دليل المبتدئين لصناديق الاستثمار المتداولة في الفضة: الدليل الكامل للمستثمرين في تايوان، تعلم كيفية شراء ETF والدخول إلى السوق

سعر الفضة يحقق أعلى مستوى تاريخي، كيف يمكن للمستثمرين اغتنام الفرصة؟

من عام 2025 فصاعدًا، شهد سوق الفضة ارتفاعًا مستمرًا، حيث تجاوز سعر الفضة في 9 ديسمبر حاجز 60 دولارًا للأونصة، ليواصل تسجيل أرقام قياسية ويصل إلى 64.6 دولار/الأونصة. حتى الآن هذا العام، بلغت نسبة ارتفاع الفضة أكثر من 100%، متفوقة بشكل كبير على الذهب (بنسبة ارتفاع 60%) وناسداك (بنسبة حوالي 20%).

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والتوترات في الإمدادات العالمية، وإدراج الفضة ضمن قائمة المعادن الأساسية من قبل الحكومة الأمريكية، كلها عوامل محفزة تدفع هذا الاتجاه. قامت UBS، البنك الدولي للاستثمار، بتحديث توقعاتها، وحددت نطاق هدف سعر الفضة لعام 2026 بين 58 و60 دولارًا للأونصة، مع عدم استبعاد احتمال تجاوز 65 دولارًا/الأونصة.

في مواجهة موجة الاستثمار هذه، بدأ العديد من المستثمرين الأفراد في تايوان بالبحث عن قنوات للدخول. صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة (ETF)، نظرًا لسهولة التداول، والسيولة العالية، والمتطلبات المنخفضة، أصبحت الخيار الأكثر شعبية للمشاركة في حركة سعر الفضة.

أول مرة تشتري فيها صندوق ETF للفضة، عليك فهم هذه المفاهيم الأساسية

ما هو صندوق ETF للفضة؟

صندوق ETF للفضة هو صندوق استثمار يتعقب سعر الفضة الفوري. الميزة الأساسية هي أن المستثمرين لا يحتاجون لامتلاك الفضة المادية، بل يمكنهم المشاركة في تقلبات السعر عبر حساب الأوراق المالية. يُدرج في البورصة، ويُشترى ويُباع مثل الأسهم، ويدعم الدخول والخروج من السوق في أي وقت.

مقارنة بالاستثمار التقليدي في الفضة المادية، فإن مزايا ETF واضحة: لا حاجة للقلق بشأن الحفظ، والتخزين، والتأمين، مع سيولة أعلى وتكاليف تداول أقل. بالنسبة للمستثمرين في تايوان ذوي رأس مال محدود أو الذين ينوون لأول مرة دخول سوق الفضة، فإن ETF هو الخيار الأسهل والأكثر راحة.

كيف يتعقب صندوق ETF سعر الفضة؟

هناك طريقتان رئيسيتان لعمل صناديق ETF للفضة:

الاحتفاظ المباشر بالفضة المادية: يحتفظ الصندوق بسبائك فضة فعلية، ويتغير صافي قيمة الأصول مع تغير سعر الفضة. على سبيل المثال، إذا ارتفع سعر الفضة بنسبة 5%، فإن قيمة صندوق ETF ستزيد تقريبًا بنفس النسبة؛ وإذا انخفض السعر، يتبع صندوق ETF نفس الاتجاه.

استخدام العقود الآجلة لتعقب السعر: يستخدم الصندوق عقود فضة آجلة من COMEX أو أدوات مشتقة أخرى لنسخ حركة سعر الفضة. هذه الطريقة قد تكون أقل تكلفة، لكن الاحتفاظ طويل الأمد قد يتأثر بفقدان التمويل، وقد تظهر أخطاء في التتبع.

