Visão geral do investimento em ouro｜A tendência de subida de 50 anos pode se repetir, como avaliar e alocar corretamente

O ouro, como ativo de refúgio globalmente reconhecido, tem desempenhado historicamente um papel de destaque na economia. Com sua alta densidade, excelente extensibilidade e propriedades de conservação superiores, o ouro não é apenas um meio de troca, mas também uma matéria-prima importante na joalharia e aplicações industriais. Observando a trajetória do preço do ouro nas últimas cinco décadas, apesar das frequentes oscilações, a direção geral tem sido de alta contínua, chegando até a atingir recordes históricos em 2025. Então, essa tendência de alta de 50 anos pode continuar por mais 50 anos? Como avaliar o preço do ouro? Ele é mais adequado para manutenção de longo prazo ou para operações de swing?

A jornada de valorização histórica do preço do ouro: revisão de 50 anos de alta

Desde a dissolução do sistema de Bretton Woods até o ouro moderno

Em 15 de agosto de 1971, o presidente dos EUA, Richard Nixon, anunciou o fim da conversibilidade do dólar em ouro, marcando o fim oficial do sistema de Bretton Woods. Antes disso, o sistema internacional de comércio estipulava que 1 onça de ouro fosse trocada por 35 dólares, sendo o dólar, na prática, um certificado de troca de ouro. Com o rápido crescimento do comércio global, a taxa de exploração do ouro não acompanhava a demanda, além do grande fluxo de reservas de ouro dos EUA, levando ao colapso do sistema.

Após a desvinculação, nas cinco décadas seguintes, o preço do ouro passou por quatro ciclos de alta marcantes:

Primeiro ciclo (1970-1975): o preço do ouro disparou de 35 dólares por onça para 183 dólares, um aumento de mais de 400%. A perda de confiança na moeda após a desvinculação levou as pessoas a recorrerem ao ouro; posteriormente, a crise do petróleo provocou uma expansão monetária nos EUA, elevando ainda mais o preço do ouro.

Segundo ciclo (1976-1980): o preço do ouro subiu de 104 dólares para 850 dólares, um aumento de mais de 700%. A segunda crise do petróleo no Oriente Médio, o sequestro de diplomatas iranianos, a invasão soviética do Afeganistão e outros conflitos geopolíticos impulsionaram a inflação global.

Terceiro ciclo (2001-2011): o preço do ouro ultrapassou 260 dólares para atingir 1921 dólares, um aumento de mais de 700%, ao longo de 10 anos. Os eventos de 11 de setembro desencadearam guerras antiterrorismo globais, o governo dos EUA cortou taxas, emitiu dívida e promoveu QE desenfreado, culminando na crise financeira de 2008, que elevou ainda mais o preço do ouro.

Quarto ciclo (2015-presente): entre 2015 e 2023, o preço do ouro subiu de 1060 dólares para mais de 2000 dólares. Políticas de juros negativos, desdolarização global, novas rodadas de QE, guerra Rússia-Ucrânia, crises no Oriente Médio e outros fatores sustentaram essa alta. Em 2024-2025, testemunhamos uma fase épica, com o ouro atingindo momentaneamente mais de 4300 dólares por onça, acumulando um aumento de mais de 120 vezes nos últimos 50 anos.

Posição atual do preço do ouro na história

De 35 dólares em 1971 a 4300 dólares em 2025, o ouro testemunhou cada ponto de inflexão na economia e política globais. Em 2024, a alta anual foi superior a 104%, demonstrando o forte interesse e demanda atuais pelo ouro.

Quanto vale investir em ouro? Análise comparativa com ações e títulos

Para avaliar o retorno real do investimento em ouro, é necessário compará-lo na mesma escala de tempo:

Dimensão de 50 anos (1971-2025):

• Ouro: aumento de 120 vezes
• Dow Jones: de 900 pontos para cerca de 46000 pontos, aumento de aproximadamente 51 vezes
• Conclusão: o retorno de longo prazo do ouro é na verdade superior

Dimensão de 30 anos (1995-2025):

• Ações: retorno mais impressionante
• Depois o ouro
• Por último, títulos

As três classes de ativos têm fontes de retorno distintas:

• Ouro: retorno baseado na “diferença de preço”, sem juros, sendo crucial escolher bem os momentos de entrada e saída
• Títulos: retorno via “cupom”, requer acumulação contínua de unidades e análise de políticas do banco central
• Ações: retorno via “crescimento empresarial”, exigindo seleção de empresas de qualidade para manutenção de longo prazo

Em termos de dificuldade: títulos são os mais simples, ouro vem a seguir, ações são as mais complexas. Mas, quanto ao potencial de retorno, o ouro frequentemente apresenta os movimentos mais vigorosos em tendências de alta — desde que se consiga captar o início de uma tendência de alta ou uma reversão rápida, a rentabilidade pode superar amplamente ações e títulos.

Ouro é mais adequado para manutenção de longo prazo ou operações de swing?

