Liệu đồng euro còn có khả năng tăng giá không? Cơ hội bất ngờ dưới chính sách hạ lãi suất của ngân hàng trung ương

欧洲央行即将在6月5日宣布利率决议，市场广泛预期存款利率将下调25个基点至2%。这将是该行过去一年内的第八次降息动作。许多人直觉上会认为，降息意味着欧元走弱，但现实可能更加复杂。

通胀数据为降息铺路

根据最新统计，欧元区5月调和CPI同比初值降至1.9%，创八个月新低，首次跌破欧洲央行2%的目标线。这一转变为央行提供了充分的降息理由。在即将发布的季度预测中，分析人士预计央行将同步下调全年通胀和经济增长的预期。

市场共识指向年底前还将迎来一次降息，届时存款利率将稳定在1.75%左右。根据LSEG数据追踪，投资者已经充分消化了6月的这波25个基点下调，甚至已在为年内最后一次降息定价。

降息为何未必压低欧元？

关键在于美元面临的困境。裕信银行的观点值得关注——即便欧洲央行继续宽松，美元整体疲软的大环境反而能支撑欧元保持强势。这意味着欧元的表现不仅取决于己方政策，还要看美元是否有足够的经济数据来反弹。

丹斯克银行分析师进一步指出，美元想要重获支撑，必须看到经济数据出现明显好转。在此之前，欧元兑美元的上行趋势仍有延续空间。

汇率区间与市场心理

策略师普遍认为欧元兑美元（EUR/USD）将在1.10-1.15美元区间内振荡。这个区间的形成并非偶然——当汇率下跌时，投资者的买入行为形成天然支撑，有效限制了欧元的跌幅。市场已经为进一步的降息风险定价，多头在底部区域的积极介入预示着对欧元后市的看好。

总的来看，宏观环境的复杂性决定了单纯的降息政策难以改变欧元的上行轨迹。在美元缺乏经济基本面支撑的背景下，欧元仍有继续向上探底的条件。