最近 thấy có một nhà nghiên cứu DeFi Ignas đã tổng hợp một loạt nhận định về thị trường năm 2026 trong cộng đồng, khá là thú vị. Chúng ta cùng bàn về những quan điểm này.

Trước tiên nói về Bitcoin. BTC vẫn sẽ vượt trội hơn thị trường chung, điều này gần như không ai phản đối. Nhưng mà, mối đe dọa từ tính toán lượng tử không phải là rủi ro trên giấy tờ, mà là mối đe dọa thực sự đang hiện hữu. Rủi ro công nghệ tiềm ẩn này thực sự đáng để chú ý.

Về mảng altcoin thì phần lớn vẫn sẽ tiếp tục mất giá. Thứ nhất, việc phát hành token quá mạnh (lượng phát thải cao), thứ hai, cả nhà đầu tư nhỏ lẻ lẫn tổ chức đều không mấy mặn mà, kết quả cuối cùng là nhiều đồng coin có khả năng sẽ về 0. Đừng mong đợi mùa altcoin toàn diện như năm 2021 sẽ quay trở lại nữa, gần như là không thể.

Mức độ tập trung về mức tăng trưởng sẽ đặc biệt cao — ngoài Bitcoin, chỉ có vài người chiến thắng thực sự mới có khả năng tăng giá, "độ sâu, không độ rộng" là nhận định khá chính xác. Tuy nhiên, trong đó có một rủi ro tiềm ẩn: xung đột quản trị nội bộ của Aave đã tạo ra bóng đen cho toàn bộ ngành DeFi token.

Cách đánh giá cũng đang thay đổi. Thị trường hiện không còn chỉ dựa vào câu chuyện kể nữa, mà bắt đầu dùng phương pháp "định giá doanh nghiệp" để xem xét các giao thức. Tất nhiên, đợt tăng giá của các đồng tiền riêng tư như $ZEC đã làm dịu đi xu hướng này, coi như là một ví dụ phản biện mạnh mẽ.

Người nắm giữ token cuối cùng có thể nhận được gì — quyền lợi và khả năng thu nhập — đây trở thành vấn đề cốt lõi. Đặc biệt khi so sánh token với cổ phần, cuộc thảo luận này sẽ không dừng lại ở năm 2025, chắc chắn sẽ kéo dài sang năm 2026.

Cũng cần cẩn thận với một cái bẫy lớn: những token có FDV (định giá pha loãng hoàn toàn) cực cao nhưng lượng lưu hành rất ít, loại này về lâu dài là mục tiêu tốt để short.

Tài sản thực trên chuỗi (RWA) và token hóa sẽ bùng nổ mạnh mẽ, điều này không còn bàn cãi. Chỉ có điều, thị trường hiện không thể tìm ra những dự án thực sự có thể đặt cược hiệu quả vào xu hướng này. Các dự án như Plasma, Stable token generation thuộc dạng "TGE kém" điển hình.

Cuối cùng, dự đoán thị trường phái sinh và hợp đồng vĩnh viễn sẽ đẩy quá trình tài chính hóa lên cực hạn, từ các sự kiện thực tế cho đến các tài sản trước IPO, mọi thứ đều có thể trở thành đối tượng giao dịch. Xu hướng này đã không thể đảo ngược.