Когда позиция на $35 миллиона сокращается: что на самом деле означает движение фонда Perimeter Solutions

Стратегическая ребалансировка фонда

В ноябре базирующаяся в Массачусетсе компания East Coast Asset Management объявила о корректировке портфеля, которая привлекла внимание аналитиков рынка. Фонд продал 497 847 акций Perimeter Solutions (NYSE:PRM), сократив свои позиции примерно на 6,40 миллиона долларов за третий квартал, согласно отчетам SEC от 14 ноября.

Даже после этого сокращения Perimeter Solutions остается краеугольным камнем портфеля фонда. По состоянию на 30 сентября оставшаяся позиция составляла почти 1,6 миллиона акций на сумму 35,24 миллиона долларов, что составляет 11,04% от отчетных активов 13F фонда. В портфеле из 68 позиций с общим объемом американских акций в 319,18 миллиона долларов, это действие занимает примерно 2,96% от отчетных активов.

Позиционирование портфеля после корректировки

Это сокращение не свидетельствует о потере доверия. Скорее, Perimeter Solutions превратился во вторую по величине позицию фонда, уступая только Alphabet (NASDAQ: GOOGL), с которой у него более крупная доля на сумму 50,07 миллиона долларов. Вот где сосредоточены основные средства фонда:

• Alphabet: 50,07 миллиона долларов (15,7% от AUM)
• Perimeter Solutions: 35,24 миллиона долларов (11,0% от AUM)
• TransDigm Group (NYSE: TDG): 30,83 миллиона долларов (9,7% от AUM)
• Meta Platforms (NASDAQ: META): 30,75 миллиона долларов (9,6% от AUM)
• Tesla (NASDAQ: TSLA): 30,43 миллиона долларов (9,53% от AUM)

Почему рост акций важен

Фоновые условия этого портфельного изменения впечатляют. Акции Perimeter Solutions выросли на 111% за последние двенадцать месяцев, значительно превысив скромный рост S&P 500 в 15% за тот же период. На момент пятницы цена акции составляла 28,08 долларов, что принесло долгосрочным держателям значительную капитализацию.

Бизнес за цифрами

Perimeter Solutions работает как производитель специальных химикатов с двойной направленностью: противопожарная безопасность и добавки для смазочных материалов. Компания реализует свою продукцию под известными брендами, включая PHOS-CHEK, FIRE-TROL, AUXQUIMIA, SOLBERG и BIOGEMA. Основные источники дохода поступают из двух сегментов: продукции для противопожарной безопасности и добавок для нефти, обслуживая федеральные, штатные, муниципальные и коммерческие клиенты в США, Германии и международных рынках.

Текущие финансовые показатели:

• Текущая цена акции: 28,08 долларов
• Рыночная капитализация: 4,15 миллиарда долларов
• Доход за последние двенадцать месяцев: 636,34 миллиона долларов
• Чистая прибыль за последние двенадцать месяцев: 78,03 миллиона долларов

Последние операционные показатели

Компания продолжает демонстрировать операционный рост. Выручка за третий квартал выросла на 9% по сравнению с прошлым годом и составила 315,4 миллиона долларов, а скорректированный EBITDA увеличился на 9% до 186,3 миллиона долларов. Сегмент противопожарной безопасности показал рост EBITDA на 13%. За текущий год скорректированный EBITDA превышает показатели прошлого года на 20%, а скорректированная прибыль на акцию за квартал достигла 0,82 доллара, что выше 0,75 доллара за аналогичный период прошлого года.

Что на самом деле означает сокращение

Perimeter Solutions вырос до значительной позиции в портфеле после впечатляющего роста акций. Решение фонда сократить примерно $6 миллион долларов стоимости этой позиции не следует воспринимать как медвежий сигнал. Скорее, это проявление дисциплинированного управления портфелем — фонд сохраняет значительную экспозицию, одновременно снижая концентрационный риск после существенного роста.

Такой подход отражает тонкую инвестиционную стратегию: после получения исключительных доходов от акции, выборочное фиксация прибыли помогает сбалансировать портфель без отказа от первоначальной инвестиционной идеи. Для долгосрочных инвесторов главное — понять, что снижение позиции после значительных прибылей не означает ошибочности первоначальных убеждений. Часто это подтверждает их обоснованность, и фонд просто управляет рисками разумно, оставаясь при этом значимым участником истории.