تقرير أرباح نVIDIA يتجاوز التوقعات ويعزز الثقة، بداية انتعاش السوق، وتقلبات الأصول المشفرة تتجه نحو التصحيح

موجز السوق

أداء أسواق الأسهم العالمية يوم الأربعاء متباين، حيث استمرت الأسهم الأمريكية في الانتعاش، مع إغلاق جميع المؤشرات الرئيسية على ارتفاع. وتصدر مؤشر ناسداك الارتفاع بنسبة 0.59٪؛ بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.38٪؛ وارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.10٪. أما سوق الأسهم الأوروبية فواجهت ضغطًا هبوطيًا، حيث تراجع مؤشر FTSE 100 البريطاني بنسبة 0.47٪، وCAC 40 الفرنسي بنسبة 0.18٪، وDAX الألماني بنسبة 0.08٪.

في سوق العملات الأجنبية، استمر الدولار في الارتفاع، حيث تجاوز مؤشر الدولار حاجز 100 ليصل إلى 100.1؛ وضغط الين الياباني بشكل واضح، حيث ارتفع الدولار مقابل الين بنسبة تزيد عن 1٪ ليصل إلى 157.18، مسجلاً أعلى مستوى منذ أكثر من عشرة أشهر. ويعكس هذا الارتفاع في قيمة الدولار بشكل رئيسي توقعات السوق بتباطؤ وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

أما الأصول الرقمية، فظل البيتكوين يتذبذب بالقرب من حاجز 90,000 دولار، مع انخفاض خلال 24 ساعة بنسبة 1.55٪، ويبلغ سعره حاليًا 87.52 ألف دولار؛ بينما تواجه إيثيريوم ضغط تصحيح أكبر، مع انخفاض خلال 24 ساعة بنسبة 3.16٪، ويبلغ سعرها 2.94 ألف دولار.

أداء شركة NVIDIA يتجاوز التوقعات بشكل كبير، ويغير مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي

أبرزت نتائج الربع الثالث لشركة NVIDIA(، الرائدة في شرائح الذكاء الاصطناعي، أداءً قويًا، مما ساهم بشكل كبير في انتعاش سوق الأسهم يوم الأربعاء. حيث حققت الشركة صافي ربح للربع الثالث بنسبة نمو سنوي قدرها 65٪ ليصل إلى 31.91 مليار دولار، وربح السهم 1.3 دولار، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 1.25 دولار؛ وبلغت الإيرادات 57.01 مليار دولار، متفوقة على تقديرات المحللين البالغة 55.19 مليار دولار.

ومن بين ذلك، بلغت إيرادات مراكز البيانات 51.2 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 66٪، متجاوزة توقعات السوق البالغة 49.34 مليار دولار. ويعكس هذا الأداء الطلب المستمر على استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وأشار الرئيس التنفيذي للشركة، Jensen Huang، إلى أن أداء مبيعات بنية Blackwell يتجاوز التوقعات، وأن وحدات GPU السحابية قد بيعت بالكامل، حيث أصبحت شرائح Blackwell Ultra هي العمود الفقري للهيكلية، وأن شرائح GB300 تمثل حوالي ثلثي إجمالي إيرادات منتجات Blackwell.

وتتوقع NVIDIA أن تصل إيرادات الربع الرابع إلى 65 مليار دولار، متفوقة على توقعات المحللين البالغة 61.66 مليار دولار؛ وأن يكون هامش الربح الإجمالي) وفقًا لمعايير GAAP وNon-GAAP( على التوالي 74.8٪ و75.0٪. وأكدت المديرة المالية، Colette Kress، أن المجموعة تتطلع لتحقيق هدف إيرادات بقيمة 500 مليار دولار من خلال خطط شرائح Blackwell وRubin.

وكان رد فعل السوق على نتائج NVIDIA إيجابيًا جدًا، حيث ارتفعت أسهم الشركة بأكثر من 6٪ بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، وأغلقت على ارتفاع بنسبة 2.9٪ خلال اليوم. ووصفت وكالة رويترز نتائج الربع بأنها “تؤكد أن ثورة الذكاء الاصطناعي لا تزال تتقدم بقوة”، مما يساعد على تخفيف المخاوف المستمرة من فقاعة الذكاء الاصطناعي.

