ارتفاع الدولار يخفف من التفاؤل بشأن خفض الفائدة، والين يتراجع إلى أدنى مستوى له منذ تسعة أشهر

تراجع الين الياباني إلى أدنى مستوى له خلال تسعة أشهر، حيث انخفض إلى 155.29 مقابل الدولار مع إعادة تقييم الأسواق لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. يعكس تراجع العملة عن قوتها السابقة موجة صعود أوسع للدولار، مدفوعة بتراجع التوقعات بأن يقوم الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في اجتماعه في 10 ديسمبر.

توقعات السوق المتغيرة بشأن إجراءات الفيدرالي

قبل أسبوع، كان المتداولون يقدرون احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 62%. لقد تلاشت تلك القناعة — الآن تشير عقود الفيدرالي المستقبلية إلى احتمال بنسبة 43% فقط لمثل هذا التحرك. ينبع هذا التحول الدرامي من مخاوف مستمرة بشأن مرونة الاقتصاد، خاصة مع ظهور علامات على ضعف سوق العمل في الولايات المتحدة.

يُعد إصدار بيانات الرواتب لشهر سبتمبر يوم الخميس حدثًا حاسمًا في السوق. ستعمل أرقام التوظيف كمؤشر رئيسي لصانعي سياسات الفيدرالي، وربما تحدد ما إذا كان ديسمبر سيشهد تثبيت السياسة أو مزيدًا من خفض الفائدة في المستقبل.

أزمة العملة في اليابان واستجابة السياسة

لقد أدى انخفاض الين إلى أدنى مستوى له خلال تسعة أشهر إلى إطلاق صافرات الإنذار في طوكيو. حذر وزير المالية ساتسوكي كاتاياما خلال مؤتمر صحفي من “تحركات أحادية وسريعة” في أسواق الصرف الأجنبي وتأثيراتها الضارة على الاستقرار الاقتصادي. من المفهوم أن قلق الحكومة مشروع — ضعف العملة المستمر يعقد تكاليف الاستيراد وتخطيط الشركات.

من المقرر أن يلتقي رئيس الوزراء ساناي تاكاياشي اليوم مع محافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا لمناقشة وضع العملة. يسلط التوقيت الضوء على التوتر بين الأهداف السياسية المختلفة: فبينما تفضل تاكاياشي تدابير توسعية تدعم عادة ضعف الين، فإن التراجع السريع يظل عائقًا اقتصاديًا.

ضعف سوق العمل في الولايات المتحدة يدفع لتغير المزاج

اعترف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يوم الاثنين بزيادة المخاوف بشأن ديناميات التوظيف. وصف نائب الرئيس فيليب جيفرسون سوق العمل بأنه “بطء”، مشيرًا إلى أن الشركات أصبحت أكثر حذرًا بشأن التوظيف وسط عدم اليقين السياسي وتسارع اعتماد الذكاء الاصطناعي عبر الصناعات.

حذر محللو ING من أنه “إذا أبقى الفيدرالي على سياسته في ديسمبر، فسيكون ذلك على الأرجح توقفًا مؤقتًا”، في إشارة إلى أن خفض الفائدة في المستقبل لا يزال ممكنًا إذا استمرت البيانات الاقتصادية في التدهور.

تأثيرات السوق على الأصول المختلفة

أدى تراجع توقعات خفض الفائدة والشكوك حول سوق العمل إلى إرسال موجات صادمة عبر الأسواق العالمية. أغلقت جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الرئيسية على انخفاض، مما يعكس تدهور شهية المستثمرين للأسهم في ظل بيئة أسعار فائدة أعلى لفترة أطول.

عكست عوائد السندات إشارات مختلطة: انخفض عائد سند الخزانة لمدة عامين بمقدار 0.2 نقطة أساس ليصل إلى 3.6039%، بينما ارتفع عائد السند لمدة 10 سنوات بمقدار 0.6 نقطة أساس ليصل إلى 4.1366%، مما يشير إلى استمرار عدم اليقين بين المستثمرين بشأن المسار الاقتصادي.

وفي أسواق العملات، ظل اليورو ثابتًا عند 1.1594 دولار، في حين تراجع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.3149 دولار، وهو ثالث جلسة على التوالي من الخسائر. انخفض الدولار الأسترالي إلى 0.6493 دولار، وظل الدولار النيوزيلندي ثابتًا بالقرب من 0.56535 دولار.

يؤكد انخفاض الين إلى أدنى مستوى له خلال تسعة أشهر على أهمية قرار الفيدرالي في ديسمبر — فالمخاطر المتعلقة باستقرار العملة والنمو العالمي تعتمد على ما إذا كانت السياسة النقدية الأمريكية ستستمر في موقفها التقييدي الحالي.