صندوق ETF للفضة مقابل الفضة المادية، أيهما يختار المستثمر؟

الفضة المادية تبدو أكثر “ثباتًا”، لكن في الواقع تواجه عدة مشاكل:

• تكاليف التخزين مرتفعة: إيجار خزائن البنوك أو التخزين الاحترافي يتراوح بين 1-5% سنويًا، وتخزينها في المنزل يتطلب الحذر من الأكسدة، والسرقة، والتلف.
• صعوبة التداول: يتطلب الأمر البحث عن محلات فضة أو تجار المعادن الثمينة، مع فروق سعر بين 5-6%، ويحتاج للتحقق من النقاء والصدق، مما يصعب البيع السريع عند الحاجة.
• سيولة منخفضة: تختلف الأسعار من مكان لآخر، وتكون عروض الشراء متفاوتة بشكل كبير، مما يجعلها غير مناسبة للتداول المتكرر.

أما بالنسبة لـ صناديق ETF للفضة، فهي تشبه شراء الأسهم تمامًا: فتح حساب، تقديم طلب، إتمام الصفقة في الوقت الحقيقي، مع التخلص من الأعباء المادية، وتوفر سيولة أعلى بكثير. العيب الوحيد هو عدم القدرة على امتلاك الفضة المادية بشكل فعلي، لكن هذا لا يمثل مشكلة لمعظم المستثمرين.

مقارنة بين منتجات ETF للفضة الرائدة في تايوان

تحليل مفصل لكل صندوق

SLV: الخيار الأول للاستثمار في الفضة عالمياً

تم إطلاقه في 2006، ويديره شركة Blackrock، ويبلغ أصوله أكثر من 300 مليار دولار، وهو معيار في السوق. يحتفظ الصندوق بفضة فعلية تحت وصاية JPMorgan، ويتبع استراتيجية إدارة سلبية، حيث يبيع جزءًا بسيطًا من الفضة لتغطية التكاليف، لضمان تتبع دقيق.

من 2014، بدأ يتعقب سعر الفضة وفقًا لمعيار LBMA، مما يجعله أكثر ارتباطًا بالسوق الفوري الدولي. للمستثمرين الباحثين عن استثمار ثابت ومنخفض المخاطر، يُعد SLV خيارًا مثاليًا للتموضع على المدى الطويل.

AGQ: أداة مضاعفة، مخصصة للتداول القصير

أطلقته شركة ProShare في 2008، بهدف تحقيق أداء سعر الفضة مضاعف 2 يوميًا. يستخدم العقود الآجلة والأدوات المشتقة لزيادة الأرباح المحتملة على المدى القصير، ويجذب المتداولين الذين يركزون على التقلبات.

ملاحظة مهمة: الرافعة المالية تؤدي إلى استهلاك الفائدة المركبة، وإعادة التوازن اليومي تعني أن الاحتفاظ طويل الأمد قد يؤدي إلى تآكل رأس المال، لذا يُستخدم فقط للتداول القصير، وليس للاستثمار طويل الأمد.

ZSL: أداة للتحوط من انخفاض سعر الفضة

يوفر عائدًا عكسيًا مضاعف 2، موجه للمستثمرين الذين يتوقعون هبوط سعر الفضة أو يرغبون في التحوط ضد الانخفاض. عند انخفاض السعر بمقدار 1%، يرتفع ZSL بنسبة 2%. مثل AGQ، فإن الرافعة تجعلها مناسبة فقط للتداول القصير، مع مخاطر التآكل على المدى الطويل.

PSLV: للمستثمرين على المدى الطويل الباحثين عن نقاء عالي

تم إطلاقه في 2010، وهو صندوق مغلق غير مفتوح، يصدر وحدات ثابتة، ويتحدد سعره بناءً على العرض والطلب، مما قد يؤدي أحيانًا إلى خصم أو علاوة.

ميزة PSLV أنه يتيح للمستثمرين طلب استرداد الفضة المادية، وهو أمر جذاب للمستثمرين الذين ينوون الاحتفاظ بالفضة بشكل فعلي على المدى الطويل. أصوله حوالي 120 مليار دولار، وهو أحد أكبر الصناديق المغلقة للفضة في العالم.

SLVP: مجموعة أسهم شركات التعدين، لتحقيق عوائد فائقة

أطلقته Blackrock في 2012، ويستثمر في شركات تعدين الفضة حول العالم. يختلف عن الصناديق التي تتعقب سعر الفضة مباشرة، حيث يوفر تعرضًا مضاعفًا: عندما يرتفع سعر الفضة، عادةً ما تحقق شركات التعدين أرباحًا أكبر.