أداء شركات التكنولوجيا الكبرى متفاوت، وGoogle تحقق أكبر ارتفاع خلال شهرين

شهدت أسهم التكنولوجيا الكبرى تباينًا في الأداء هذا الأسبوع. حيث حققت شركة Google)، التابعة لشركة Alphabet(، ارتفاعًا كبيرًا بعد تلقيها تقييمات إيجابية لنموذج الذكاء الاصطناعي Gemini 3 الذي أطلقته حديثًا، حيث سجلت أكبر ارتفاع خلال شهرين، وارتفعت خلال التداول بنسبة 6.9٪، وبلغت أعلى مستوى لها على الإطلاق؛ كما تلقت دعمًا من استثمارات شركة Berkshire Hathaway التابعة لـWarren Buffett في الربع الثالث، مما عزز ثقة المستثمرين.

أما شركة Microsoft) وMeta Platforms فشهدتا أداءً ضعيفًا، حيث انخفضت الأولى بنسبة 1.35٪، والثانية بنسبة 1.23٪؛ في حين ارتفعت شركة Apple( بنسبة 0.42٪؛ وزادت Amazon) بنسبة 0.06٪. وارتفعت أسهم NVIDIA بنسبة 2.85٪ يوم الأربعاء.

تزايد الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي، واحتمالية خفض الفائدة في ديسمبر تتراجع بشكل كبير

كشفت محاضر اجتماع السياسة النقدية في أكتوبر الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي عن وجود انقسامات حادة بين أعضاء اللجنة. على الرغم من أن بعض المسؤولين يرون إمكانية النظر في خفض الفائدة في ديسمبر، إلا أن المحاضر أوضح أن العديد منهم يعتقدون أنه لا ينبغي خفض الفائدة في ذلك الشهر، وأن الغالبية ترى أنه لا حاجة لخفض الفائدة قبل نهاية العام على الأقل.

وتتمحور الخلافات حول مدى تشديد السياسة النقدية الحالية. يرى بعض الأعضاء أن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قد يكون مفرطًا في تقييد الاقتصاد؛ بينما يبرر آخرون ذلك بمرونة النشاط الاقتصادي، مؤكدين أن السياسة ليست مفرطة في التشديد. كما حذر المسؤولون من أن التقييم المبالغ فيه للاستثمارات في الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى هبوط غير منظم في سوق الأسهم.

ويعكس بيانات مراقبة CME أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر قد انخفضت بشكل كبير من 48.9٪ إلى 32.7٪، مع ارتفاع احتمالية إبقاء المعدلات ثابتة إلى 67.3٪. وبالنسبة ليناير 2024، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مجتمعة تبلغ 49.9٪، واحتمالية إبقاءها ثابتة 33.8٪، وخفضها بمقدار 50 نقطة أساس 16.3٪.

ويرى رئيس مجلس إدارة جولدمان ساكس، John Waldron(، أن التصحيح الحالي في السوق هو ظاهرة صحية، ويتوقع أن يتراجع أكثر. وأشار أيضًا إلى أن السوق يركز بشكل مفرط على الذكاء الاصطناعي، وأن ما إذا كانت العوائد الرأسمالية ستلبي التوقعات، وما إذا كانت هذه العوائد قد تم عكسها في الأسعار، لا يزال موضع نقاش.

تأجيل إصدار بيانات التوظيف، وتراجع كبير في العجز التجاري

تأثرت وزارة العمل الأمريكية)BLS( بانقصاص الميزانية الفيدرالية، حيث قررت إلغاء تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر أكتوبر، وسيتم دمج البيانات في تقرير التوظيف لشهر نوفمبر، والذي تم تأجيل صدوره إلى 16 ديسمبر. كما تم تأجيل إصدار تقرير فرص العمل والانتقالات الوظيفية)JOLTS( المقرر في أكتوبر إلى 9 ديسمبر.

