У довгий час перебування у криптосвіті деякі речі всі розуміють без слів. Щоразу, коли ринок зростає, кажуть, що ліквідність достатня, але коли доходить до використання грошей, всі знітаються — або змушені продавати активи за низькою ціною, спостерігаючи, як вони продовжують зростати, або закладають їх у кредитні протоколи як заставу, постійно боячись ліквідації через коливання цін, і в результаті втрачають усе. Такий стан застою особливо дратує — здається, що ти борешся зі своїми власними активами.

Говорячи про це, нове покоління DeFi-кредитних протоколів навпаки спрямоване на цю проблему. Вони пропонують ідею, яка звучить просто, але може змінити правила гри: заставу не повинна бути замороженим жертвенним активом, а активом, що активно циркулює у системі, може бути багаторазово використаний без зношування. Це здається очевидним, але, поглянувши на минулу DeFi-екосистему, стає зрозуміло — ці протоколи зазвичай працюють лише з низьковолатильними, прозорими за ціною криптоактивами, тоді як реальні активи, доходні токени або деривативи або відкидаються, або навішуються ярлики, і їхній первісний вигляд змінюється.

Справжня зміна полягає у зміні підходу: замість того, щоб зосереджуватися на безпеці окремих активів, краще досліджувати, як моделювати різні форми цінностей і ризиків, а потім інтегрувати їх у єдину систему ризик-двигунів. Такі протоколи випускають стабільні монети не просто через друк грошей, а через реальне навчання складної фінансової реальності безпосередньо на ланцюгу.

Застосування надмірного забезпечення не є новим, але коли пул застави розширюється за межі криптоактивів — наприклад, токенізовані державні облігації, інструменти доходу від нерухомості — вся модель зазнає переробки. Система вже не обробля лише одновимірні коливання ринку, а багатовимірні ризики та ціноутворення.