## هل ترغب في دخول سوق الأسهم ولكن لا تفهم كيفية الإدراج أو التداول؟ صورة واحدة توضح الفروقات بين الأسواق الثلاثة للاستثمار

المبتدئون في تداول الأسهم غالبًا ما يواجهون هذا السؤال: **ما الفرق بين الإدراج، والتداول في السوق الثانوية، والسوق الناشئة؟** اختيار السوق الخطأ قد يكون الفرق بين الربح المستمر والخسارة الكبيرة.

### حكم سريع: أي سوق يناسب استثمارك؟

**إذا كنت مبتدئًا** → الأسهم المدرجة هي الخيار الأول
- حجم تداول كبير، سيولة جيدة، يمكنك الشراء والبيع في أي وقت
- تقلبات معتدلة نسبياً، مناسبة للمبتدئين

**إذا كانت لديك خبرة معينة وترغب في البحث عن أسهم نمو** → السوق الثانوية يمكن النظر فيها
- مواضيع أكثر تنوعًا، وفرص ارتفاع سعر السهم كبيرة
- لكن المخاطر ستزداد أيضًا

**إذا كنت من الباحثين عن مخاطر عالية** → السوق الناشئة أو ربما تستحق الدراسة
- إمكانيات غير محدودة، لكنها قد تنهار بين عشية وضحاها
- لا يُنصح باستخدام رأس مال كبير للاختبار

### ما هو السوق الثلاثي وما هي خصائصه؟

**الإدراج (TWSE / NYSE / NASDAQ)**

في تايوان، يشير الإدراج إلى الإدراج في "بورصة تايوان للأوراق المالية"؛ أما في السوق الأمريكية فهي تنقسم إلى بورصة نيويورك وناسداك.

الشركات المدرجة عادةً تكون رائدة في صناعتها — مثل TSMC، Delta Electronics، MediaTek. ولحماية المستثمرين، لجنة الأوراق المالية والتداول تفرض رقابة صارمة على هذه الشركات. بعد الإدراج، يتعين على الشركات الإفصاح عن تقاريرها المالية كل ربع سنة، وإذا لم تلتزم قد تُزال من القائمة.

**الخصائص الأساسية:**
- سيولة عالية، وسرعة في الشراء والبيع
- وجود حدود للتغير اليومي (في سوق تايوان ±10%)، مما يحد من التقلبات
- مناسبة للمستثمرين الباحثين عن أرباح مستقرة

**السوق الثانوية (TPEx / OTC)**

على عكس الأسهم المدرجة التي تتم عبر البورصة، السوق الثانوية تتم من خلال وسطاء يملكون مخزونًا من الأسهم ويقومون بالتداول. هذا السوق لا يقتصر على الأسهم فقط، بل يشمل أيضًا السندات، المشتقات، والعملات الرقمية وغيرها من المنتجات المالية.

السوق الثانوية في أمريكا مقسمة إلى ثلاثة مستويات: السوق الممتاز (OTCQX)، السوق ذات المخاطر (OTCQB)، السوق الوردي (PINK). مستوى التنظيم يتناقص تدريجيًا — السوق الوردي يتطلب فقط تقديم استمارة واحدة ليتم الإدراج، وهو الأعلى مخاطرة.

الشركات في السوق الثانوية غالبًا تكون شركات نمو، أو شركات متوسطة، أو شركات مدرجة في الخارج ولا ترغب في الإدراج مرة أخرى في السوق الأمريكية (مثل فولكس فاجن).

**الخصائص الأساسية:**
- حجم تداول منخفض، وفروقات سعرية كبيرة
- لا توجد حدود أو تنظيم مرن للتغير اليومي
- الشفافية المالية أقل من الشركات المدرجة
- تقلبات شديدة لكن الفرص كبيرة أيضًا

**السوق الناشئة (Emerging Stock Board)**

هو بمثابة "الفرقة التحضيرية" قبل الإدراج في السوق الثانوية. الشركات الناشئة، وشركات التكنولوجيا الحيوية، والفرق التي تأسست حديثًا وتتمتع بسمعة جيدة غالبًا تتواجد هنا.

