опір — 4200 доларів, далі — 4400 і 4680 доларів.

Індекс відносної сили (RSI) стабілізувався біля рівня 50, що свідчить про повну нейтральність між продавцями і покупцями, тобто ринок у стані очікування або накопичення.

Індикатор MACD демонструє зростаючий тренд із сигналом вище нуля.

Технічний прогноз — збереження торгів у бічному трендовому діапазоні з підвищенням до 4220 доларів, з позитивною загальною картиною, поки ціна залишається вище основної трендової лінії.

Висновки і перспективи

Подорож золота у 2025 році була винятковою, але справжнє питання — щодо її стійкості:

Прогнози цін на золото на найближчий час зводяться до боротьби між тимчасовим фіксуванням прибутків і постійним інституційним купівлею. З наближенням кінця циклу м’якої монетарної політики і входом світової економіки у фазу сповільнення, сценарії мають різну ймовірність.

Якщо реальні доходи продовжать знижуватися і долар залишиться слабким, золото може встановити нові історичні рекорди, наближаючись або перевищуючи 5000 доларів.

З іншого боку, швидке зниження інфляції і відновлення довіри до фінансових ринків можуть спричинити тривалу стабілізацію металу, що запобігатиме досягненню амбіційних рівнів.

Фактично, у 2026 році золото залишатиметься важливим інвестиційним активом, за яким потрібно постійно стежити за ринковими рухами, монетарною політикою і глобальними геополітичними подіями.