Trong một năm qua, Bitcoin đã trải qua nhiều biến động, nhưng hiện tại, cách điều chỉnh giá có vẻ khá trầm lặng.

Khác với "thị trường ông già Noel" trong mùa Giáng sinh của thị trường chứng khoán truyền thống, các yếu tố cơ bản của BTC hiện tại khá yếu, dòng vốn tổ chức đang rút lui, sự tham gia của thị trường cũng rõ ràng là thận trọng hơn.

**Giá vẫn đi ngang**

BTC hiện đang dao động trong khoảng từ $86,400 đến $88,000. Nhìn lại đỉnh cao vào tháng 10 năm nay, khoảng gần $126,000, hiện đã điều chỉnh giảm khoảng 30%. Mức giảm này không quá đáng sợ, nhưng thực sự đã thay đổi nhiều dự đoán của mọi người.

Xu hướng gần đây có vẻ hơi "không nóng cũng không lạnh". Một trong những lý do là trong tuần này có hơn 23 tỷ USD hợp đồng quyền chọn sẽ đáo hạn, nhiều nhà đầu tư đã chọn giữ tiền mặt để quan sát, dẫn đến khối lượng giao dịch trước và sau Giáng sinh giảm mạnh, biến động thị trường cũng theo đó mà giảm bớt. Thị trường hợp đồng tương lai đang tích tụ vị thế mua, điều này có thể đồng nghĩa với việc đà tăng sẽ gặp phải áp lực lớn hơn.

**Sự nhiệt tình của các tổ chức đang giảm dần**

Gần đây, ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng chảy ròng rõ rệt. Chỉ riêng tuần trước, có gần 5 tỷ USD vốn rút khỏi thị trường, trong đó ngày 22 tháng 12 đã có dòng chảy ròng lên tới 142 triệu USD. Ngay cả BlackRock, với quỹ ETF lớn, mặc dù từ khi bắt đầu đến nay đã có dòng vốn vào khá nhiều, nhưng nhiều vị thế hiện đang lỗ.

Điều thú vị là, động lực thực sự của đợt tăng giá này không phải do các yếu tố vĩ mô như cung tiền USD — việc Bitcoin giảm một nửa thực sự có tác dụng, nhưng sự thay đổi trong dòng vốn của các tổ chức mới là yếu tố ảnh hưởng lớn hơn. Các yếu tố liên quan đến USD trong đợt này không đóng vai trò quyết định.