**الخصائص الأساسية:**
- لا توجد حدود للتغير اليومي، قد تصل إلى حد التوقف أو الانخفاض المفاجئ
- حجم تداول منخفض جدًا، قد لا تجد مشترين
- أدنى مستوى من الشفافية، يمكن فقط التفاوض على السعر
- أعلى مخاطر، وأكبر فرص

### مقارنة بين الإدراج، السوق الثانوية، والسوق الناشئة: جدول المقارنة

| الجانب | الإدراج | السوق الثانوية | السوق الناشئة |
|--------|----------|----------------|--------------|
| نوع الشركة | شركات ناضجة وكبيرة | شركات نمو ومتوسطة | شركات ناشئة وبدء التشغيل |
| مستوى التنظيم | الأكثر صرامة | متوسط | شبه معدوم |
| متطلبات الربحية | عالية | متوسطة | لا شيء |
| الشفافية المالية | عالية | متوسطة | منخفضة |
| السيولة | عالية | متوسطة إلى عالية | الأدنى |
| تقلبات السعر | أقل قدر ممكن | متوسطة | غير محدودة (الأقصى) |
| سرعة التداول | سريعة | سريعة | بطيئة (نظام التفاوض) |
| مناسب للمستثمرين | المبتدئين، الباحثين عن استقرار | المستثمرون المتوسطون، الباحثون عن النمو | من يتحمل المخاطر العالية |

### كيف تشتري هذه الأنواع الثلاثة من الأسهم؟

**الأسهم المدرجة:** أسهل طريقة لفتح حساب. في تايوان، يمكنك فتح حساب مع أي شركة وساطة؛ أما في السوق الأمريكية، عبر وسطاء خارجيين أو عبر تفويض. يجب الانتباه إلى أن توقيت التداول في السوق الأمريكية يكون ليلاً في تايوان بسبب فارق التوقيت.

**السوق الثانوية:** تحتاج إلى وسيط في تايوان؛ وفي السوق الأمريكية، عبر وسطاء خارجيين أيضًا. معظم الوسطاء يدعمون التداول في السوقين معًا.

**السوق الناشئة:** الأكثر تعقيدًا. يجب التأكد من أن الوسيط لديه "مؤهل تداول السوق الناشئة"، ويمكن تفعيله في المكتب أو عبر الإنترنت. نظرًا للمخاطر العالية، يُطلب توقيع إقرار بالمخاطر. يمكن فقط تقديم أوامر شراء بالأسهم الفعلية، ولا يمكن التمويل أو التداول بالرافعة المالية، ويجب تداول كامل الأسهم (1000 سهم) فقط. يتم التداول عبر التفاوض، وقد لا تتم الصفقة بسهولة.

### ما هي مميزات وعيوب الاستثمار في هذه الأسهم؟

**مزايا الاستثمار في الأسهم المدرجة:**
- إمكانيات عائد عالية: معدل العائد السنوي لمؤشر S&P 500 خلال الثلاثين سنة الماضية حوالي 10%، وهو أعلى بكثير من الودائع البنكية أو السندات
- دخل سلبي: العديد من الشركات تدفع توزيعات أرباح منتظمة
- مقاومة للتضخم: غالبًا ما تتجاوز عوائد السوق التضخم

**مخاطر الاستثمار في الأسهم المدرجة:**
- تقلبات السوق قد تؤدي إلى خسارة أكثر من 10% في فترة قصيرة
- يتطلب وقتًا لدراسة أساسيات الشركات وتحليل الرسوم البيانية

**مزايا الاستثمار في السوق الثانوية:**
- تنوع الخيارات: العديد من الشركات العالمية المعروفة تتداول فقط في السوق الثانوية
- أسعار منخفضة: سهم واحد يمكن أن يكون ببضع دولارات، وفرص الارتفاع أكبر

**مخاطر الاستثمار في السوق الثانوية:**
- تنظيم ضعيف، وقلة الإفصاح (خصوصًا السوق الوردي)، مما يزيد المخاطر
- حجم تداول منخفض، وقد تواجه مشكلة "عدم القدرة على البيع"
- تقلبات عالية، وتفاعل كبير مع البيانات الاقتصادية الكلية

### ثلاث نصائح مهمة للمبتدئين في الاستثمار

**الخطوة الأولى: تقييم رأس مالك للاستثمار**

احسب دخلك، مصاريفك، ديونك ومدخراتك، لتعرف كم يمكنك استثمار. تذكر — الاستثمار أداة لزيادة القيمة على المدى الطويل، وليس مقامرة لتحقيق أرباح فورية. لا تضع كل أموالك في السوق.

**الخطوة الثانية: اكتساب المعرفة الأساسية**

اقرأ التقارير المالية، وشارك في اجتماعات الأرباح، وادرس تقارير المحللين. كلما زادت دراستك، كانت قراراتك أدق.

**الخطوة الثالثة: تحديد أهداف واضحة**

حدد أهدافًا مالية شهرية وسنوية، حتى لا تتشتت بسبب الأخبار اليومية والتقلبات قصيرة الأمد. وجود هدف يعطيك اتجاهًا، وضوضاء السوق تتلاشى تدريجيًا.

**الخلاصة:** الأسهم المدرجة مناسبة للتراكم الآمن، والأسهم في السوق الثانوية مناسبة للبحث عن النمو، والسوق الناشئة هي لعبة المحترفين. بناءً على قدرتك على تحمل المخاطر وخبرتك، اختر السوق الأنسب لك، فهذه هي الخطوة الأولى للفوز.