حقق SLVP ارتفاعًا بنسبة 142% في 2025، متفوقًا على ارتفاع سعر الفضة بنسبة 103%. لكن الرافعة تعني أيضًا مخاطر أكبر: عند انخفاض السعر، تتضاعف الخسائر. كما أن مكونات الصندوق تتغير بشكل متكرر، وفروق السعر كبيرة، وأخطاء التتبع واضحة، لذا هو مناسب للمستثمرين القادرين على تحمل تقلبات عالية.

期元大道瓊白銀: منتج محلي في تايوان

تأسس في 2018، وهو الصندوق الوحيد المدرج في تايوان للفضة، ويتعقب مؤشر داو جونز للفضة الزائد. يستخدم عقود فضة من COMEX لتحقيق التتبع، ويصنف مستوى مخاطره على أنه “عالي التقلب”.

كونه منتجًا مدرجًا في تايوان، رسوم المعاملات منخفضة (0.1% عند البيع)، ولا يوجد مخاطر صرف، وهو مناسب للمستثمرين الذين يفضلون التداول المحلي.

كيف يشتري المستثمرون في تايوان صندوق ETF للفضة؟ ثلاث طرق رئيسية للدخول

الطريقة الأولى: الوكيل المشتق (الأمثل للمبتدئين)

الوكيل المشتق هو القناة الرئيسية للاستثمار في ETF الأجنبية في تايوان، عبر وسطاء محليين (Fubon، Cathay، Yuanta، etc.) يرسلون أوامرهم إلى وسطاء خارجيين.

خطوات العملية:

1. فتح حساب وكيل مشتق لدى الوسيط المحلي (عبر الإنترنت أو في المكتب، مع إحضار المستندات والحساب البنكي)
2. اختيار تسوية بالعملة التايوانية أو الأجنبية
3. البحث عن رمز الصندوق عبر تطبيق أو موقع الوسيط
4. العديد من الوسطاء يدعمون الشراء المنتظم تلقائيًا

المميزات: آمن، تحت إشراف، واجهة باللغة الصينية، دعم الضرائب من الوسيط، أموال تبقى في تايوان، بدون مخاطر

العيوب: رسوم عالية، محدودية الأصول القابلة للتداول، سرعة التنفيذ أبطأ

الطريقة الثانية: فتح حساب مع وسيط خارجي (الأقل تكلفة)

فتح حساب مباشرة مع وسيط خارجي عبر الإنترنت، يوفر تكاليف أقل وخيارات أوسع.

خطوات العملية:

1. تقديم طلب عبر الإنترنت لفتح حساب مع وسيط خارجي (إعداد جواز السفر، الهوية، إثبات العنوان، معلومات البنك)
2. تحويل التايوانيات إلى حساب الوسيط (يجب تحديد حساب معين)
3. بعد وصول الدولار الأمريكي، يمكن الطلب عبر التطبيق أو الموقع للشراء

المميزات: رسوم منخفضة أو مجانية، خيارات ETF عالمية، دعم الرافعة المالية والتمويل، سرعة عالية

العيوب: واجهة باللغة الإنجليزية، يتطلب إدارة الضرائب والتحويلات بنفسك، خصم 30% على أرباح الأسهم الأمريكية، تعقيدات في المعاملات العابرة للحدود

الطريقة الثالثة: شراء ETF للفضة المدرج في تايوان

الشراء مباشرة من خلال الوسيط المحلي لصندوق期元大道瓊白銀 (رمزه 00738U)، هو الأسهل.

