Pilihan uang pintar: Saham penghasil dividen mendominasi, bagaimana ETF berimbal tinggi menjadi penenang investor di pasar yang bergejolak

台股 baru saja menembus rekor tertinggi 28.400 poin, namun pasar mulai menunjukkan perbedaan — satu sisi adalah pengejaran gila terhadap saham konsep AI, di sisi lain dana secara diam-diam beralih ke instrumen pendapatan tetap yang stabil. Fenomena ini menyembunyikan logika investasi apa di baliknya?

Uang berbicara: Mengapa ETF High-Yield Menjadi Fokus Pasar

Buka peringkat transaksi ETF Taiwan selama sebulan terakhir, sebuah tren yang jelas muncul. Di antara ETF Taiwan pasif yang paling aktif, produk berimbal hasil tinggi mendominasi — termasuk Quam Yih Taiwan Select High Yield (00919), Cathay Sustainable High Dividend (00878), Fubon Select High Dividend 30 (00900), Yuanta High Dividend (0056), dan Yuanta Taiwan Value High Yield (00940).

Di antaranya, 00919 tampil sangat mencolok. Dalam sebulan terakhir, kenaikannya mencapai 2,33%, tidak hanya mengalahkan performa pasar secara umum, tetapi yang lebih penting, telah mempertahankan tingkat dividen tahunan di atas 10 selama 11 kuartal berturut-turut, menjadi favorit baru para investor saham dividen. Menurut pengumuman terbaru, jumlah dividen kuartal ini tetap di 0,54 yuan, dan tanggal ex-dividen dijadwalkan pada 16 Desember.

Ini bukan kebetulan, melainkan gambaran nyata dari psikologi pasar. Ketika pasar berada di level tinggi, investor secara otomatis menyesuaikan strategi — tidak lagi sekadar mengejar kenaikan harga, tetapi beralih mencari aset yang menawarkan “perlindungan di bagian bawah” dan “arus kas yang stabil.”

Pelajaran dari pasar AS: Definisi “Perusahaan Berkualitas” Sedang Berubah

Perubahan yang sama juga terjadi di pasar internasional. Dua ETF besar AS bernilai miliaran dolar — iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) dan Invesco S&P 500 Quality (SPHQ), tampaknya memiliki tujuan yang sama (berinvestasi di perusahaan dengan keuangan yang baik), tetapi karena perbedaan logika pemilihan saham, struktur portofolio mereka sangat berbeda.

Perbedaannya terletak pada indikator “item yang harus dihitung.” SPHQ sangat menekankan rasio “kas yang diterima dari laba perusahaan,” bukan piutang usaha di neraca. Berdasarkan logika ini, ETF tersebut baru-baru ini menyesuaikan portofolionya — mengurangi bobot perusahaan teknologi raksasa seperti NVIDIA, Meta, dan Microsoft.

Alasannya cukup kuat: misalnya NVIDIA, laporan keuangan kuartal terakhir menunjukkan piutang usaha melonjak 16 miliar dolar AS. Ini berarti, meskipun pendapatan di neraca tampak cerah, perusahaan harus membayar di muka dalam jumlah besar menunggu pembayaran dari pelanggan, sehingga tekanan arus kas tidak bisa diabaikan.

Sebaliknya, QUAL tidak menggunakan indikator ketat ini, sehingga tetap memiliki bobot besar di saham teknologi. Hasilnya? Saat saham AI melonjak, SPHQ sempat memimpin; tetapi dalam enam bulan terakhir, QUAL yang memegang saham teknologi secara ketat, secara signifikan melampaui.

Perdebatan ini mengungkapkan sebuah masalah mendalam: investasi AI bernilai ratusan miliar dolar, apakah benar-benar menjadi tambang emas untuk keuntungan masa depan, atau lubang hitam yang menyedot arus kas? Ketika perusahaan berutang untuk merebut pasar, akankah “cincin berkualitas” itu tetap kokoh?

Strategi Pemilihan Saham ETF High-Yield Taiwan yang Realistis

Menghadapi tantangan pasar yang sama, para pemilih saham dividen Taiwan mengambil pendekatan yang lebih seimbang. Sebagai contoh, manajer dana 00919, Xie Mingzhi, menunjukkan bahwa seiring valuasi yang sudah tinggi, sebagian uang pintar mulai beralih dari saham teknologi AI yang naik terlalu banyak ke saham nilai yang “wajar dinilai, operasinya stabil, dan berpotensi dividen”—terutama saham keuangan.

Mengapa saham keuangan menjadi fokus? Dalam siklus penurunan suku bunga, mereka tetap memiliki ruang margin keuntungan, dan potensi dividen tetap stabil. Kombinasi “pertumbuhan saham dan saham nilai” ini memungkinkan mereka mengejar pendapatan, sekaligus memanfaatkan peluang selisih harga selama rotasi pasar, membentuk perlindungan risiko alami.

Logika Inti dari Kebijaksanaan Investasi

Chief Investment Strategist dari BlackRock, Wei Li, pernah menyatakan secara terbuka bahwa ketidakpastian yang dibawa AI terlalu besar, dan mode “bakar uang dulu, baru harapkan keuntungan di masa depan” saat ini belum terbukti menghasilkan laba. Ini menjelaskan mengapa semakin banyak dana beralih ke ETF high-yield saat pasar berada di puncaknya.

Pendapat dari Mamdouh Medhat, kepala riset Dimensional Fund Advisors, lebih lugas: investasi berkualitas tidak perlu rumit, cukup fokus pada perusahaan yang stabil dalam keuntungan, valuasi wajar, dan menghindari pengeluaran modal yang tidak terkendali, sehingga secara alami akan mengumpulkan kelebihan pengembalian dalam jangka panjang.

Pilihan Investasi Saat Ini

Saat Taiwan mencetak rekor tertinggi, tindakan nyata dari dana menunjukkan segalanya. ETF high-yield sedang menjadi instrumen paling populer di pasar yang bergejolak. Baik peninjauan kembali definisi “perusahaan berkualitas” di pasar AS maupun ketertarikan investor Taiwan terhadap pendapatan tetap, semuanya mengarah ke satu logika — dalam lingkungan yang penuh ketidakpastian, yang benar-benar dapat diandalkan adalah perusahaan dengan keuangan yang kuat, arus kas yang stabil, dan yang bersedia memberi kembali kepada pemegang saham.

Bagi investor, daripada pusing memutuskan apakah harus bertaruh pada saham konsep AI, lebih baik berpartisipasi melalui keranjang ETF high-yield yang stabil, yang memungkinkan mereka ikut serta dalam pertumbuhan pasar sekaligus mengurangi dampak volatilitas, mungkin ini adalah keputusan alokasi aset yang lebih realistis saat ini.