وأظهرت بيانات اقتصادية مهمة أخرى أن العجز التجاري للسلع والخدمات في أغسطس بلغ 59.6 مليار دولار، بانخفاض قدره 18.6 مليار دولار عن الشهر السابق، بنسبة تراجع بلغت 23.9٪. وارتفعت الصادرات من السلع والخدمات بنسبة 0.1٪ إلى 280.8 مليار دولار، في حين انخفضت الواردات بنسبة 5.1٪ إلى 340.4 مليار دولار. ويعود تراجع العجز التجاري بشكل رئيسي إلى انخفاض عجز السلع بمقدار 18.1 مليار دولار ليصل إلى 85.6 مليار دولار، مع انخفاض واردات المواد الصناعية بمقدار 11.3 مليار دولار.

الضغوط السياسية تتصاعد، وترامب يهاجم قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشكل غير مباشر

ألمح الرئيس الأمريكي ترامب) يوم الأربعاء في منتدى الاستثمار مع السعودية إلى أنه إذا لم يتمكن وزير الخزانة، Scott Bessent(، من المساعدة في دفع معدلات الفائدة للانخفاض، فسيتم استبداله. وقال ترامب إن معدلات الفائدة الحالية مرتفعة جدًا، وأعاد تأكيد رغبته في إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، واصفًا إياه بأنه “غير كفء بشكل خطير”. ومع ذلك، كشف ترامب أن Bessent نصحه بعدم مباشرة إقالة باول، خوفًا من أن ذلك قد يضر بثقة السوق ويضعف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

سلاسل التوريد للرقائق تتعرض لضغوط، وأسعار ذاكرة الخوادم تواجه ارتفاعًا

أصدر مركز الأبحاث Counterpoint Research تقريرًا يشير إلى أن شركة NVIDIA قررت استخدام شرائح ذاكرة منخفضة استهلاك الطاقة LPDDR) في خوادم الذكاء الاصطناعي بدلاً من DDR5 التقليدية، بهدف تقليل تكاليف استهلاك الطاقة. لكن هذا قد يؤدي إلى تضاعف أسعار ذاكرة الخوادم بحلول نهاية العام المقبل. ويعتقد التقرير أن الطلب المفاجئ على ذاكرة الخوادم، التي تتطلب عددًا أكبر بكثير من شرائح الذاكرة مقارنة بالهواتف الذكية، سيؤدي إلى زيادة مفاجئة في الطلب، وأن الصناعة لا تزال غير مستعدة بشكل كامل لمواجهة ذلك. ومع توازن الشركات المصنعة للرقائق بين تعديل قدرات الإنتاج لتلبية الطلب، قد تتصاعد التوترات في السوق منخفضة السعر.

تعاون دولي في الاستثمار، و Musk يتعاون مع NVIDIA في السعودية

أعلن Elon Musk(، الملياردير الأمريكي، عن تعاون بين شركته xAI وNVIDIA لبناء مركز بيانات للذكاء الاصطناعي بقدرة 500 ميغاواط في السعودية. وظهر Musk والرئيس التنفيذي لـNVIDIA، Jensen Huang، في منتدى واشنطن يوم الأربعاء وألقيا كلمات، وحضر أيضًا الرئيس الأمريكي ترامب، الذي ألقى خطابًا. وأكد Huang أن NVIDIA تشارك في بناء مركز الحوسبة الفائق في السعودية. ويعكس هذا المشروع توسع استثمارات السعودية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث أعلن ترامب أن السعودية رفعت التزاماتها التجارية والاستثمارية مع الولايات المتحدة من 600 مليار دولار إلى تريليون دولار.

اتجاهات سوق السلع

ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 0.24٪ إلى 4077 دولارًا للأونصة، مع استمرارها في التداول عند مستويات عالية؛ وانخفض سعر النفط الخام WTI بنسبة 1.92٪ ليصل إلى 59.4 دولارًا للبرميل. وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار نقطتين أساس ليصل إلى 4.139٪، مما يعكس توقعات السوق بتباطؤ وتيرة خفض الفائدة.

مؤشرات العقود الآجلة في هونغ كونغ

عقود مؤشر هانغ سنغ ليلاً عند 25820 نقطة، بانخفاض طفيف قدره 11 نقطة عن إغلاق الأمس؛ وعقود مؤشر الشركات المملوكة للدولة عند 9140 نقطة، بانخفاض 11 نقطة أيضًا مقارنة بإغلاق الأمس.