Essa é uma dúvida comum entre investidores. A resposta é: o ouro é uma excelente ferramenta de investimento, mas é mais adequado para operações de swing do que para manutenção pura de longo prazo.

O motivo é que: a alta do preço do ouro não ocorre de forma estável. Por exemplo, entre 1980 e 2000, o preço do ouro oscilou entre 200 e 300 dólares por 20 anos, e mesmo quem manteve a posição por longo prazo não obteve retorno. Quantos anos de uma vida de 50 anos podemos esperar para esperar?

Por outro lado, há uma regra importante: embora as tendências de alta possam ter correções, os pontos baixos de cada ciclo tendem a subir progressivamente. Isso reflete a característica do ouro como recurso naturalmente escasso — os custos e dificuldades de extração aumentam com o tempo. Portanto, ao investir em ouro, não é preciso temer excessivamente as quedas, mas sim aproveitar a regularidade de “pontos baixos que sobem”.

As cinco principais formas de investir em ouro

1. Ouro físico

Compra direta de barras ou moedas de ouro. Vantagens: fácil de esconder, serve como reserva de valor e estética; desvantagens: baixa liquidez.

2. Certificado de ouro

Semelhante ao antigo certificado de papel moeda, é um documento de custódia de ouro. Vantagens: fácil de transportar, pode retirar o ouro físico a qualquer momento; desvantagens: sem juros, com grande spread, indicado para alocação de longo prazo.

3. ETFs de ouro

Maior liquidez que o certificado, mais fácil de negociar, ao comprar, você possui uma fração correspondente em fundos. Mas, devido às taxas de administração, se o preço do ouro oscilar por muito tempo, o valor pode diminuir lentamente.

4. Futuros de ouro e Contratos por Diferença (CFD)

Ferramentas mais usadas por investidores de varejo. Ambos baseados em margem, com custos baixos, suportam operações de compra e venda, podendo ampliar ganhos. Os CFDs são especialmente flexíveis, com maior alavancagem, permitindo abrir posições com pouco capital, ideal para investidores de menor porte e operações de curto prazo.

Vantagens principais:

• Negociação T+0, entrada e saída a qualquer momento
• Mínimo de 0,01 lote, com baixa barreira de entrada
• Alavancagem até 1:100
• Ferramentas completas: gráficos em tempo real, calendário econômico, previsões de especialistas

5. Fundos de ouro e ações de mineração

Investir em empresas listadas de mineração de ouro ou fundos de ouro, participando indiretamente dos lucros, com risco mais diversificado.

Estratégias de alocação de ouro no cenário macroeconômico

A alta do ouro sempre acompanha um contexto macroeconômico claro. Os fatores atuais que impulsionam o ouro a novas máximas incluem:

• Aumento do risco geopolítico: escalada no Oriente Médio, evolução do conflito Rússia-Ucrânia, aumento da incerteza global
• Variáveis na política econômica dos EUA: ajustes tarifários, movimento do dólar, expectativas de inflação
• Aumento de reservas de bancos centrais: principais bancos continuam comprando ouro
• Volatilidade do mercado de ações: aumento do sentimento de避险

Uma regra clássica de alocação de ativos é: em períodos de crescimento econômico, alocar em ações; em recessões, alocar em ouro. Uma abordagem mais segura é definir proporções razoáveis de ações, títulos e ouro de acordo com o perfil de risco de cada um.

Quando a economia está forte, as perspectivas de lucro das empresas são otimistas, e as ações tendem a subir; nesse momento, o ouro, como ativo sem rendimento, costuma ser menos atraente. Quando a economia desacelera, as características de preservação de valor e proteção contra riscos do ouro se destacam, tornando-se uma escolha preferencial de proteção de capital.

A conclusão é: o mercado é volátil e pode reverter a qualquer momento devido a eventos inesperados. Manter uma carteira com uma proporção de ações, títulos e ouro ajuda a mitigar riscos de oscilações de um único ativo, tornando o portfólio mais robusto.

Perspectivas do ouro: passado e futuro

A alta do ouro nos últimos 50 anos não foi por acaso, mas uma consequência inevitável da evolução contínua da economia e política globais. Desde a desvinculação do dólar até o cenário geopolítico complexo de hoje, o ouro sempre atuou como âncora de confiança.

Então, os próximos 50 anos irão repetir o atual ciclo de alta do ouro? A resposta depende: se o sistema político-econômico global ainda for repleto de incertezas, se o dólar continuar sob pressão, se os bancos centrais manterem suas compras de ouro. Pelas evidências atuais, esses fatores tendem a persistir no curto prazo, indicando que o valor de proteção do ouro continuará forte no futuro próximo.

Para investidores, o ouro não é um ativo de “compra e deixa”, mas uma ferramenta de negociação que exige timing preciso. Aproveitar cada ciclo de alta e de reversão é fundamental para realmente lucrar com a tendência de 50 anos de alta do ouro.