المميزات: بدون مخاطر صرف، رسوم تداول منخفضة (0.1%)، أبسط الإجراءات، تسوية بالعملة التايوانية

العيوب: خيارات محدودة، سيولة أقل من الصناديق الأجنبية، رسوم إدارة أعلى قليلاً من نظيراتها الأجنبية

هل يجب دفع ضرائب عند شراء ETF للفضة؟

يعتمد الأمر على مكان الإدراج:

صناديق ETF المدرجة في تايوان (مثل 00738U):

• الشراء: معفى من الضرائب
• البيع: رسوم تداول 0.1% (مثلاً، عند البيع بمليون دولار، يدفع 1,000 دولار)
• التوزيعات: عادة لا توزع أرباح، فلا ضرائب إضافية

صناديق ETF الأجنبية (مثل SLV، AGQ):

• الفرق بين الشراء والبيع يُعتبر دخلًا من أصول أجنبية، يُدرج ضمن الدخل الخارجي
• إذا كان الدخل الخارجي السنوي ≤ 100 مليون دولار، يُعفى من الحد الأدنى للضرائب
• إذا كان > 100 مليون دولار، يُدرج كامل الدخل ضمن الدخل الأساسي، ويُخصم منه مبلغ الإعفاء البالغ 7.5 مليون، ويُفرض عليه ضريبة بنسبة 20%
• إذا كانت هناك أرباح من التوزيعات، يتم خصم 30% كضرائب احتجاز من قبل أمريكا، ويجب على المستثمر تقديم طلب استرداد الضرائب

أيهما يحقق أعلى عائد: ETF للفضة أم طرق الاستثمار الأخرى؟

من الجدول، يتضح أن العائد من العقود الآجلة أعلى بكثير، لكنه يحمل مخاطر كبيرة؛ يليه أسهم شركات التعدين التي تقدم عوائد جيدة مع تقلبات عالية؛ أما ETF للفضة، فهو يوفر توازنًا بين العائد والمخاطر، وهو الأنسب للمبتدئين والمستثمرين المحافظين.

مخاطر وتحذيرات الاستثمار في ETF للفضة

رغم سهولة استخدام ETF للفضة، إلا أن هناك مخاطر يجب أن يكون المستثمر على دراية بها:

1. تقلبات سعر الفضة تفوق الأسهم بكثير
تصل تقلبات سعر الفضة إلى أكثر من 50% سنويًا، وهو أعلى بكثير من الذهب والأسهم. في 2025، تجاوز الارتفاع 100%، لكن التاريخ يُظهر أن السوق قد ينخفض بشكل حاد أيضًا. يجب تقييم قدرة تحمل المخاطر قبل الاستثمار.

2. أخطاء التتبع وتآكل الرسوم
الـ ETF المبني على العقود الآجلة قد يتأثر بتكاليف التمويل، مما يقلل من العائد على المدى الطويل؛ أما الـ ETF المادي، فمع أن تتبعه أدق، إلا أن رسوم الإدارة السنوية (0.4-0.5%) تستهلك جزءًا من الأرباح مع مرور الزمن.

3. مخاطر الصرف والضرائب المعقدة
الاستثمار في ETF خارجي يعرضك لمخاطر تقلبات الدولار مقابل التايواني، بالإضافة إلى أن أرباح الاستثمار الخارجي التي تتجاوز 100 مليون دولار تُحتسب ضمن الحد الأدنى للضرائب، ويجب على المستثمر إدارة الأمور الضريبية بنفسه.

4. تآكل قيمة الرافعة في صناديق الرافعة
صناديق مثل AGQ وZSL، بسبب إعادة التوازن اليومي، تتآكل قيمتها مع مرور الوقت، وتُستخدم فقط للتداول القصير، وليس للاستثمار طويل الأمد.

الخلاصة

يُعد ETF للفضة أداة مثالية للمستثمرين في تايوان، بفضل سهولته، وسيولته العالية، ومرونته في التداول، حيث يمكن للمستثمرين عبر الوكيل المشتق، أو الوسيط الخارجي، أو المنتجات المدرجة في السوق المحلي، أن يمتلكوا تعرضًا للفضة بسهولة ودون الحاجة لتخزينها أو تأمينها.

لكن، يجب أن يتذكر المستثمر أن الفضة من الأصول عالية التقلب، تتأثر بالطلب الصناعي، والأحداث الجيوسياسية، والسياسات النقدية. لذا، يُنصح بتنويع المحفظة، وتجنب التركيز المفرط، ومراجعة المراكز بشكل دوري، لضمان تحقيق العوائد مع السيطرة على المخاطر.