طريق الربح في ظل التضخم: كيف يسيطر المستثمرون على قواعد التخصيص الأمثل للأصول

عندما يعلن البنك المركزي مرارًا وتكرارًا عن رفع أسعار الفائدة، وعندما تتكرر زيادة أسعار الملصقات على منتجات السوبرماركت، يبدأ العديد من المستثمرين في الشعور بالقلق — فماذا يعني التضخم بالضبط؟ وكيف سيغير استراتيجيات استثمارنا؟

في الواقع، التضخم ليس مجرد مخاطر، بل هو فرصة أيضًا. المفتاح هو فهم آليته واختيار التخصيص الصحيح للأصول.

جوهر التضخم: لماذا أصبح الاستثمار الآن أكثر أهمية من أي وقت مضى؟

دعونا نحلل أولاً التعريف الأساسي للتضخم. ببساطة، التضخم هو استمرار ارتفاع الأسعار خلال فترة زمنية، مما يؤدي إلى تراجع القوة الشرائية للنقد — أموالك تتقلص. وأداة القياس الأكثر استخدامًا لهذه الظاهرة هي مؤشر أسعار المستهلك (CPI).

لكن السؤال الأعمق هو: لماذا يحدث التضخم؟

تخبرنا الاقتصاديات أن السبب الجذري للتضخم هو أن كمية النقود المتداولة تتجاوز حجم الاقتصاد، أي أن هناك الكثير من المال يطارد أقل من السلع. ويمكن أن ينشأ هذا الاختلال من عدة اتجاهات:

الطلب الزائد: عندما يزداد الطلب على السلع، ترتفع أسعارها، وتزيد أرباح الشركات. بعد أن تربح، تواصل الشركات الإنفاق والاستثمار، مما يعزز الطلب أكثر، مكونة دورة إيجابية. على الرغم من أن هذا الطلب الزائد يدفع الأسعار للارتفاع، إلا أنه يساهم أيضًا في نمو الناتج المحلي الإجمالي — ولهذا السبب، الحكومات تتجاهل أحيانًا هذا التضخم وتسمح له بالتطور.

ارتفاع التكاليف: ارتفاع أسعار المواد الخام أو الطاقة يمكن أن يسبب التضخم أيضًا. خلال نزاع روسيا وأوكرانيا في 2022، انقطعت إمدادات الطاقة في أوروبا، وارتفعت أسعار النفط والغاز بمقدار 10 أضعاف، وتجاوز معدل التضخم في منطقة اليورو 10%، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي. هذا التضخم الناتج عن التكاليف يقلل من الإنتاج الكلي، مما يؤدي إلى تراجع الناتج المحلي الإجمالي.

الطباعة المفرطة للنقود: إصدار الحكومات للنقود بشكل غير محدود يؤدي حتمًا إلى تضخم مفرط. في تايوان، في خمسينيات القرن الماضي، كانت هناك حالة حيث كانت 8 ملايين فرنك تساوي دولارًا واحدًا.

التوقعات الذاتية التحقيق: عندما يتوقع الناس أن الأسعار سترتفع في المستقبل، يبدأون في الشراء مبكرًا، ويطالبون بزيادة الأجور، وتقوم الشركات برفع الأسعار، مما يخلق حلقة تضخمية. هذا هو المجال الذي يصعب كسره، وهو أيضًا المجال الذي يركز عليه البنك المركزي بشكل رئيسي في مراقبته.

خيارات البنك المركزي: كيف يغير رفع الفائدة المشهد الاستثماري

عند مواجهة تضخم مرتفع، يلجأ البنك المركزي عادة إلى رفع الفائدة. رفع الفائدة يبدو بسيطًا، لكنه يعيد تشكيل منظومة الاستثمار بأكملها.

بعد رفع الفائدة، يصبح الاقتراض أكثر تكلفة. على سبيل المثال، من معدل فائدة 1% إلى 5%، فإن قرضًا بقيمة 100 ألف يصبح فائدة سنوية من 1 ألف إلى 5 آلاف. لا يرغب الأفراد عادة في الاقتراض للاستهلاك، وبدلاً من ذلك يودعون أموالهم في البنوك. مع تراجع الطلب في السوق، تضطر الشركات إلى خفض الأسعار لتحفيز المبيعات، وأخيرًا تنخفض الأسعار، ويتم كبح التضخم.

لكن ما هو الثمن؟ تقل طلبات الشركات، وتقل خطط التوظيف، وترتفع معدلات البطالة. يتباطأ النمو الاقتصادي، وقد يدخل في حالة ركود. ولهذا السبب، يُعتبر رفع الفائدة “الوسيلة الأخيرة” للبنك المركزي — فهي توقف التضخم، لكنها قد تضر بالاقتصاد ككل.

الإدراك الحاسم: التضخم المعتدل مفيد لك

هناك حقيقة غير بديهية: التضخم المعتدل بنسبة 2%-3% هو في الواقع صحي.

عندما يتوقع الناس أن السلع ستصبح أغلى في المستقبل، يشترون مبكرًا، مما يدفع الطلب للارتفاع ويحفز الشركات على التوسع في الإنتاج، ويعزز النشاط الاقتصادي. الصين في أوائل عام 2000 كانت مثالاً على ذلك — حيث ارتفع CPI من 0 إلى 5%، وارتفع معدل النمو الاقتصادي من 8% إلى أكثر من 10% في نفس الفترة.

أما النموذج السلبي فهو اليابان. بعد فقاعة الأصول في التسعينيات، دخلت اليابان في حالة انكماش (CPI سالب)، وأصبح الناس يفضلون الادخار بدلاً من الإنفاق، وتراجع النمو الاقتصادي إلى سالب، وبدأت “العقد الضائع” في اليابان.

لهذا السبب، حددت البنوك المركزية الكبرى في الولايات المتحدة وأوروبا واليابان هدف التضخم عند 2%-3%.

سر آخر عن التضخم: أن المدينين هم المستفيدون في الواقع.

يؤدي التضخم إلى تآكل قيمة النقد، لكن إذا كنت مدينًا، فإن الأمر يختلف. قبل 20 عامًا، اقترضت 100 ألف لشراء منزل، ومع معدل تضخم 3% سنويًا، بعد 20 عامًا، تكون ديونك تساوي فعليًا حوالي 55 ألف — أي أنك تدفع نصف المبلغ فقط. ولهذا، خلال فترات التضخم المرتفع، يكون المستثمرون الذين يستخدمون الرافعة المالية لشراء الأسهم أو العقارات أو الذهب هم الأكثر ربحًا.

التضخم المرتفع وسوق الأسهم: من المخاطر إلى الفرص

يخشى الكثيرون أن يؤدي التضخم المرتفع إلى تدمير سوق الأسهم، لكن الحقيقة أكثر تعقيدًا: فبينما يكون التضخم منخفضًا مفيدًا للسوق، فإن التضخم المرتفع يضغط عليه.

في بيئة التضخم المنخفض، يكون السيولة في السوق وفيرة، وتندفع الأموال الساخنة نحو الأسهم، مما يدفع أسعارها للارتفاع. على العكس، عندما يكون التضخم مرتفعًا، يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة، وتزداد تكاليف تمويل الشركات، مما يضغط على تقييمات الأسهم.

مثال على ذلك سوق الأسهم الأمريكية في 2022: حيث ارتفع CPI بنسبة 9.1% على أساس سنوي، ورفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 7 مرات خلال عام، بمجموع 425 نقطة أساس، من 0.25% إلى 4.5%. ونتيجة لذلك، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 19%، وتراجع مؤشر ناسداك، الذي يركز على التكنولوجيا، بنسبة 33%.

لكن هذا لا يعني أنه يجب بيع الأسهم عند التضخم المرتفع. تظهر البيانات التاريخية أن أسهم شركات الطاقة غالبًا ما ترتفع عكس الاتجاه خلال فترات التضخم المرتفع. في 2022، حققت قطاعات الطاقة في السوق الأمريكية عائدات تزيد عن 60%، مع ارتفاع شركة ويسترن بتروليوم بنسبة 111%، وإكسون موبيل بنسبة 74%.

لماذا؟ لأن شركات الطاقة تستفيد من ارتفاع أسعار النفط والغاز، وتحقق أرباحًا تعوض ضغط التقييم الناتج عن رفع الفائدة.

إطار تخصيص الأصول في بيئة التضخم

بعد فهم آلية عمل التضخم، كيف ينبغي للمستثمرين التصرف؟ الجواب هو تنويع التخصيص للأصول.

الأصول التي تظهر أداءً جيدًا في فترات التضخم المرتفع تشمل:

العقارات: خلال التضخم، يزداد عرض النقود، وغالبًا ما يتجه جزء كبير منها نحو سوق العقارات، مما يدفع أسعار العقارات للارتفاع.

المعادن الثمينة (الذهب، الفضة، وغيرها): سعر الذهب يعكس عكس معدل الفائدة الحقيقي (معدل الفائدة الاسمي ناقص التضخم). كلما زاد التضخم، يكون معدل الفائدة الحقيقي غالبًا سالبًا، مما يجعل الذهب أداة تحوط جذابة.

الأسهم: تظهر تباينات قصيرة المدى، لكن العوائد طويلة المدى عادةً تتفوق على معدل التضخم، خاصة في قطاعات مثل الطاقة والرعاية الصحية.

العملات الأجنبية (مثل الدولار الأمريكي): خلال التضخم المرتفع، تتبع الاحتياطي الفيدرالي سياسة رفع الفائدة بشكل حازم، مما يؤدي إلى ارتفاع الدولار، ويجعله أداة فعالة لمواجهة التضخم.

خطة التخصيص الممكنة: توزيع الأموال بالتساوي بين ثلاثة أصناف من الأصول — 33% في الأسهم (خصوصًا أسهم الطاقة)، 33% في الذهب، و33% في الدولار. هذا يتيح الاستفادة من إمكانيات النمو في الأسهم، مع حماية القيمة عبر الذهب، وفرصة ارتفاع الدولار، مع تقليل المخاطر.

كيف تبني محفظة استثمارية متعددة بسرعة

النظرية مثالية، لكن التنفيذ غالبًا ما يكون تحديًا. يتطلب الأمر فتح حسابات في وسطاء مختلفين، وهو أمر مرهق. عقود الفروقات (CFD) توفر حلاً شاملاً.

عبر منصة CFD، يمكن للمستثمرين التداول على مجموعة متنوعة من الأصول — الأسهم، الذهب، العملات الأجنبية، العملات الرقمية — مع رافعة تصل إلى 200 ضعف، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف التداول.

على سبيل المثال، للاستثمار في الذهب، مع رافعة 100 ضعف، يمكنك السيطرة على عقد قياسي للذهب بمبلغ 19 دولارًا فقط، وهو مناسب جدًا للمستثمرين المبتدئين. نفس الخطوات تنطبق على الاستثمار في مؤشر الدولار أو أسهم الطاقة (مثل إكسون موبيل)، فقط أدخل رمز الأصل في مربع البحث وابدأ في بناء المركز بسرعة.

الخلاصة

التضخم هو الحالة الطبيعية للاقتصاد الحديث، وليس استثناءً. التضخم المنخفض يعزز النمو الاقتصادي، بينما التضخم المرتفع يتطلب تدخل البنك المركزي. رفع الفائدة يمكن أن يوقف التضخم، لكنه قد يؤدي إلى ركود اقتصادي.

كمستثمر، المهم ليس الخوف من التضخم، بل فهم آليته، واختيار التخصيص الصحيح للأصول. في بيئة التضخم، يمكن لمحفظة متنوعة من الأسهم، الذهب، والدولار أن تحمي من المخاطر، وتوفر فرص النمو في الوقت ذاته.

تذكر: في زمن التضخم، فإن التخصيص الصحيح للأصول هو الذي يحدد ما إذا كنت ستتحمل التآكل السلبي لقيم أموالك، أو ستستفيد بشكل نشط من الفرص.